Инвеститори се обзалагат, че изборната победа на Нарендра Моди ще удължи бума на фондовия пазар в Индия

Очаква се индийските фондови пазари да се засилват, в случай че Нарендра Моди завоюва трета изборна победа тази година, макар че вложителите се опасяват, че облагите на показателя са насъбрани на разтегнати оценки.

Завидното икономическо показване на страната, което е в основата на мощните корпоративни облаги, и политическата непоклатимост при премиера подхранват възходящите настроения измежду вложителите, като МВФ предвижда, че Индия ще нарасне с 6,5% през това време година и идната.

Индексът BSE Sensex доближи рекорден връх този месец, като се повишаваше всяка година от 2016 година насам, до момента в който общата стойност на неговия пазар на акции към този момент засенчи Хонконг. Някои анализатори не виждат причина, заради която годините на пазарни облаги да не продължат.

„ Индия има най-хубавите дълготрайни вероятности за напредък в района, корпоративният бранш показва способността си да трансформира мощния стопански напредък в облаги и възвращаемостта на фондовия пазар, ” сподели Сунил Коул, азиатско-тихоокеански финансов пълководец в Goldman Sachs.

Но след години на облаги, някои анализатори стават все по-предпазливи във връзка с високите оценки. Сред фирмите с огромна капитализация потокът от нови пари тласка нагоре цените на акциите на компании с доста ниски фрийфлоути. Междувременно регулаторите лимитират търговията с по-малки акции, като някои вършат паралели с манията по мемовете в Съединени американски щати през 2021 година

Засега малко на брой виждат облаци на хоризонта. Моди, най-популярният водач в Индия от десетилетия, се чака да затвърди трети мандат на власт след националните избори, извършени сред април и юни.

Много вложители приветстваха вероятността за политическа непоклатимост, която съгласно тях носи нов мандат на Моди. Политическата съпротива е в хаос. Индийският народен конгрес, най-големият блок, който се опълчва на ръководещата партия Бхаратия Джаната на Моди, се оплака, че не е могъл да организира акция, откакто банковите му сметки бяха замразени този месец, до момента в който различен изтъкнат водач беше задържан.

Правителството на Моди вкарва произвеждане вложения, защото фирмите се стремят да разнообразят веригите за доставки отвън Китай, до момента в който физическата и цифрова инфраструктура на Индия също се усъвършенства. Ню Делхи също се възползва от продължаващия импорт на на ниска цена съветски недопечен нефт без наказания, с помощта на ухажването на западните държавни управления.

Индексът MSCI India напредна със 141 % през годините, откогато Моди беше определен за министър-председател през 2014 година, което понижава растежа от 9,4 % на показателя MSCI Emerging Market през същия интервал. Повечето от облагите идват в годините след пандемията от ковид, която удари финансовите пазари. Goldman чака 15-процентен комплициран годишен ритъм на напредък за индийските облаги до 2025 година, който „ би трябвало да тласне пазарите нагоре “.

Анализаторите споделиха, че евентуално ще има спомагателен приток на пари към пазара на акции на Индия от локални пенсионни фондове и задгранични вложители.

Адитя Суреш, началник на проучването на капитала в Индия в Macquarie Capital, уточни, че общото участие в индийските пенсионни фондове се е повишило съвсем 10 пъти през последните пет години.

„ Въпреки че третият мандат за настоящето държавно управление към този момент е оценен като упования, след формален резултат чакаме да забележим възходящ приток на задгранични институционални вложители “, сподели той.

Но за всички вълнението от дълготрайното икономическо показване на Индия, вложителите стават все по-нервни по отношение на това дали ралито на фондовия пазар е стабилно.

MSCI India се търгува при форуърд цена-печалба за 2024 година от 23 пъти, спрямо 12,5 пъти за по-широкия показател на нововъзникващите пазари.

По-рано този месец капиталова банка Jefferies организира своя годишен азиатски конгрес в Хонконг. След диалози с задгранични портфейлни вложители техните анализатори пишат, че доста мениджъри на фондове „ не престават да се борят “ с пазар при „ високи коефициенти “.

Камил Димич, сътрудник в основаната в Лондон North of South Capital, сподели неговият фонд за нововъзникващи пазари не е държал индийски акции от към две години след „ безумния скок “ след пандемията от ковид.

Индия „ не е толкоз ликвидна, колкото може да се мисли за такава огромна страна ... free-float-ите нормално са много лимитирани, тъй като имате тези промоутъри “, сподели той, имайки поради създателите и фамилиите, които управляват Индия.

„ Така че, когато получите огромни, огромни задгранични и вътрешни притоци на дребно, това може да тласне пазара нагоре и, несъмнено, това докара до това доста високо равнище на награда “, добави той.

Индийският пазарен регулатор също се намеси, с цел да успокои разгорещената интензивност в по-малките акции, откакто показателите S&P BSE за дребни и междинни капитализации се покачиха с 60 % през последната година.

Съветът за скъпи бумаги и тържища на Индия в края на февруари желаеха индийските взаимни фондове да намерят способи да забавят потока на средства в по-малки акции и да защитят вложителите от вълна от назад изкупуване, предизвиквайки разпродажби и предизвиквайки опасения по отношение на спад на пазара.

„ Най-доброто съпоставяне би било акциите на мемовете и GameStop ... това е просто безумство за извършване на покупки на дребно “, сподели Димич, който добави, че всяко по-дълбоко отчаяние в розовата икономическа картина на Индия или неподходящ избирателен резултат за Моди може да докара до по-широко и дълготрайно едва показване на пазара.

„ Няма същински причини за оценка, които да тласнат пазара “, сподели той. „ Трябва да се управлява от напредък, напредък, доста напредък и това постоянно е малко плашещо, когато вашият главен случай е казусът със синьото небе. “

Стискането стартира да охлажда ентусиазма в по-малкия завършек на пазара. Индексът на S&P BSE с дребна капитализация се е намалил с 4,9 % към днешна дата.

Шрикант Чухан, началник на отдела за изследване на капитала в Kotak Securities в Мумбай, сподели, че фокусът на вложителите в този момент ще „ стартира да се измества към компании с огромна капитализация ”. Бенчмаркът Nifty 50, който обгръща най-големите акции на Индия, може да доближи 25 000 - или 13 % нагоре по отношение на актуалните равнища - през идващите 12 до 18 месеца, сподели той, макар че се е повишил с 235 % през последното десетилетие.

Дори в случай че Индия е наранена от краткосрочни разтърсвания, малко други пазари оферират същите многодесетилетни истории за систематичен напредък, съгласно Сидхарт Мехта, създател и основен капиталов шеф в Bay Capital, основан в Лондон фонд, фокусиран върху индийските акции.

„ Темпото на смяната, темпото на потока може да се трансформира и отлива, само че посоката на придвижване е много явна “, сподели той. „ В резултат на това има награда да пристигна в Индия и мисля, че наградата е оправдана съгласно мен, не виждам това свиване в скоро време. “