„Екзотичните“ сделки на банките могат да увеличат възвръщаемостта – ако регулаторите не се въздържат

Едно безшумно малко кътче на финансовите пазари в последно време стана по-шумно.

Прехвърлянето на обилни опасности, инструмент, употребен от банките за синдикиране на заеми, може да хеджира кредитния риск. Но по-важното е, че тези покупко-продажби могат също да понижат рисково претеглените активи. SRT транзакциите са се нараснали, повече от удвоявайки се в международен мащаб до 200 милиарда евро през двете години до 2022 година, съгласно данни на S&P Global.

Намаляването на RWA е метод за банките да освободят капитал, държан против тези активи ( най-вече заеми) в техните салда. Освободеният капитал може да се върне назад на акционерите или да бъде ориентиран към напредък в други предприятия. Европейските и английските банки, като Santander и Barclays, са употребявали SRT в дребна степен в продължение на доста години. Сега американските кредитори се включват в действието.

Ето по какъв начин нормално работят тези покупко-продажби: продажбата на най-рисковата част от кредитните портфейли на профилирани вложители — най-вече кредитни фондове и мениджъри на активи със компетентност в тази област — понижава рисковото тегло на кредитния портфейл на кредитора. Това от своя страна значи по-малко финансови буфери, нужни против тези заеми.

По-ниските буфери би трябвало да подобрят възвръщаемостта на материалния личен капитал на банката, решителен фактор за банковите оценки. По-високата възвръщаемост би трябвало да значи усъвършенствани оценки. Банките в еврозоната постоянно търгуват на ниска цена, в този момент приблизително с 20 % под осезаемите си балансови стойности, съгласно Citi. Техните сътрудници в Съединени американски щати, с по-висока възвръщаемост на капитала, търгуват с 30 % над паритета.

В Европа тези покупко-продажби нормално са в ниските единични милиарди евро. Но с течение на времето те биха могли да доведат до доста освобождение на капитал. Това обаче единствено ще усъвършенства стабилно възвръщаемостта, в случай че бъде ориентирано към (печеливш) напредък, а не ориентирано към от ден на ден и повече назад изкупуване на акции.

Северноамериканските банки преди малко се сблъскаха с това хриптене. В Канада общите транзакции скочиха до 87 милиарда канадски $ (64 милиарда долара) предходната година, съгласно Bloomberg, което е съвсем девет пъти повече от 2021 година

Банките в Съединени американски щати занапред стартират да се развиват и то по мярка. Федералният запас даде благословията си едвам през септември предходната година. До края на 2023 година JPMorgan е предложил 20 милиарда $, една десета от общата сума за миналата година, в пет обособени транзакции.

Благословията на регулаторите за тази активност остава несъмнено условна. В Европа всяка транзакция се ревизира, с цел да се ревизира дали излагането на банките на загуби по заеми е в действителност понижено, развой, който нормално изисква два до три месеца. Банката на Англия не утвърждава авансово, само че може да отнеме 18 месеца, с цел да даде дефинитивно утвърждение на договорката. Спомените за финансовата рецесия остават: един американски сенатор предходната година прикани регулаторите да ревизират деликатно тези „ екзотични транзакции “.

Целта за понижаване на RWA е потребна, изключително за подценените банки. Очаквайте заемодателите да се натрупат с повече покупко-продажби тази година, в случай че техният възторг не подложи на тестване потенциала или желанието на регулаторите да ги одобрят.

Екипът на Lex изготвя навременни мнения за финансовите трендове и огромния бизнес. Бихме желали да чуем повече от читателите. Моля, кажете ни какво мислите в секцията за мнения по-долу или по имейл.