Границите на активизма за продажба
За доста протестни придвижвания отдръпването на финансовата поддръжка за промишлености и страни, които считат за неетични, е както морално обвързване, по този начин и средство за въвеждане на смяна. През 80-те години деятели приканиха вложителите да се откажат от връзките си с Южна Африка поради апартейда. От 2010 година на предишния век, с повишаването на осведомеността за изменението на климата, вложенията в изкопаеми горива бяха обект на рецензии. И през последните месеци студенти по целия свят желаеха университетските дарения да пресечен връзките си с Израел поради военното му държание в Газа.
Тяхната аргументация е елементарна: в случай че задоволително вложители трансферират парите си, тогава силата на неетичните участници ще изсъхне. Но сходни акции имат разбъркан резултат. Мнозина реализират известна продажба, само че са по-малко сполучливи в реализирането на действителна обществена и икономическа смяна. В някои случаи те даже могат да рискуват да подкопаят своята идея.
Днес забележителен институционален капитал и капитал на дребно се разпростира посредством мениджъри на фондове за трилиони долари, постоянно в пасивни тактики, към компании с интернационалните вериги за доставки и клиентела. Опитът да се канализират необятни правила на справедливостта посредством такава световна и комплицирана система има своите граници.
Първо, има на практика трудности. Отхвърлянето на директни дялове в, да речем, замърсяващи компании за топлинни въглища е задоволително елементарно, в случай че има предпочитание. Но в случай че една институция влага в индексен фонд, който наблюдава показателите MSCI World или S&P 500, както е всекидневно, тогава тя ще би трябвало да изкупи цялата си инвестиция, с цел да отстрани експозициите. Инвестициите посредством фондове за дялово присъединяване и хедж фондове са още по-трудни за откриване.
Определянето на обсега на една акция също е предизвикателство, изключително когато задачата е цяла страна. Има комплицирани стопански, политически и културни връзки за разплитане, без явни линии в пясъка. Студентски протестиращи в Америка неотдавна приканиха своите университети да се откажат от компании с бизнес връзки с Израел, което включва Amazon, Гугъл и Microsoft. Премахването на тези световни титани от портфейлите би оставило малко позитивни резултати. В последна сметка мениджърите на фондове имат отговорността да ръководят риска и възвръщаемостта на клиентите, което лимитира тяхното пространство за маневриране. В края на краищата университетските дарения би трябвало да подсигуряват, че могат да финансират и бъдещи генерации отлични студенти.
Непредвидените последствия са различен проблем. Продажбата на актив изисква покупател. Има доста по-малко обществено осъзнати купувачи, които желаят да задържат инвестиция - изключително в случай че идва с отстъпка. Намаляването на притежанията също по този начин значи, че вложителите губят правото да въздействат на измененията като акционери. Неотдавнашно изследване на Европейския институт за корпоративно ръководство откри, че запазването на запасите от предприятия, които са подхванали коригиращи дейности, да вземем за пример за понижаване на замърсяването, може да ги насърчи да създадат спомагателни позитивни промени.
Целите също рядко се вписват добре в „ положителни “ и „ неприятни “ кофи. Миналия месец Hay Festival и Единбургският интернационален фестивал на книгата отхвърлиха фонд мениджъра Baillie Gifford като спонсор, частично заради експозицията им към петролния бранш. Инвестиционната група обаче е заложила доста на компании, които поддържат зеления преход, и влага доста по-малко в компании, свързани с изкопаеми горива, в сравнение с доста съперници.
Призивите за продажба към момента играят роля в битката с несправедливостите и хвърля светлина върху портфейлите на вложителите. Те са били най-ефективни като част от по-широко координирани старания, в това число наказания и отдръпване на други източници на финансиране. Има и място за самодейни капиталови тактики, основани на правила, и „ настрана ръководени сметки “, които разрешават на вложителите да персонализират по-добре своите портфейли. По-подробните данни за вложенията на фондовете и усъвършенстваната бистрота биха помогнали на вложителите да се осведомят за точното предопределение на парите им.
Но колкото и да е приемливо за деятелите да честват насилствена продажба или падаща цена на акции, тънкостите на капиталовия свят би трябвало да служи като увещание, че смяната рядко може да бъде реализирана единствено с праведност.
Писмо в отговор на тази публикация:
/
