Икономическият въпрос, който забравяме да зададем за AI

Тази публикация е версия на място на бюлетина за безвъзмезден обяд. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT

Всяка покруса е неповторима за тези, които я претърпяват, и това без подозрение важи и за войната сред Съединени американски щати и Израел против Иран. От икономическа позиция обаче това значително е повтаряне на минали събития. Военният спор покачва цените на силата, което ще аргументи инфлация и закъснение на индустриалните стопански системи, а паричното стягане може да утежни болката.

Много се написа за това какъв брой неприятни могат да бъдат последствията. Вероятно си коства да се обърне повече внимание на природния газ, в сравнение с петрола. Страхотна, богата на диаграми публикация от мои сътрудници пита: какъв брой сериозен е шокът от цените на бензина? Мозъчният концерн Bruegel има материал за бърза реакция за въздействието върху Европа.

Ако нещо е друго този път, това може да е изтърканият финансов концерн в Съединени американски щати. Моят сътрудник Кейти Мартин отбелязва значимото, че при експлоадирането на военните дейности държавните облигации на Съединени американски щати „ отслабнаха малко повече от облигациите от други развити пазари “, още един знак, че вложителите към този момент не се отнасят към тях като към активи-убежища, както в миналото. Вместо това златото е мястото, към което хората са се втурнали. (Но също съм виждал анализатори на финансовите пазари да акцентират, че при положение на либерален преход и повдигане на глобите доставките на ирански нефт могат да се разширят и световната инфлация да спадне.)

Нямам нищо потребно да прибавя към тези мъдри наблюдения. Така че вместо това желая да задам въпрос по отношение на стопанската система на AI, въпрос, който считам, че подценяваме на наш риск.

Ръководител на център за данни неотдавна ми направи поразително изказване, че центровете за данни за „ заключения “ на AI (използване на AI модели за отговор на запитвания) съставляват най-хубавото налично превръщане на електрическа енергия в икономическа стойност. С други думи, всеки електрон, който насочвате към център за данни, основава повече икономическа стойност от всяка друга приложимост, за която бихте могли да употребявате този електрон.

Не знам дали е правилно. Като се има поради сегашната експедитивност за създаване и зареждане на центрове за данни, доста хора сигурно се държат по този начин, като че ли имат вяра, че това е истина. Във всеки случай, това подсказва доста потребен метод на мислене за стопанската система на AI. А точно: в случай че мислим за технологията като верига от процеси за превръщане на първични материали – електричество и материали, които влизат в компютърни чипове – в „ жетони “ с избрана стойност, тогава ще се запитаме кой улавя какъв дял от добавената стойност по пътя.

Това е както въпрос, който трябваше да зададем през цялото време, само че който любопитно наподобява, че е бил подценен, по този начин и въпрос, с който могат да ни оказват помощ някои много елементарни стопански разсъждения. Въпреки че няма да имам добър отговор за това кой какво печели тук — с изключение на „ зависи “ — мисля, че е потребно упражнение да зададете въпроса и да уточните от какво зависи отговорът.

Започнете с крайния артикул: „ токени “, калкулации или „ заключения “ – главно отговори на запитвания. Няма подозрение, че от тях може да се завоюва забележителна икономическа стойност. Един образец, който неотдавна ме впечатли, беше Equinor, норвежката петролна компания, която заяви, че е икономисала 130 милиона $ през 2025 година единствено от потреблението на AI за усъвършенстване на планирането на поддръжката и изследването.

Крайният артикул обаче изисква „ компютър “, обезпечен от центрове за данни. Центровете за данни от своя страна изискват чипове и мощ. Чиповете се създават, а производството изисква първични материали (и мощност). Електрическата сила за работата на центровете за данни изисква генериране, което от своя страна изисква източник на електрическа енергия и вероятно земя.

Сега един въпрос е каква част от общата добавена стойност по веригата — от земя, първични материали и електрони до токени, калкулации и отговори на запитвания — остава при крайните консуматори и каква част се улавя от производителите. Това е нещо, което „ не знаем сигурно “, както споделя основният икономист на Европейската централна банка Филип Лейн в изявление с мои сътрудници. (Колко заплати Equinor за AI, който му спести 130 милиона $?). Конкуренцията сред доставчиците на AI ще повлияе на това.

Но съществува и въпросът по какъв начин цялата верига от производители споделя добавената стойност, която не е уловена от потребителите – „ остатъкът на производителя “. Производителите на AI би трябвало или да купуват, или да наемат компютри. Каква част от цената се улавя от притежателите на центрове за данни (ако са разнообразни от софтуерните компании)? Центровете за данни от своя страна се нуждаят от чипове и електрони. Колко съумяват да таксуват производителите на чипове, като Nvidia - и каква е цената на силата? И най-после, производителите на чипове и генераторите на електрическа енергия също зависят от другите. Първите се нуждаят от сериозни минерали, извънредно профилирани машини и постоянно държавна поддръжка, с цел да работят в най-ефективния мащаб; последните се нуждаят от лицензи, мрежови връзки и, според от източника на сила, обилни доставки на земя или запаси.

