Евтиното масло не е най-добрият енергиен приоритет на администрацията на Тръмп

Тази публикация е версия на нашия бюлетин. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки работен ден. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT

Добро утро. Американските акции приключиха през вчерашния ден след известия, че президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп може да даде отмора на някои страни на реципрочните цени или да забави налагането на „ Деня на освобождението “ на 2 април. Ще се случи ли това в действителност? Кой знае. Но търговците би трябвало да търгуват с нещо. Изпратете ни имейл: [email protected] и [email protected].

четене сред редовете на енергийната политика на Тръмп

Енергийната политика на администрацията на Тръмп има две централни цели; Те са спорни. Той желае по -евтино масло (и като цяло по -евтина енергия) и желае по -високо произвеждане в Съединени американски щати. Но производството на Съединени американски щати ще се увеличи най -вече като функционалност на по -високите цени, които притеглят вложения. Така че всеки, който се интересува от петролния пазар, ще търси улики кой приоритет на политиката ще надделее.

Може да имаме подобен през вчерашния ден. В обществен пост на истината Тръмп съобщи, че Съединени американски щати ще обиден страни, които внасят венецуелски петрол с 25 на 100 цени за борда, започващи на 2 април.

Кой беше най-големият вносител на нефт на Венецуела през 2024 година? Съединени американски щати, естествено. Независимо дали това значи, че Съединени американски щати имат намерение да спрат да внасят венецуелски петрол, възнамерява да се тарифира, нито нито едно, не знае, че не знае. Тук, от Capital Economics, е диаграма на милиони бъчви нефт дневно, изнасяни от Венецуела през 2024 година въз основа на данни за следене на кораби:

Администрацията също анулира лиценза на Chevron за добиване на масло във Венецуела. Докато неотдавна Chevron получи удължение, компанията към момента се чака да излезе от страната в края на май.

Венецуелският експорт на нефт е дребна част от интернационалния пазар. Според Киеран Томпкинс от Capital Economics единствено 0,5 милиона B/D или по -малко от 1 на 100 от световното всекидневно произвеждане ще бъдат повлияни от тези цени. „ Това не е голяма договорка за нефтения пазар самичък по себе си “, сподели Томпкинс. Но Съединени американски щати също започнаха мощно да ползват нефтени наказания против Иран, откакто танкери, носещи ирански петрол. Заедно цената за Венецуела и иранските наказания могат да понижат световното доставяне с нефт с 1-1.5mn b/d, съгласно Tompkins, което стартира да има смисъл. И това даже не включва възможни цени за канадския нефт, които ще имат огромни последствия за американския пазар на нефт.

Независимо дали Венецуелското масло намира пътя си към цените или е свален от пазара, ще зависи от това по какъв начин се ползват цените. Но, като всички останали, натискът върху Иран и Венецуела, насъбрани на върха на цените на канадския нефт, ще увеличи цената на петрола. Може ли OPEC+ аварийният да освободи обстановката? Helima Croft, световен началник на стоковата тактика на RBC Capital Markets, счита, че това е малко евентуално. Последните придвижвания и мнения на политиката от чиновници на OPEC+ допуснаха, че членовете на картела „ не търсят да поддържат [принудителната външна политика на Тръмп… [те] няма да отворят шлюзовете “, сподели тя. И по този начин, на баланс, пазарът преглежда по -високи цени и като подобен по -високо произвеждане в Съединени американски щати.

Както при всяка цена на Тръмп, връзката сред това, което споделя президентът, и това, което в последна сметка се случва, е доста нередовна. Но в случай че тонът на реториката на администрацията е някаква индикация, за петрола и за пазарите като цяло ниските цени не са същински приоритет на администрацията. Американският индустриален прим е.

(Reiter and Armstrong)

Турция

Миналата седмица турският президент Реджеп Тайип Ердоган е затворен в пандиза на Истанбул Екрем Имамоглу, който се очакваше да провокира Ердоан или Неговата партия в идващия президент. Протестиращите излязоха на улиците и пазарите се присмиваха. Основният показател на акциите на Турция спадна с 20 на 100 през седмицата и едвам се възвърне през вчерашния ден:

Турция е изследването на случаите на Unhedged за това какъв брой политика може да има значение за пазарите - изключително когато политиците заплашват независимостта на централната банка. От 2021 година Турция претърпява ужасяващ припадък на инфлация. Вместо да противодейства на него, Ердоган мощно въоръжи централната банка, с цел да одобри неортодоксални парични политики, надявайки се да подслади гласоподавателите в навечерието на избори. Това накара семействата да се натрупат на пазара на акции като хеджиране на инфлацията. Чуждестранните вложители се причислиха, откакто Централната банка беше сложена в по -твърда, на пръв взор по -независими ръце през юни 2023 г.:

Според данни на Централната банка на Турция, задграничните вложители усилват излагането си на турски облигации в продължение на към година или повече. „ Пазарът на акции [продажба] беше най-много от локалните вложители “, който също зарежда първия огромен скок на личния капитал, съобщи Емре Акчакмак, началник на граничните пазари в East Capital Group. Така че задграничните продажби може да са отговорни повече за скока от предходната седмица в доходността на облигациите на турското държавно управление:

валутите са по -чувствителни към политическия риск, в сравнение с всеки различен клас активи. Докато Централната банка в Турция натрупа запаси от задгранична валута през последните няколко години и организира исторически огромна интервенция в поддръжка на LIRA предходната седмица, това единствено забави рухването.

В предишното задграничните вложители се възползваха от ултра високите лихви в Турция за търговия с преместване. Ако тези позиции към момента са на мястото си, в този момент те се разяждат бързо.

През ноември, доста, в това число необезпокоявани, виждат, че може да има турска търговия на Тръмп. Турция е нещо като икономическо прекосяване сред Русия и Запада, а Тръмп наподобява е решен да приключи войната на Русия в Украйна. Всъщност имаше такава търговия: турските акции се оправиха добре от този момент, както по вероятността за мир в Украйна, по този начин и в измененията в Сирия. Но те не са се представяли, както и други акции на ЕМ, по -специално акции в Източна Европа, които могат да видят още по -голям дял за мир и са се възползвали от смяната в европейската фискална политика. Domestic turmoil could have been a catalyst for investors, particularly those global investors who were still in the market, to exit in favour of other EMs, says Akçakmak:

Erdoğan’s recent moves serve as an important reminder that, in Turkey, sensible policy can be withdrawn at any time, if doing so serves Erdoğan’s purposes. За световните вложители без специфична визия за политическата система - в случай че съществуват такива - активите на страната могат да се търгуват, само че в никакъв случай не могат да бъдат непрекъснат и забележителен съставен елемент на портфейла.

Мнозина са се чудили дали личните политически проблеми на Съединени американски щати - в това число това, което някои считат за варива конституционна рецесия - в миналото ще бъдат отразени в американските цени на активите. Твърде скоро е да се каже. Но образецът на Турция подсказва, че основното нещо, което би трябвало да гледате, е независимостта на Централната банка. Именно там стартират неприятностите.

(reiter)

едно положително четене

нетрадиционен триумф.

ft Unhedged Podcast

Не може ли да се получи задоволително от Unhedged? Слушайте новия ни подкаст, за 15-минутно гмуркане в най-новите вести и финансови заглавия на Markets, два пъти седмично. Настигнете до минали издания на бюлетина тук.