Инвеститорите в нововъзникващите пазари се подготвят за историческа година на изборите

Страните от нововъзникващите пазари са изправени пред нестабилна 2024 година, защото изборите от Мексико до Индонезия — и извънредно значимите президентски избори в Съединени американски щати — наподобява ще повлияят на бъдещото им икономическо показване, добавяйки към неустановеност за вложителите в рискови активи.

До 2 милиарда души в последна сметка може да гласоподават на избори до края на тази година. А изборните надпревари в страните с нововъзникващи пазари Индия, Индонезия, Мексико и Южна Африка се чака да внесат неустойчивост в портфейлите на вложителите.

Исторически видяно, защото законодателите се тревожат преди изборите, те са склонни да отслабват своята фискална дисциплинираност, с цел да спечелете гласоподаватели. Но тази предизборна смяна в политиката може да навреди на кредитоспособността на страните с нововъзникващи пазари, както и на тази на държавните предприятия.

Освен това, в случай че резултатите от изборите се смятат за противоречиви, гражданските безредици измежду популацията могат да понижат брутния вътрешен артикул на страните.

Тазгодишните избори идват, когато акциите на нововъзникващите пазари като цяло изпаднаха от отзивчивост към вложителите. Продължителното изпреварване на американските акции – които се оказаха на практика непобедими от нововъзникващите пазари от 2012 година насам – докара до „ огромно незадоволително систематизиране на световните вложители в акции на нововъзникващите пазари “, сподели JPMorgan в отчет от януари.

Глобалните вложители сега имат единствено към 5,6 % от своите портфейли с акции в разрастващите се пазари, по отношение на 20-годишна междинна стойност от към 8,4 %, означи банката. Ако вложителите се препозиционират към тази междинна стойност от 8,4 %, към 776 милиарда $ ще се налеят във фондовете на нововъзникващите пазари, пресмята JPMorgan.

Няма доста признаци за такава необятно публикувана преоценка: фондовите пазари на Китай и Хонконг е намалял надлежно с 30 и 29 % през последните 12 месеца.

Въпреки това, тазгодишният избирателен цикъл към този момент обезпечи повишаване на едни от най-големите акции на нововъзникващите пазари. В средата на януари, когато тайванските гласоподаватели дадоха на прозападната Демократична прогресивна партия невиждан трети президентски мандат, това също представляваше победа за акционерите в Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, която е най-големият холдинг в показателите MSCI и S&P за разрастващите се пазари. Акциите на TSMC са се повишили с 12 % до момента през 2024 година, до двугодишен връх след изборите.

На пазарите на облигации настроението към нововъзникващите пазари е по-положително на всички места. Корпоративните облигации на нововъзникващите пазари възвърнаха 8 % през 2023 година, а държавният дълг надвиши 10 %, уточни JPMorgan. Миналата година не е имало банкрут на държавни облигации, добави банката.

Но тазгодишните избори може да подчертаят тези удобни условия.

„ Развиващите се пазари, които към този момент се борят с възходящите равнища на държавния дълг, може да видят влошаваща се обстановка с дълга, изключително в случай че предизборните разноски за заплати в обществения бранш, обществени помощи, по-ниски цени се ускорят “, предизвестява Теа Фури, началник на проучванията на Субсахарска Африка в S&P.

Южна Африка, да вземем за пример, се бори да спре безвъзмездните си помощи за жители за „ обществено облекчение на злополучие “ преди мощно оспорваните избори през май 2024 година, споделя тя.

Шамайла Хан, началник на отдела с закрепен приход за нововъзникващите пазари и Азиатско-тихоокеанския район в UBS Asset Management, се съгласява, че „ е доста естествено преди избори да има малко повече разноски “. В резултат на това „ бихме очаквали известно равнище на волатилност “, изяснява тя.

В случая с Индия държавното управление на Нарендра Моди неотдавна даде обещание рекордни разноски за инфраструктурни планове. Индуистката националистическа партия Бхаратия Джаната на Моди се чака да завоюва трети петгодишен мандат на избори за долната камара, които евентуално ще се проведат през април и май.

Преди това в Индонезия ще се проведат общи избори ще се организира на 14 февруари. Бившият армейски военачалник Прабово Субианто води в анкетите, само че сподели, че желае да резервира политиките на актуалната администрация – уверения, които бизнес общността приветства.

Смятаме, че тази година е доста привлекателна за закрепен приход. И в границите на закрепения приход нововъзникващите пазари наподобяват доста привлекателни от позиция на оценка и от техническа позиция.

Шамайла Хан, UBS Asset Management

Въпреки това, даже когато има предизборна неустойчивост, тя също може показват благоприятни условия за „ генериране на голяма стойност “. Например леви претенденти завоюваха президентските избори неотдавна в Бразилия, Перу, Колумбия и Мексико. Първоначално техните политики плашеха пазарите, само че във всички тези страни „ институциите бяха задоволително мощни, че водачите, които поеха длъжността, в действителност следваха доста удобни за пазара политики “, отбелязва Хан, „ и същите тези страни станаха любимци на пазара. “

Като цяло тя твърди, че „ е доста мъчно да се конкурираме с американския финансов пазар ... само че считаме, че тази година е доста привлекателна за закрепен приход. И в границите на закрепения приход нововъзникващите пазари наподобяват доста привлекателни от позиция на оценка и от техническа позиция. “

Въпреки това, във връзка с въздействието, най-големите избори за вложители в нововъзникващи пазари тази година не са в никоя от тези страни — това е евентуалният реванш на президентските избори сред Джо Байдън и Доналд Тръмп.

Ако Тръмп влезе още веднъж в Белия дом и възобнови комерсиалните войни, новите цени ще обиден най-тежко разрастващите се пазари, произвеждащи първични материали, споделя Мари Дирон, ръководещ шеф на Moody’s.

Обратно, страни с огромни вътрешни стопански системи – като Бразилия и Южна Африка – биха могли да се оправят по-добре с смяна в Съединени американски щати, допуска тя.

„ Когато има по-ниско доверие, като цяло, в бъдещето на международната среда, зараждащите пазари са склонни да бъдат наранени “, споделя Дирон и моментът на вложение става основен. За нововъзникващите стопански системи „ сами по себе си изборите рядко в действителност са миг, в който виждаме значително кредитно влияние, тъй като желаеме да забележим политиките, които са изцяло създадени и почнали да се ползват, с цел да имаме повече убеденост в последствията. “