Глобалните облигации се свиват, тъй като войната в Иран разстройва залозите за намаляване на лихвените проценти

Глобалните пазари на облигации претърпяват едно от най-големите си провали през последните години, защото опасенията от инфлацията, подбудени от спора в Близкия изток, принудиха търговците да се откажат от залозите за понижаване на лихвените проценти в огромните стопански системи.

Gilts са на път за най-лошата си седмица от рецесията на пенсионните фондове през 2022 година, изтласквайки 10-годишната доходността се покачва с съвсем 0,4 процентни пункта до 4,62 на 100. Доходността на 10-годишните държавни облигации на Съединени американски щати е повишена с 0,2 процентни пункта до 4,17%, което е най-голямото покачване след разпродажбите по време на комерсиалната война през април предходната година.

Краткосрочният дълг понесе тежестта: двугодишната немска рентабилност се увеличи с четвърт процентен пункт до 2,28%, което се насочва към най-големия седмичен скок от 2023 година насам. Доходността се повишава когато цените паднат.

Тази внезапна смяна в по-високите проценти е провокирана от възходящите цени на силата, откогато Съединени американски щати и Израел нападнаха Иран, предизвиквайки нарастващ районен спор, който съвсем спря потоците на нефт и газ от Близкия изток. Това подхрани терзанията за инфлацията и изтощи вярата, че централните банки ще съумеят да понижат лихвените проценти: суаповите контракти в този момент чакат нарастване на лихвения % с четвърт пункт от Европейската централна банка тази година, откакто преди този момент оцениха опцията за в допълнение понижение.  

„ Това към момента не е суматоха, това е освобождение от прекомерно оптимистичните позиции, които вложителите в световни облигации имаха по отношение на посоката на лихвените проценти в близко бъдеще “, сподели Майк Ридъл, фонд управител във Fidelity International.

Глобалният съвкупен показател на облигации на Bloomberg, необятен бенчмарк за държавен и корпоративен дълг, беше на път за най-лошата си седмица от декември 2024 година

Доходността на облигациите се увеличи, защото цените на вложителите са в по-висока посока за инфлация заради по-високите цени на петрола и газа, като суровият нефт Брент се увеличи от $72 за барел преди началото на спора до към $89, а цените на газа в Европа скочиха внезапно.

Преди да стартира спорът, суаповите контракти бяха напълно ценообразуващи две намаления на лихвените проценти с четвърт пункт от Bank of England тази година, от настоящо равнище от 3,75 на 100. Сега те правят оценка единствено 50 % късмет за едно разфасовка. 

Съединени американски щати се показаха по-добре от някои други огромни стопански системи, което отразява статуса им на производител на сила. Търговците на фючърси се трансформираха да чакат едно или две понижения с четвърт пункт тази година, спрямо две или три предходната седмица.

„ Посоката на придвижване е, че хората, които са имали две намаления в цената, се движат към нула “, сподели Блейк Гуин, началник на тактиката за лихвите в Съединени американски щати в RBC Capital Markets. „ Фед ще бъде арестуван. “

Мениджърите на фондове споделиха, че по-сериозен удар върху икономическото произвеждане, който може да подтиква централните банки да понижат разноските по заемите макар по-високата инфлация, към момента не е на хоризонта.

„ Има естествено късо съединяване на лихвените проценти към по-високите цени на петрола [когато пазарът стартира да се концентрира върху въздействието върху растежа], само че наподобява, че към момента не сме достигнали това равнище “, сподели Джейсън Борбора-Шийн, портфолио управител в Ninety One.

Все отново някои анализатори споделиха, че ходът е отишъл прекомерно надалеч, като вложителите са прекомерно бързи, с цел да плануват повтаряне на пика на инфлацията през 2022 година, който последва пълномащабната инвазия на Русия в Украйна. Те считат, че е малко евентуално централните банки безусловно да реагират бързо на обвързван с войната скок на инфлацията и може да се съсредоточат повече върху въздействието върху растежа.

„ Не виждам BoE или ЕЦБ да реагират нападателно с повишение на лихвените проценти на потрес от цените на силата “, сподели основният световен макростратег на Citigroup Джим Маккормик, като сподели, че търговците „ в общи линии са създали изплакване и повтаряне “ от сюжета за 2022 година

Гилтс бяха наранени най-тежко, тъй като имаше повече понижения на цените преди спора, в сравнение с за други стопански системи като еврозоната, само че също по този начин и заради енергийния микс на Обединеното кралство, което го прави изключително уязвимо от повишаване на цените на газа.

„ Гилтс страдат, защото Обединеното кралство към момента се счита за прекомерно податливо на инфлация “, сподели Мансур Мохи-удин, основен икономист в Bank of Singapore.

Допълнителен отчет от Рейчъл Рийс. Визуализация на данни от Рей Дъглас