Финансови услуги: банката предизвиква счетоводен дебат
Колко струва една облигация? През 2023 г. инвеститорите научиха, че това зависи от това какво възнамерявате да правите с него.
Помислете например за регионалната банкова криза в САЩ, която започна с колапса на Silicon Valley Bank. Кредиторът беше вложил парите на вложителите в голям портфейл от държавни облигации на САЩ, чиято стойност падна с повишаването на лихвените проценти.
Банката беше класифицирала облигациите като „държани до падеж“ (HTM), което означаваше, че трябва само да запише нереализирани загуби в бележка под линия. Не беше принудена да набира капитал срещу тях. Но когато богатите технологични клиенти масово изтеглиха депозитите си, HTM се превърна в „бичуване възможно най-бързо“. Загубите скочиха от бележка под линия към капитал.
Провалът предизвика дебат за това дали разграничението между HTM и ценни книжа „на разположение за продажба“ (AFS) изобщо има смисъл. Ясно е, че намерението се променя с обстоятелствата. На всичкото отгоре HTM дава възможност на институциите да поласкат своите сметки. Wall Street Journal съобщи по-рано тази година, че през 2022 г. шест финансови институции са прехвърлили половин трилион долара от AFS към HTM.
Инвеститорите трябва да отбележат, че това е по-голям проблем в САЩ, където банките притежават по-големи дългови ценни книжа. През април МВФ каза, че пълното отчитане на нереализираните HTM загуби ще има „скромно“ въздействие върху регулаторните съотношения на средната банка в Европа, Япония и нововъзникващите пазари.
Защо не, мислеха някои, сила банките да маркират всичко на пазара и да приключат с това?
Колкото и съблазнително да звучи, това може да не е най-доброто решение. Банките се занимават с „трансформация“ на падежа. Ако стойността на техните дългосрочни активи се разклати неистово, техните алтернативи биха били да наберат много повече капитал или да дадат заеми на по-кратки срокове.
HTM има смисъл, стига да се прилага разумно към достатъчно малки портфейли от ценни книжа, които имат достатъчно малък шанс да се наложи да бъдат продадени. Регулаторите вече се събудиха за това. Те трябва да устоят на изкушението да забравят урока, когато ставките започнат да падат.
Ако сте абонат и искате да получавате известия при публикуване на статии на Lex, просто щракнете върху бутона „Добавяне към myFT“, който се показва в горната част на тази страница над заглавието.
