Инвеститорите намаляват залозите за намаляване на лихвените проценти през 2024 г.
Инвеститорите намалиха своите залози за намаления на лихвените проценти тази година, след като икономическите данни и предупрежденията на служители на централната банка изляха студена вода върху пазара, който беше „изпреварил себе си “ в края на миналата година.
Търговците на суаповите пазари започнаха да залагат на пет или шест, а не на шест или седем четвърт пункта намаления на лихвените проценти от Федералния резерв през годината. Сега те оценяват 75 процента вероятност от първото намаление през март, след като са оценили напълно цената в такъв ход в края на миналата година.
По-малко оптимистичната гледна точка относно намаляването на лихвените проценти е по-силна от очакваното. Данните за работните места в САЩ тази седмица отслабиха аргументите Фед да започне скорошно намаляване на лихвите. Протоколът от последното политическо заседание на Фед, публикуван в сряда, рисува по-страшна картина от коментарите на председателя Джей Пауъл на съпътстващата пресконференция.
„Последният доклад за работните места е единствената част от данните, които ни липсваха, за да видим, че пазарите показват известна умереност“, каза Флориан Иелпо, ръководител на макросектора в Lombard Odier, добавяйки, че след последната среща на Фед за паричната политика „ ценообразуването за намаляване на лихвените проценти изпревари само себе си, далеч отвъд това, което Фед съобщаваше“.
През последните седмици на 2023 г. инвеститорите засилиха залозите, че централните банки от двете страни на Атлантическия океан ще осигурят бързо намаляване на лихвените проценти тази година, подхранвайки най-голямото двумесечно глобално рали на облигациите от няколко години насам.
p>
Това дойде на фона на окуражаващите данни за инфлацията и неочаквано сдържаната позиция на Фед, който през декември публикува нови прогнози, които показват, че служителите му сочат съкращения на стойност 75 базисни пункта през следващата година.
„Пазарите на труда остават напрегнати, споразуменията за заплащане остават стабилни, инфлационният натиск нараства поради напрежението в Близкия изток, докато финансовите условия продължават да се облекчават“, каза Крейг Инчес, ръководител на ставките в Royal London Asset Management, който смята, че малко вероятно е Фед да направи близо шест съкращения тази година.
„Това е доста главоболие за централните банки и тъй като едва ли някой прогнозира широкомащабна глобална рецесия, ми е трудно да проумея защо лихвите ще бъдат намалени толкова бързо“, добави той.
Инвеститорите в Европа последваха САЩ в натискането на цените на облигациите по-ниски, тъй като те намалиха цените за намаляването на лихвите на Европейската централна банка и Bank of England тази година.
Тази гледна точка беше подсилена от данни, показващи инфлацията в еврозоната се повиши до 2,9% през декември, обръщайки шест месеца на последователни спадове, докато ревизиите нагоре на показанията за бизнес активността тази седмица предполагат, че икономиката е по-силна, отколкото се смяташе преди. Това добави въпроси за това колко скоро ЕЦБ ще започне да намалява лихвите.
„Като се имат предвид последните PMI и данни за инфлацията, мисля, че ЕЦБ ще намали най-рано на заседанието си през юни“, каза Томаш Виладек, главен европейски икономист в T Rowe Price.
Пазарите залагат, че ЕЦБ ще осигури 1,46 процентни пункта намаления на лихвените проценти тази година, спад от 1,64 в началото на седмицата, като вероятността за първото намаление през март ще падне до около половината.
Инвеститорите също преосмислиха пътя напред за BoE, определяйки, че лихвените проценти в Обединеното кралство ще паднат до 4 процента до края на годината, което е по-малко от залог от 3,5 процента в края от миналата година. Данните за бизнес активността за Обединеното кралство също бяха преразгледани тази седмица.