Във всяка връзка по тези вериги работят някои съществени стопански фактори, с цел да оформят разпределението на плячката — на първо място относителната пазарна мощ на купувача и продавача и дали естественият или провокиран от индивида дефицит основава икономическа лихва (ненормално високи равнища на печалба). В изявлението си за FT Лейн продължи:

Зависи частично от лицензионните такси и други разноски, начислявани от доставчиците на съществени модели. Има необятна дисперсия на вероятните резултати. Но долната граница е позитивна: AI ще донесе облаги. Мащабът на тези облаги е нерешителен. Разпределението сред главните производители на модели, медиатори и консуматори остава да забележим.

Нека го разбием. Lane загатва фактори, които дефинират разделянето сред доставчиците на модели и крайните консуматори. Можем да прибавим, че политиките за права върху интелектуалната благосъстоятелност имат значение — какъв брой мощни са отбраните против „ филтрация “, да вземем за пример техниката, употребена от DeepSeek, с цел да сътвори работещ модел въз основата на одобрени такива на дребна част от цената — както и софтуерният прогрес, който може да направи още по-евтино построяването на нови модели и превръщането на техните резултати в артикули с ниска цена.

Но по-късно отидете по-нагоре по веригата. Доставчиците на модели се нуждаят от калкулации. Тъй като промишлеността се уголемява, кой има най-силната ръка: доставчиците на модели против крайните консуматори или притежателите на компютри против софтуерните компании? Вероятно това зависи от това къде рестриктивните мерки на доставките (относителни) се заяждат първо и за какъв брой време, и затова къде е по-лесно да се извлече стойност от нормирането.

Върнете се още една крачка обратно и се ползва същото размишление. Каква част от изчисленията с добавена стойност, които притежателите (т.е. центровете за данни) съумяват да уловят, зависи от това какъв брой подвластни са от доставчиците на зареждане и чипове. Що се отнася до производството, производителите на чипове наподобява имат превъзходство сега, както демонстрира благосъстоянието на Nvidia. Дали това ще се резервира зависи от това какъв брой бързо и елементарно е да се разшири производството на чипове, върху което политиците в Съединени американски щати, Европейски Съюз и Китай са се съсредоточили от години и което, в случай че успее, ще трансферира силата на договарянията към снабдители на съоръжение за произвеждане на чипове като холандската ASML.

От страна на властта, въпросът е кой получава предпочитан достъп до нищожно произвеждане и/или мрежови връзки, изключително като се има поради възходящият напън върху цените на електрическата енергия както в Съединени американски щати, по този начин и в Европа. Това значително е в ръцете на обществените управляващи, които в някои страни са и крайните притежатели на електроцентрали. Ако софтуерните компании и центровете за данни усилят цената на захранващите връзки, огромна част от добавената стойност може да се насочи към обществения бранш. Обратно, в случай че държавните управления са толкоз обезверени да имат центрове за данни в своите юрисдикции, че ги притеглят със субсидирани цени на електрическата енергия, те могат да изпратят стопански наеми на акционерите в чужбина. По-добър вид може да бъде обвързването на достъпа до сила с развиването на локална програмна промишленост, както направиха доста богати на естествени запаси страни с техния петрол, газ и метали.

Предупредих, че няма да давам отговори. Но това са факторите, които ще дефинират резултатите и методът, по който те се развиват, ще варира от място на място. Така че политиците е по-добре да проучат в елементи съответния баланс на икономическите сили, прилагани към плана, който обмислят. Но има някои общи поучения, които можем да извлечем даже от това теоретично изследване.

Първо, заложени са големи суми, само че ние обръщаме прекомерно малко внимание на тяхното евентуално систематизиране — сред притежателите на капитал в разнообразни браншове, сред капитал, труд и данъкоплатци и сред разнообразни страни и райони. Второ, политиките имат значение! Повечето, в случай че не всички, от факторите, които ще дефинират това систематизиране на добавената стойност, са завършени от регулаторната, поземлената, ресурсната и данъчната политика.

И, трето, въпреки да е разбираемо да бъдете затрупани от сюжетите на Армагедон за компютърно-мозъчно събаряне на човечеството, вероятността това също ще зависи от някои от по-обикновените стопански фактори, които изброих нагоре. Например, до момента в който някой (в последна сметка човек) би трябвало да заплаща за електричеството, което е належащо за построяването на изкуствения разсъдък за края на света на сингулярността, ние имаме право да се съмняваме дали електричеството в действителност ще бъде доставено. Възможността спиране на зареждането или дефицит на чипове заради неплащане може да спре Терминатор в зародиш, би трябвало най-малко да се забавлява.

Други материали за четене

● Крис Джайлс демонстрира, че страшният съд не е близо за обществените финанси на Обединеното кралство, в случай че прочетете дребния шрифт на самостоятелните прогнози.

● С нормалната си композиция от сладкодумство и скептицизъм Мартин Улф твърди безапелационно, че нова тирания е най-вероятният излаз за Иран.

● Ще одобри ли обаче иранският народ това?

● Софтуерен програмист обмисля спирането на изкуствения разсъдък.

● Може ли един потребителски протест да сложи OpenAI на колене?

Препоръчани бюлетини за вас

Крис Джайлс за централните банки — Вашето главно управление за пари, лихви проценти, инфлация и какво мислят централните банки. Регистрирайте се тук

Промяната на AI — Джон Бърн-Мърдок и Сара О’Конър се гмуркат в това по какъв начин AI трансформира света на работата. Регистрирайте се тук