Икономиката на Китай е в сериозни проблеми
През 2023 г. икономиката на САЩ значително надхвърли очакванията. Широко прогнозирана рецесия така и не се случи. Много икономисти (макар и не аз) твърдяха, че намаляването на инфлацията ще изисква години на висока безработица; вместо това преживяхме безупречна дезинфлация, бързо падаща инфлация без видима цена.
Но историята е много различна в най-голямата икономика в света (или втората по големина – тя зависи от мярката). Някои анализатори очакваха китайската икономика да процъфти, след като премахна драконовските мерки за „нулева ковид“, които прие, за да овладее пандемията. Вместо това Китай се представи по-слабо от почти всички икономически показатели, различни от официалния БВП, за който се предполага, че е нараснал с 5,2 процента.
Но има широко разпространен скептицизъм относно това число. Демократични нации като Съединените щати рядко политизират своите икономически статистики – въпреки че ме попитайте отново дали Доналд Тръмп се връща на поста – но авторитарните режими често го правят.
И по други начини, Китайската икономика изглежда се спъва. Дори официалната статистика казва, че Китай преживява дефлация като в Япония и висока безработица сред младите хора. Това не е пълна криза, поне не още, но има причина да се смята, че Китай навлиза в епоха на стагнация и разочарование.
Произволните намеси - нещо, което автократите са склонни да правят - задушиха частната инициатива.Но Китай ще има проблеми, дори ако Си беше по-добър лидер от него.
Беше ясно дълго време икономическият модел на Китай ставаше неустойчив. Както отбелязва Стюарт Патерсън, потребителските разходи са много ниски като процент от БВП, вероятно поради множество причини. Те включват финансова репресия - плащане на ниска лихва върху спестяванията и отпускане на евтини заеми на облагодетелствани кредитополучатели - което задържа доходите на домакинствата и ги насочва към контролирани от правителството инвестиции, слаба мрежа за социална сигурност, която кара семействата да натрупват спестявания, за да се справят с възможни извънредни ситуации, и още.
С потребителите, които купуват толкова малко, поне спрямо производствения капацитет на китайската икономика, как може нацията да генерира достатъчно търсене, за да запази този капацитет в употреба? Основният отговор, както посочва Майкъл Петис, е да се насърчават изключително високи нива на инвестиции, повече от 40 процента от БВП. Проблемът е, че е трудно да се инвестира толкова много пари, без да се сблъскате със силно намаляваща възвръщаемост.
Вярно е, че много високите нива на инвестиции могат да бъдат устойчиви, ако, като Китай в началото на 2000 г. имате бързо нарастваща работна сила и висок растеж на производителността, докато наваксвате западните икономики. Но населението в трудоспособна възраст на Китай достигна своя връх около 2010 г. и оттогава намалява. Въпреки че Китай показа впечатляващ технологичен капацитет в някои области, цялостната му производителност също изглежда стагнира.
Накратко, това не е нация, която може продуктивно да инвестира 40 процент от БВП Нещо трябва да даде.
Законът на Дорнбуш: „Кризата идва много по-дълго време, отколкото си мислите, и след това се случва много по-бързо, отколкото бихте си помислили.“ Това, което се случи в случая с Китай, беше, че правителството успя да прикрие проблема с неадекватните потребителски разходи в продължение на няколко години, като насърчаваше гигантски балон на недвижимите имоти. Всъщност секторът на недвижимите имоти в Китай стана безумно голям според международните стандарти.Но балоните в крайна сметка се спукаха.
To За външни наблюдатели това, което Китай трябва да направи, изглежда лесно: да сложи край на финансовите репресии и да позволи на повече от приходите на икономиката да текат към домакинствата и да укрепи мрежата за социална сигурност, така че потребителите да не изпитват нужда да трупат пари. И докато прави това, той може да намали неустойчивите си инвестиционни разходи.
Но има мощни играчи, особено държавни предприятия, които се възползват от финансовата репресия. И когато става дума за укрепване на защитната мрежа, лидерът на този предполагаем комунистически режим звучи малко като губернатор на Мисисипи, заклеймявайки „социалното благосъстояние“, което създава „мързеливи хора“.
И така, колко трябва да се тревожим за Китай? В някои отношения сегашната икономика на Китай напомня на Япония след спукването на балона от 80-те години. Въпреки това Япония успя да се справи добре със смяната на предавките. Избегна масовата безработица, никога не загуби социалното и политическо сближаване и реалният БВП. на възрастен в трудоспособна възраст всъщност се е увеличил с 50 процента през следващите три десетилетия, което не е много по-малко от растежа в Съединените щати. както добре. Колко сплотен ще бъде Китай в лицето на икономически проблеми? Ще се опита ли да подкрепи икономиката си с нарастване на износа, което ще се сблъска стремглаво с усилията на Запада за насърчаване на екологични технологии? Най-страшното от всичко е, че ще се опита ли да отвлече вниманието от вътрешните трудности, като се ангажира с военен авантюризъм?
Така че нека не злорадстваме за икономическото спъване на Китай, което може да се превърне в проблем на всички. към редактора. Бихме искали да чуем какво мислите за тази или някоя от нашите статии. Ето няколко . А ето и нашия имейл: .
Следвайте секцията за мнение на New York Times относно , , и .
