FCNR спечели време; сега нека трансформираме начина, по който финансираме дефицита по текущата сметка: Neelkanth Mishra

Рекордните 127 милиарда $ в долари от схемата за нерезиденти (банки) в задгранична валута дадоха на Индия към година или две, с цел да защищити стопанската система от външна неустойчивост и да упорства за структурни промени за възстановяване на метода, по който се финансира дефицитът по настоящата сметка, сподели Neelkanth Mishra, изпълнителен шеф на страната в Световната банка Group.

Входящите потоци идват в миг, когато рецесията в Западна Азия увеличи световните цени на петрола, натежавайки върху външния баланс на чист вносител на сила като Индия.

Всеки $1 нарастване на световната цена на суровия нефт коства на Индия към $1,8 милиарда годишно, сподели Мишра в изявление. Въздействието не се лимитира единствено до петрола, защото по-високите цени също могат да покачат разноските за газ и торове. Така че, в случай че цените на петрола останат нараснали с $30-35 за барел за цяла година, Индия може да види влияние от $55-60 милиарда във външния си баланс, сподели той.

„ Това е много доста “, сподели Мишра. Ако 105 $ за барел стане новата световна цена на петрола, „ може би комбинацията от импорт и експорт би трябвало да се промени и тогава рупията би трябвало да продължи напред “. Цените на суровия нефт Brent затвориха на $102,25 за барел в петък.

Въпреки това, защото не е ясно какъв брой дълго цените на силата ще останат високи, няма да е рационално да оставим рупията да се обезцени внезапно и по-късно да я оценим, когато цените на силата се поправят, сподели той. „ И по този начин, ние си спечелихме време, с цел да се предпазим от неустойчивост (чрез депозитите FCNR-B) “, сподели Мишра. Специалното депозитно облекчение FCNR-B) беше затворено на 31 август, месец по-рано от плануваното, защото входящите потоци надалеч надвишиха упованията.

Освен Индия, Мишра съставлява и Бангладеш, Бутан и Шри Ланка, които образуват изборен регион от четири народи в Световната банка.

Хеджиране

Мишра също уточни засилено валутно хеджиране, защото експортьорите забавяха репатрирането на долари, а вносителите хеджираха повече от преди заради опасения от неустойчивост. Някои задгранични мениджъри на активи с индийски холдинги също хеджираха активите си.

Дефицитът на платежния баланс на Индия беше към $18-20 милиарда през втората половина на FY26, до момента в който интервенцията на RBI беше към $75 милиарда, сподели Мишра. Разликата, сподели той, демонстрира повече от 55 милиарда $ спекулативна активност, най-вече от корпорации с естествено търсене и условия за предложение на долари.

„ И по този начин, колкото повече хора се хеджираха, толкоз повече беше търсенето на долари и колкото повече отслабваше рупията и толкоз повече хората се опасяваха “, сподели той.

Мишра разказа схемата FCNR като форма на „ удължение на продължителността “, отбелязвайки, че форуърдните къси позиции във валутно хеджиране, които преди този момент са изтекли след три или шест месеца, са дейно удължени до три или пет години. „ Трябва да използваме тази опция или да използваме този интервал на непоклатимост, който си купихме с FCNR, с цел да навлезем допълнително структурни промени в метода, по който финансираме потреблението на настоящата ни сметка “, сподели той.

Капиталовите потоци може да не се повишат до равнищата, следени през последните две десетилетия за известно време, сподели Мишра. Следователно Индия би трябвало надлежно да поправя недостига по настоящата си сметка или да откри спомагателни източници на капитал.

Инвестиции в ИИ и финансови потоци

Мишра предизвести да не се приписват по-слабите финансови потоци към нововъзникващите пазари само на повишаването на вложенията в ИИ на Запад.

„ Твърде рано е да се съди за това “, сподели той, добавяйки, че даже вложенията в ИИ да са балон, „ те към момента се образуват “. Той сподели, че търсенето на изчислителен потенциал може да продължи да нараства, само че бързите софтуерни промени и широкомащабните добавяния на потенциал могат да съставляват риск за вложителите.

Мишра също уточни цикличния темперамент на капиталоемките браншове.

„ Това са мощно капиталоемки промишлености “, сподели той, добавяйки, че промишленостите, вариращи от недвижими парцели и железопътен превоз до ИИ, минават през цикли. „ Така че ще мине известно време, преди да разберем накъде се е насочил “, сподели той.

