Хавиер Майли се научи да обича песото. Ще го последва ли Аржентина?
Аржентинската Песо, Хавиер Майли сподели на гласоподавателите, до момента в който търси президентството, „ струваше по -малко от екскремента “. Неговото решение? За да го размени с щатския $ и да изгори Централната банка.
осемнадесет месеца по -късно, Milei вместо това убеди МВФ и други кредитори да натрупат 42 милиарда $, с цел да оказват помощ за възобновяване на Централната банка, която към този момент е отпусната. Плановете за долари за една нощ бяха сменени с постепенна еволюция към „ бимонетарна система “, включваща песо и долари.
Новият лизинг на живота на песо идва с по -големи свободи. От тази седмица тя ще плува против $ в доста по -широка група и множеството ограничавания за закупуване на задгранична валута са бракувани (въпреки че фирмите към момента би трябвало да изчакат да изпратят домашни облаги от предходни години).
И по този начин, 86 милиарда $ интернационална поддръжка по -късно, аржентинците ще продължат да преглеждат националната си валута като телесна загуба? И въпреки всичко дълго страдащите вложители могат да бъдат простени с някакъв песимизъм. Това е 23 -тото избавяне на фонда на серийния южноамерикански неплатител и множеството от предходните 22 не завършиха добре. Един от предшествениците на Milei Reform-Comendors, Маурисио Макри, даде обещание да „ промени историята вечно “, преди да бъде заставен да се върне към МВФ по-малко от година по-късно за още едно избавяне.
Този път има значима разлика. Аржентина има държавно управление, което съществено се бори с инфлацията, като живее в границите на своите средства. Дори втвърдените циници са били сюрпризирани от това какъв брой твърдо Милей се е придържал към своя заричане да понижи разноските и да ръководи бюджетни остатъци, вместо дефицитите, към които Буенос Айрес е привързан от десетилетия, в това число при Макри.
Либертарианският водач също е отпримен от вълната на дерегулацията в един от един от международния, който се е разгърнал, в продължение на десетината, където е отхвърлил дерегулацията от това, където се е разгърнал, където се е разгърнал, в това число и в макро. Натрапва се за повишение на разноските, без да се доставят компенсации. Той е прям с гласоподавателите за болката, която би трябвало да устоят, преди стопанската система да бъде обърната.
Засега, толкоз добре. Но макар доста тръпчивия прогрес за унищожаване на недостига и унищожаване на риска от хиперинфлация, други аржентински пороци се оказаха по-трудни за строшаване. Централната банка може да не отпечатва радостно песо за финансиране на разноските, както при предходните държавни управления на перонистите, само че предлагането на пари в стопанската система към момента нараства бързо.
Стив Ханке, професор по приложна стопанска система в университета Джон Хопкинс, показва бързото парично уголемение. Аржентина, споделя той, „ няма да се приближи до постигането на прогнозата за инфлацията на консенсус от 23 на 100 за тази година, защото паричното предложение нараства прекомерно бързо. Паричната политика е прекомерно свободна. “
Цените скочиха с 3,7 % през март - най -високата месечна цифра от предишния август и нежелано увещание за Milei, че инфлационният змей надалеч не е погубен. Решението за корабоплаване на формалния % на песо към този момент докара до ефикасна обезценка от към 10 на 100 единствено за два дни, оказвайки спомагателен напън върху цените.
В реалност нито фондът, нито Аржентина са имали доста благоприятни условия. С Буенос Айрес, който не може да построи запаси в долари, фондът имаше дребен късмет да бъде изплатен назад 44 милиарда Долара, който е изплатил от предходното избавяне. Milei не можеше да продължи с непоколебим надзор на обмена, който възпира вложенията и изкривяването на валутния курс (някои цени в Буенос Айрес наближават европейските нива).
„ Ахилесовата пета на програмата Milei беше неналичието на аварийно струпване и отвън линейния курс “, споделя Алехандро Вернер, някогашен станал на университета в Георгетаун. „ Това трябваше да бъде закрепено и това е добра договорка, с цел да се дефинира, като се има поради политическият подтекст. “
Майли се притеснява какъв по -висок % на инфлация би направил на вероятностите му за решаващи междинни избори през октомври, където той би трябвало да завоюва доста повече места в Конгреса, с цел да има късмет да се ускори програмата си за промяна.
, само че все пак Фондът се Персидира да му ускори най -много за продан. Обхват, даже в случай че горната граница е по-ниска от някои в МВФ би харесала.
„ Валутната главоблъсканица. “This is the least bad option in the short term and probably the best for the medium term. ”
Whether last week’s IMF deal persuades Argentines that their pesos are worth holding, rather than hastily scooping up and disposing of, remains to be seen.
