Европейските инвеститори трябва да се подготвят за година на геополитическа нестабилност

Авторът е издател на бюлетина Wealth of Nations.

Инвеститорите влязоха в 2025 година в въодушевление на надълбоко тъмно положение по отношение на вероятностите пред европейската стопанска система. Почти всички фондови мениджъри започнаха годината с ниско тегло на европейските акции и малко на брой чакаха те да се показват по-добре. Това се оказа смесено решение. Eurostoxx 600 се увеличи с 15,5%, единствено малко по-слабо от S&P 500, който беше нагоре със 17,5%. Но за вложителите, основани в евро, спадът на $ означаваше, че те едвам биха пробили даже при инвестиция, отразяваща показателя на сините чипове в Съединени американски щати.

Навлизайки в 2026 година, настроението е много друго. Последното изследване на европейските фондови мениджъри на Bank of America демонстрира, че чистите 78 % от вложителите чакат по-силен европейски напредък през идната година, най-високият от средата на 2021 година В същото време 92 % облаги от планове за европейските акции — рекордно високо. Паричните равнища измежду европейските мениджъри на фондове са спаднали до 12-годишно дъно от 2,8 %.

Този оптимизъм се подхранва най-много от упованията за по-силен световен напредък, подкрепят от фискалните тласъци на Германия. Но това беше изненадата на 2025 година и някой може да си намерения, че в този момент е значително оценена. На доктрина най-хубавият късмет за растеж през идната година се крие в бързия завършек на войната Украйна-Русия. Но защото Вашингтон упорства и двете страни да се спогодят за спокойно съглашение, вложителите би било рационално да смекчат упованията си за забележителен стопански дял.

Най-очевидният канал би бил по-ниските цени на силата. Новата тактика за национална сигурност на Съединени американски щати твърди, че връщането на „ стратегическата непоклатимост “ с Русия е от значително значение за съживяването на европейската стопанска система. Изводът е, че мирна договорка ще докара до бързо унищожаване на глобите и обновяване на европейския импорт на съветски нефт и газ.

Това, несъмнено, е мъчно да се помири с предходните претенции на администрацията на Тръмп европейците да ускорят премахването на вноса на съветски въглеводороди и да купуват американски полутечен природен газ за 250 милиарда $ годишно. От друга страна, не е толкоз мъчно да се помири с отчетите, че донорите на Доналд Тръмп са преговаряли за закупуване на дялове в съветски газови планове в Арктика и газопровода „ Северен поток 2 “.

Разумно е, че европейците няма да побързат да възобновят зависимостта си от съветския газ и че вносът ще нараства постепенно. Европейската стопанска система ще се възползва от усъвършенстваните потребителски настроения, както и от възобновяването на част от двустранната търговия вследствие на разноските за възобновяване. Но това ще бъде обезщетено от удара върху вътрешното ползване, когато бежанците се завърнат вкъщи.

Следователно е малко евентуално едно спокойно съглашение да промени краткосрочната икономическа траектория на Европа. Всъщност Goldman Sachs пресмята, че даже всеобхватна мирна договорка би добавила единствено 0,5 процентни пункта към растежа на еврозоната. Едно по-крехко преустановяване на огъня би осигурило подтик от 0,2 пункта.

Това, което в действителност би преместило циферблата за по-дългосрочен напредък, е забележителният прогрес в реализирането на промените, предложени през 2024 година от някогашните италиански министър председатели Марио Драги и Енрико Лета. Анализът на Европейския съвет за нововъведения в политиката откри, че до момента единствено 11 % от рекомендациите на Драги са изпълнени. Но дали краят на войната в Украйна ще отвори политическото пространство за по-бързи дейности?

Опасността е, че политическите условия са на път да станат по-предизвикателни, не на последно място тъй като напъните на Европейски Съюз за задълбочаване на единния пазар може да се натъкнат на дейна опозиция от Съединени американски щати. Според NSS Съединени американски щати се опълчват на „ подкопаването на суверенитета на най-натрапчивите транснационални организации и за реформирането на тези институции, тъй че те .  . продължават американските ползи “.

Усилията на Европейски Съюз да пренасочи спестяванията към вътрешни вложения рискуват да се сблъскат с настояванията на Съединени американски щати европейците да влагат повече в Америка. Европейските проекти за задълбочаване на единния пазар за защита и стимулиране на локалното произвеждане на оръжия към този момент провокираха недоволства за дискриминация против американските снабдители. NSS осъди проектите за повишение на енергийната самостоятелност посредством построяването на възобновими източници като еднакво на „ субсидиране “ на Китай.

Междувременно NSS дефинира поддръжката за крайнодесни „ патриотични “ партии, които се опълчват на европейската интеграция, като приоритет на националната сигурност на Съединени американски щати. Администрацията към този момент показва с президента на Аржентина Хавиер Милей какъв брой надалеч ще стигне, с цел да поддържа обединените задгранични артисти.

Разногласията, следени измежду европейските държавни управления през последните седмици по отношение на оферти заем за репарации за Украйна, може да са предходник на това, което следва. Мирното съглашение в Украйна ще принуди европейците да се изправят пред нови провокации, в това число дали и по кое време да одобряват Украйна като член на Европейски Съюз.

Заплашени от Русия и унизени от Америка, европейците би трябвало да вървят по извънредно стеснен път – изключително със засилващата се конкуренция от Китай. Инвеститорите би трябвало да се приготвят за вероятността за спокойно съглашение за Украйна, което, надалеч от това да докара до нов разцвет, води до още по-голяма политическа неустойчивост.