Глобалните фондови пазари пренебрегнаха търговските сътресения, за да отбележат двуцифрени печалби през 2025 г.
Глобалните фондови пазари подцениха разтърсванията, провокирани от комерсиалната война на Доналд Тръмп и страховете от балон в бранша на изкуствения разсъдък, с цел да отчетат трета поредна година двуцифрени облаги през 2025 г.
S&P 500 на Уолстрийт се увеличи повече от 17 %, надминавайки прогнозите на доста анализатори и достигайки рекордни равнища през последните месеци, макар опасенията за последствията от широкообхватните цени на Тръмп за „ деня на освобождението “ през април. Беше едва изменен при започване на търговията в навечерието на Нова година, до момента в който акциите в Европа и Азия регистрираха леки спадове.
Широкият показател MSCI All Country World, проследяващ акциите с огромна капитализация в развитите и нововъзникващите пазари, се увеличи с над 20 % тази година.
„ Това беше извънредно мощна година, по-силна, в сравнение с чакахме “, сподели Вену Кришна, началник на тактиката за американски акции в Barclays. „ Въпреки цялата политическа неустановеност, в това число цените, като цяло стопанската система на [САЩ] и пазарите на акции са доста устойчиви. “
Печалбите на Уолстрийт тази година пристигнаха макар необещаващите първи няколко месеца.
В първите седмици на 2025 година стартирането на на ниска цена огромен езиков модел от китайската започваща компания за изкуствен интелект DeepSeek изуми Силициевата котловина и накара американските софтуерни акции да се срутен. След това през април вложителите бяха хванати неподготвени от мащаба на комерсиалните цени на Тръмп, което провокира огромни разпродажби на акции, облигации и $.
Но редица мощни корпоративни облаги на американски компании и вероятността Федералният запас да възобнови намаляването на лихвените проценти скоро насърчи вложителите да се върнат на пазара на акции и да създадат огромни залози върху трансформационния капацитет на ИИ. По-бързият от упования стопански напредък в Съединени американски щати също оказа помощ за успокояването на вложителите.
„ Ако ми казахте при започване на годината, че ще пренастроим световната търговия, не бих планувал, че ще имаме толкоз мощна финансова година “, сподели Каспер Елмгрийн, основен капиталов шеф за акции и закрепен приход в Nordea Asset Management.
„ Но това, което видяхме, беше устойчива стопанска система и в действителност, в действителност мощни корпоративни основи “, добави той.
Въпреки това, ранните съмнения на американските акции дадоха преднина на други райони и на доста пазари това предимство продължи. Индексите в Хонконг, Япония, Обединеното кралство и Германия изпревариха S&P 500 тази година, както и необятният показател MSCI на акциите на разрастващите се пазари.
След такива огромни облаги някои вложители и анализатори предизвестяват за дълготрайността на ралито, което се дължи значително на представянето на софтуерните колоси в Силиконовата котловина. Бичият пазар остави оценките много над историческата им междинна стойност и възвръщаемостта на показателя от ден на ден зависи от представянето единствено на дребна група акции.
„ Има риск от блаженство, когато пазарите са били толкоз мощни “, сподели Саймън Адлър, началник на скъпите акции в Schroders. " Сега навлизаме в 2026 година с области на пазара, които наподобяват доста, доста добре оценени. Рискът от асимилиране се е нараснал много доста. "
Той уточни по този начин нареченото циклично поправено съответствие цена/печалба на Shiller на американския фондов пазар, което завършва 2025 година малко под 40, извънредно високо равнище по отношение на историята.
Единственият път, когато S&P 500 е имал по-високо съответствие, е тъкмо преди спукването на балона на dotcom при започване на 2000-те години. Като се стартира от оценки на това равнище, сподели Адлер, пазарът в никакъв случай не е генерирал възвръщаемост над инфлацията за вложителите.
„ Много рядко се случва S&P 500 да регистрира четири поредни години двуцифрена възвръщаемост “, сподели Елиас Галу, капиталов пълководец в Bank of America. " Може да се случи - просто летвата е доста висока. Започваме от доста високи оценки ", добави той.
Алтаф Касам, европейски началник на капиталовата тактика и изследвания за State Street Investment Management, акцентира рисковете от толкоз дребен брой акции, които водят до ралито.
Така наречената Великолепна седморка софтуерни колоси сами по себе си съставляват към една четвърт от показателя MSCI World на световните акции на развитите пазари.
„ Това е рали, при което се усеща, че хората са неприятно настроени “, сподели той. „ Винаги, когато имате централизация в имена, които имат доста сходни бизнес модели, това е тревожно . това прави пазара по-крехък. “
Нарастващата централизация на пазара провокира предизвестия по отношение на взрив на покупко-продажби в бранша на ИИ, който сътвори мрежа от финансови зависимости. Създателят на ChatGPT OpenAI, да вземем за пример, взе дялове в някои от своите снабдители на инфраструктура и получи огромни вложения от други.
„ Това е като Jenga “, сподели Касъм. „ Ако извадите един основен блок, цялото нещо може да падне. “