Мишра сподели, че по-големият проблем за световните финансови потоци е равнището на дълга в огромните стопански системи и произлизащата от това висока цена на капитала. „ По-големият риск...е фискалният дълг към Брутният вътрешен продукт “, сподели той, акцентирайки стопански системи, където съотношенията са над 100%.

С безрисковата ставка в Съединени американски щати от към 5,3%, вложителите, търсещи рационална рискова награда, биха могли да изискват възвръщаемост от 7-8% върху капитала, като акциите на нововъзникващите пазари изискват спомагателна награда, сподели той. „ В този случай коефициентите P/E, при които ще ги намерите за привлекателни, са доста по-ниски, в сравнение с ние (Индия) сега “, сподели той. " Така че това е повода, заради която считам, че нещата се движат. И се колебая, че това е единствено AI ", сподели Мишра.

На MDR

Относно решението да се позволи % на комерсиална отстъпка (MDR) за избрани UPI транзакции, Мишра сподели, че наредбата не би трябвало автоматизирано да се пояснява като означаваща, че таксите безусловно ще се покачат. " Вижте, както го виждам, това е наредба, която разрешава. Това не е мандат, който би трябвало да таксувате ", сподели той.

Дали доставчиците на заплащания фактически таксуват ще зависи от конкуренцията, сподели той. „ Така че не би трябвало да допускаме, че единствено тъй като е задействано, това ще стартира да се случва “, сподели Мишра. Той сподели, че е в полза на всички размерите на UPI да порастват, като се има поради необятното му потребление даже за транзакции на дребна стойност.

„ Начинът, по който го виждам, е, че вижте, това е пазар. Това е конкурентен пазар “, сподели той. " Някои хора ще таксуват, други няма. И тогава ще забележим дали хората ще сменят. Така че, оставете пазарните сили да играят ", сподели Мишра.

Реформиране на MDBs

Мишра сподели, че ролята на многостранните банки за развиване би трябвало да се развива с повишаването на нововъзникващите стопански системи и задълбочаването на техните финансови системи. „ В страни със междинен приход като нашата, ролята на MDB безусловно, съгласно мен, би трябвало да бъде справяне с пазарни провали “, сподели Мишра. Той дефинира области, в това число сериозни минерали и селскостопански експорт, като области, в които институции като Световната банка и IFC могат да играят по-голяма роля.

За разлика от тях, в страните с ниски приходи потребността от заеми и безплатни средства е по-голяма. Повишаването на разноските за храна и сила способства за утежняване на трендовете за беднотия в някои страни, до момента в който търсенето на капитал се усили, сподели той. В същото време безвъзмездното финансиране и задграничната помощ за развиване отслабват.

„ Следователно ролята на многостранните банки в страните със междинен приход, без значение дали са с невисок или междинен приход, би трябвало да бъде доста по-креативна – за по-дълбоки тръбопроводи, по-дълги тръбопроводи, справяне с пазарни неуспехи, доста по-фокусирано “, сподели Мишра.

За създателя

Харш Кумар е политически кореспондент в Mint (HT Media Group), където отразява Министерството на търговията и индустрията дружно с основни отдели на Министерството на финансите, в това число Министерството на стопанската система (DEA) и Министерството на финансовите услуги (DFS). С над петгодишен опит в бизнес и икономическата публицистика, той е развил сериозен опит в следенето на развиването на политиките и тяхното по-широко икономическо влияние.

Преди това той е работил с Business Standard, Moneycontrol и Outlook Money, където е докладвал обстойно за банковото дело, финансовите услуги и по-широката стопанска система. През годините той си построи известност за даване на точни, проницателни и въздействащи истории, подкрепени от натъртено око за детайлите и непрекъснат опит в извънредни вести.

Възпитаник на Jamia Millia Islamia, Харш следи от близко регулаторните промени и основните стопански трендове, оформящи финансовия и промишлен пейзаж на Индия. Неговите репортажи имат за цел да опростят комплицирани политически въпроси за по-широка публика, като в същото време поддържат дълбочина и меродавност.

Извън работата си той обича да наблюдава развиването на политиката, да намира вести и да пътува, отразявайки любознанието си за това по какъв начин икономическите решения оформят всекидневието.

Бъдете в течение с най-новите трендове, Индия, света и Съединени американски щати.

Теми