DAX достига исторически върхове: Какво стои зад скока на германските акции?
Индексът DAX, включващ 40-те най-добри компании в Германия по пазарна капитализация, достигна безпрецедентни висоти тази седмица, надхвърляйки границата от 16 500 пункта, ниво, наблюдавано за последно в началото на август 2023 г.
През последните 13 търговски сесии DAX затвори положително от 11 от тях, което доведе до стабилен ръст от 20% от началото на годината. Това представяне се класира като второто най-добро годишно представяне през последното десетилетие, с оставащи три седмици до края на годината.
Какво се крие зад печалбите на германския фондов пазар?
Изявени участници в този скорошен скок включват Infineon Technologies AG, Siemens Energy AG и Sartorius, като всички печалби варират от 25% до 30% през последния месец. Трябва да се отбележи, че положителните печалби са широко разпространени в компонентите на DAX, като само три компании отчитат отрицателно месечно представяне.
Това забележително покачване на индекса DAX се случва въпреки по-малко благоприятните икономически данни за Германия, които може би вече са на прага на, ако не вече е във фаза на свиване.
През ноември равнището на безработица в страната неочаквано скочи до 5,9%, достигайки най-високото си ниво от март 2021 г., което показва влошаваща се тенденция на пазара на труда и отразява продължителни свивания в ключови сектори на най-голямата икономика в Европа.
Индустриалното производство на Германия отбеляза спад от 0,4% през октомври, което не достигна прогнозите на икономистите за увеличение от 0,2%, отбелязвайки пети пореден месец на спад. По подобен начин фабричните поръчки претърпяха значителен спад, спадайки с 3,7% на месечна база през октомври, значително под очаквания ръст от 0,2%.
Централните банки в светлината на прожекторите: Защо тази седмица е решаваща за световните пазариСентиментът в строителния сектор на страната, измерен от HCOB Construction PMI, достигна най-ниската си точка от април 2020 г., съвпадайки с периода, когато страната беше под блокиране, свързано с Covid.
Въпреки че секторът на услугите показа известно подобрение през ноември, предимно ориентираната към производството немска икономика стана свидетел на цялостно свиване на дейността в частния сектор, както е посочено от съставния PMI, за четири последователни месеца.
Имайки предвид тези икономически показатели, естествено е да поставим под въпрос факторите зад изключителното представяне на германските акции.
ЕЦБ намалява лихвените проценти през 2024 г. и по-ниски цени на енергията< /h2>
Нарастващите очаквания за намаляване на лихвените проценти от Европейската централна банка (ЕЦБ), както наскоро подчерта Euronews, и значителният спад в цените на петрола и газа са двата основни фактора, движещи германските акции напоследък.
Скорошната дезинфлация в еврозоната подхрани надеждите, че ЕЦБ ще започне намаляване на лихвените проценти през следващата година. Паричните пазари показват, че инвеститорите оценяват намаления със 137 базисни пункта до декември 2024 г., което предполага пет намаления на лихвените проценти от 25 базисни пункта, като първото се очаква през март или април 2024 г.
Тази значителна промяна в Очакванията на ЕЦБ за лихвените проценти доведоха до по-ниска доходност на облигациите в еврозоната. Само миналата седмица доходността на германските облигации достигна шестмесечно дъно от 2,17% на 7 декември, преди леко да се възстанови до сегашните 2,26%. Този процент е забележимо по-нисък от нивото от 3%, наблюдавано през октомври, предлагайки на германските корпорации така необходимото облекчение по отношение на по-управляеми планове за рефинансиране на падежиращите им дългове.
Доходността на държавните облигации в еврозоната намалява поради очакванията на ЕЦБ за намаляване на лихвените процентиДруг основен катализатор зад рекордното представяне на германските акции е значителният спад в цените на енергията. Въпреки силния ангажимент на Германия към „Energiewende“ – националния план за преход към възобновяеми енергийни източници до 2030 г. – покупките на изкопаеми горива продължават да представляват значителна разходна тежест за германските корпорации.
Насърчително е, че германските производители на автомобили и енергоемките секторите наскоро намериха облекчение, тъй като цените както на петрола, така и на природния газ се понижиха значително през последните няколко месеца. Цените на суровия петрол Brent паднаха с 20% от края на септември, докато европейските цени на газа, проследявани от холандския бенчмарк TTF, се сринаха с 35% от края на октомври и с над 70% в сравнение с преди година.
