Достатъчно високи лихвени проценти в САЩ, за да победят инфлацията? Фед ще отдели време, за да разбере
ВАШИНГТОН (АП) — Рязкото повишаване на лихвените проценти през последните две години вероятно ще отнеме повече време от очакваното, за да намали инфлацията, казаха наскоро няколко служители на Федералния резерв коментари, което предполага, че тази година може да има малко, ако има такива, намаления на лихвените проценти.
Основна загриженост, изразена както от политиците на Фед, така и от някои икономисти, е, че по-високите разходи за заеми нямат толкова голямо влияние, колкото икономиката учебниците биха предложили. Американците като цяло, например, не харчат много повече от доходите си за лихвени плащания, отколкото преди няколко години, според правителствени данни, въпреки рязкото увеличение на лихвите на Фед. Това означава, че по-високите ставки може да не направят много за ограничаване на разходите на много американци или за охлаждане на инфлацията.
„Това, което имате в момента, е ситуация, при която тези високи лихвени проценти не генерират повече спирачна сила върху икономиката“, каза Джоузеф Лъптън, глобален икономист в J.P. Morgan. „Това предполага, че те или трябва да останат високи за по-дълго, или може би дори по-високи за по-дълго, което означава, че повишаването на лихвите може да влезе в разговора.“
Председателят на Фед Джеръм Пауъл каза на пресконференция по-рано този месец, че увеличение на лихвения процент е „малко вероятно“, но не го изключи напълно. Пауъл обаче подчерта, че Фед трябва да отдели повече време, за да придобие „по-голяма увереност“, че инфлацията действително се връща към целта на Фед от 2%.
„Мисля, че Федералният резерв ви казва, че повишенията не са толкова на масата, колкото пазарът очакваше“, каза Генадий Голдбърг, икономист в TD Securities.
В петък президентът на Федералния резерв на Далас Лори Логан каза, че е „твърде рано да се мисли“ за намаляване на лихвените проценти, според новинарските съобщения. Тя също така предположи, че не е ясно дали процентът на Фед е достатъчно висок, за да потуши инфлацията. Лоугън е един от 19-те служители в комитета за определяне на лихвените проценти на Фед, въпреки че тя не гласува за лихвите тази година.
По-високите за по-дългосрочни разходи за заеми със сигурност ще разочароват мнозина, от американците, които се надяват на по-ниски ипотечни лихви, преди да купят жилище, до търговците на Уолстрийт, които нетърпеливо очакват намаление, до президента Джо Байдън, чиято кампания за преизбиране вероятно ще се възползва от по-ниски ставки.
В сряда правителството ще публикува доклада за инфлацията за април и прогнозите на икономистите ще показват лек спад на инфлацията до 3,4% от 3,5% през март. Той обаче се повиши от 3,1% през януари, след рязък спад през миналата година, което поражда опасения дали напредъкът в намаляването на инфлацията е спрял.
Фед повиши основния си процент до 23-годишен връх от 5,3 % в опит да намали инфлацията, която достигна връх от 9,1% през юни 2022 г.
Въпреки тези рязки увеличения, американците средно изразходваха само 9,8% от доходите си след облагане с данъци за плащане на лихви и главници върху дълговете си през четвъртото тримесечие на миналата година. Две години по-рано - преди Фед да повиши лихвите - те са похарчили 9,5%, исторически нисък процент.
Защо цифрата не се е повишила с повече? Милиони американски собственици на жилища рефинансираха своите ипотеки при много ниски лихви през последното десетилетие и половина, когато Фед най-вече поддържаше основната си лихва почти на нула, за да подкрепи икономиката. В резултат на това ипотеките им остават ниски и финансите им до голяма степен не се влияят от политиките на Фед. Потребителите, които са изплатили колите си или са взели нисколихвени петгодишни заеми за автомобили, преди лихвите да се покачат, също са почувствали малко въздействие.
Средният лихвен процент за нова 30-годишна ипотека е близо 7,1%, според ипотечния гигант Freddie Mac. Но Голдбърг изчислява, че средният лихвен процент по всички непогасени ипотеки е само 3,8%, не много по-висок от 3,3%, когато Фед започна да повишава лихвите. Разликата между новите лихвени проценти и средната непогасена сума е най-високата от 80-те години на миналия век.
„Едно от нещата, които чуваме, е, че може би защото толкова много американци рефинансираха ипотеките си, когато ипотечните лихви паднаха по време на пандемията... хората все още не усещат ухапването от по-високите лихви по ипотечните кредити“, каза миналата седмица Нийл Кашкари, президент на клона на Федералния резерв в Минеаполис. „Ако това е вярно и мисля, че има известна истина в това, тогава може да отнеме повече време“, докато повишенията на лихвените проценти на Фед „бъдат напълно усетени от жилищния пазар и от икономиката като цяло.“
Много големи корпорации също заключиха ниски лихвени проценти, преди Федералният резерв да започне повишаването, което допълнително ограничаваше въздействието на по-високите разходи за заеми.
„Мисля, че най-вероятният сценарий е там, където се намираме в момента, което е просто да останем на място за продължителен период от време“, каза Кашкари, имайки предвид основната лихва на Фед.
Има признаци, че по-високите лихви причиняват повече финансови борби за много американци, тъй като просрочията по кредитни карти и заеми за автомобили нарастват. И много по-млади американци стават все по-загрижени, че при толкова високите разходи за ипотека няма да могат да си позволят дом.
И все пак просрочията се покачват от много ниски нива и все още не са исторически високи. Стимулиращите проверки от епохата на пандемията и нарастващите доходи позволиха на много хора да изплатят дългове през последните няколко години.
А като цяло американците носят много по-малко дългове като процент от доходите си, отколкото по време на жилищния балон преди 15 години, отбелязва Луптън.
„Както потребителите, така и фирмите са защитени от по-високи лихвените проценти благодарение на изплащанията и рефинансирането на дълга от епохата на пандемията, тяхното общо лихвено бреме все още не е исторически повишено“, каза Том Баркин, президент на Федералния резерв на Ричмънд, в скорошни коментари. „За мен това предполага, че пълното въздействие на по-високите ставки тепърва предстои.“
Голдбърг каза, че по-високите разходи за заеми в крайна сметка ще започнат да се влошават, тъй като повече американци хвърлят кърпата и купуват жилища, дори и с по-високи ипотечни лихви. В някои случаи те може да се преместят за нова работа или да имат семейни промени, които изискват преместване. И повече компании с течение на времето ще трябва да вземат заеми и при по-високи проценти, тъй като техните нисколихвени заеми настъпват.
„Колкото по-дълго оставаме тук, толкова повече хора нямат търпение“, каза Голдбърг. „Ако Фед може да изчака потребителите, това би било един начин, по който по-високо за по-дълго всъщност се превежда на Main Street.“
