Федералният резерв се очаква да запази лихвените проценти стабилни, но да увеличи намалението през септември

Очаква се тази седмица Федералният запас да сложи началото на по-ниски разноски за заеми, защото инфлацията в Съединени американски щати се промени удобно, а пазарът на труда продължава да се смекчава.

Федералният комитет за отворения пазар е подготвен още веднъж да задържи референтния си лихвен % постоянен на 23-годишен връх от 5,25-5,5 %, когато двудневното му събиране завърши в сряда. Въпреки че самото решение за лихвените проценти наподобява безпроблемно, срещата ще послужи като значима платформа за по-нататъшно ориентиране на обръщането на паричната политика още през септември.

„ Фед се приближава до понижаване на лихвите и неговите връзки тази седмица би трябвало да отразяват това “, сподели Брайън Сак, някогашен началник на групата за пазари на Федералния запас на Ню Йорк, който в този момент е началник на макро тактиката в хедж фонда Balyasny Asset Management.

Какво даде независимост на длъжностните лица по-директното разбиране на концепцията за понижаване на лихвените проценти е по-ясно доказателство, че след доста пристъпи инфлацията най-сетне е овладяна.

Ръстът на потребителските цени понижа доста през последните месеци, укротявайки страховете, които пламнаха по-рано тази година след неочакван проблем. А пазарът на труда, който в миналото бе съдействал съществено за инфлационния напън, също навлезе в нова фаза. Наемането се забави от горещото си движение, което докара до по-бавен растеж на заплатите.

Съкращението се усилва, което покачва тримесечния междинен % на безработица с 0,43 процентни пункта спрямо най-ниската му точка през последните 12 месеца — малко по-малко от 0,5 % задействане на правилото Sahm, което бележи началото на рецесията.

Длъжностните лица желаят да поддържат здрав пазар на труда и признават, че поддържането на полицейския им % прекомерно висок за прекомерно дълго заплашва това. 

Фед евентуално ще признае тези развития непосредствено в сряда в ревизирано изказване за политиката и по време на конференцията, извършена от ръководителя Джей Пауъл.

Още през юни FOMC написа, че е имало единствено „ непретенциозен спомагателен прогрес “ към задачата си за намаление на инфлацията до 2 % и че е „ доста деликатен към инфлационните опасности “. Нещо повече, тя от дълго време сподели, че не би сметнала за уместно да понижи лихвите, до момента в който не е „ спечелила по-голяма убеденост “, че инфлацията се движи „ стабилно “ към задачата им.

Икономистите чакат Фед да признае този по-нататъшен прогрес е направено. Предпочитаният от централната банка индикатор за инфлация в този момент се движи на 2,6 %, много под своя връх през 2022 година

Те също имат вяра, че изказването ще подчертае, че нарасналата инфлация не е единственият риск, пред който е изправен Фед в този момент, когато пазарът на труда е омекнал. Както Пауъл акцентира, централната банка също е изложена на риск да аргументи неоправдани загуби на работни места, в случай че не успее да работи задоволително бързо, с цел да предложи облекчение на американския бизнес и кредитополучателите.

Накрая, FOMC евентуално ще удостовери, че е по-уверен в оправянето си с инфлацията и на собствен ред готовността си да понижи лихвите.

Пауъл и други длъжностни лица до момента се въздържаха да разясняват съответно времето на първия ход, вместо това казвайки, че решенията ще бъдат взети на среща като се срещат и зависят от това по какъв начин се развиват данните. 

Между срещите през юли и септември Фед ще получи два комплекта отчети за инфлацията и заетостта, наред с други актуализации. Прогнозите сочат, че постъпващата информация ще удостовери нуждата от понижаване на лихвените проценти.

Някои икономисти настояват, че Фед е на ръба да направи неточност, като отсрочи намаляването на лихвените проценти до септември, като се има поради забавянето на стопанската система сега.

„ Въпреки че към този момент може да е прекомерно късно да се парира рецесията посредством понижаване на лихвените проценти, безделието в този момент излишно усилва риска “, сподели някогашният президент на Федералния запас на Ню Йорк Бил Дъдли предходната седмица.

Федералният запас обаче вижда няколко преимущества от изчакването.

На първо място, централната банка е била неправилна в предишното и чиновниците желаят да са безусловно сигурни, че се оправят с инфлацията, преди да подхващат огромни политически ходове. 

Също по този начин остава набор от вътрешни възгледи по отношение на подобаващия път напред за ставките. Съвсем неотдавна през юни имаше съвсем отмерено разделяне сред политиците, които плануват единствено едно понижение с четвърт пункт спрямо две за годината.

„ Пауъл евентуално усеща, че не може в действителност да реализира консенсус, с цел да продължи до септември “, сподели Елън Мийд, която е била старши консултант на борда на шефовете на Фед до 2021 година и в този момент е в университета Дюк.

„ Има риск не тръгвате задоволително скоро, само че също по този начин има риск да тръгнете малко по-рано и да би трябвало да обърнете курса “, добави тя. „ Като се има поради това, което претърпяха с повишаването на инфлацията при започване на годината, те евентуално клонят към този втори риск. “

Питър Хупър, заместник-председател на отдела за проучвания в Deutsche Bank, също го счита за рационално централната банка да изчака до септември, с цел да стартира своя цикъл на облекчение. В случай, че пазарът на труда отслабне доста по-бързо и с по-голяма големина от предстоящото, Фед може да се върне към „ неутрална “ политика – такава, която към този момент не отблъсква търсенето – „ много бързо “, сподели той.

Хупър, който е работил във Фед съвсем 30 години, вижда опция за спомагателни понижения на лихвените проценти през ноември и декември, преди централната банка да натисне пауза до септември 2025 година В този миг екипът му предвижда тримесечни съкращения, които последователно ще доведат до лихвения % назад до сред 3,5-4 %.