Инвеститорите все още подценяват дългосрочното въздействие на AI
Писателят е ръководител на тематични изследвания в Европа в Morgan Stanley
В социалните медии вече циркулира мем: Атлас, който държи земното кълбо. Но вместо земята, това е целият фондов пазар и вместо Атлас, това е темата или борсата на момента, в момента изкуственият интелект. За биковете това е победна обиколка и надежда за повече. За мечките, предупреждение за настоящите нива на пазарна концентрация в шепа акции и тематична пяна.
Акциите в компании, които позволяват AI, като например производители на чипове, са се представили звездно през последните 18 месеца. И все пак ехото от ерата на dotcom продължава да се обсъжда ad nauseam.
Да затънете в този дебат означава да не разберете надеждността на закона на Амара. Наречен на поговорка на футуриста Рой Амара, това гласи, че сме склонни да надценяваме въздействието на технологиите в краткосрочен план и да ги подценяваме в дългосрочен план.
Финансовите анализатори рутинно подценяват приемането на технологии с общо предназначение — от които AI несъмнено е един. Нашето изследване показва, че първоначалните прогнози за пазарните размери на интернет, облака, смартфоните или персоналните компютри след 10 години са грешни с около 40 процента - със забележителна последователност. Нашето мнение е, че изкуственият интелект няма да бъде по-различен, освен че оценките вероятно са по-големи от тези предшественици.
Ние вярвахме през по-голямата част от десетилетие, че технологиите за данни, като изкуствения интелект, ще се разпространи във всички икономики, отключвайки производителността в почти всяка индустрия. Това се случва сега. Разходите за заявки за генеративни AI модели са паднали с 90 процента от 2021 г. насам. Тази дефлация ускорява приемането и има вълнообразен ефект в цялата икономика
И все пак ахилесовата пета за AI биковете е същата като тази, която подхранва AI мечките : няма лесен начин за проследяване на приемането на AI, нито на успеха или по друг начин на внедряването му.
Пазарът не е в състояние или не желае да оцени каквито и да било печалби от приемане преди доставката. Следователно компаниите, които приемат AI, се представят по-слабо от по-широкия пазар. В дългосрочен план обаче е неправдоподобно много, ако не и повечето, от тези осиновяващи компании да не се възползват от повишаване на производителността.
Но дори и да ни липсва всеобхватен показател за проследяване на приемането или провала проценти на проекти, чийто брой оценяваме, че ще бъде висок, примерите за приемане на AI започват да идват плътно и бързо.
L'Oréal наскоро съобщи как приложение, работещо с AI, е постигнало 63 процентни пункта повишаване на процента на преобразуване на запитванията в продажби в сравнение с традиционните методи за насрещни продажби. Стартирайки в търговската мрежа през април, приложението дава персонализирани препоръки за продукти за красота на потребителя.
Водеща програма за кодиране, която използва AI, спестява до 55 процента от времето на отделите за изследване и развитие. Известен финтех е отбелязал 82 процента подобрение в скоростта на разрешаване на проблемите с клиентите през първия месец на използване на AI програма. Списъкът продължава.
С евтини генериращи AI инструменти, например, компаниите могат да извършват превод на живо с зрителен контакт и синхронизиране на устните, за да предоставят безпроблемни презентации на почти всеки език. Представете си последиците за адресируемия пазар и гъвкавостта на клиентите на платформите за видео стрийминг. Логистична компания дори използва това миналия месец, превеждайки съобщението за приходите си на пет езика едновременно. Може би трик за някои, но променя играта за компания, обслужваща клиенти в 174 държави. Приобщаващите предимства на тази технология не са достатъчно възхвалявани.
Засега пазарът все още третира компаниите за активиране на AI като единствената игра в града. Не сме виждали последните мемета на Atlas. Но краткосрочният скептицизъм около оценките на активаторите в ранните ининги на светски теми рискува да пропусне дървото за дърветата. От 1990 г. пропускането на 30-те най-добри дни на S&P 500 намалява наполовина вашата комбинирана възвръщаемост. Независимо дали чрез средствата за активиране на имената на домакинството или все още неоценените възприематели на AI, най-добрата дългосрочна стратегия е да останете инвестирани.
Нашето виждане в Morgan Stanley е, че комбинацията от ускоряване на развитието на технологиите за AI и необходимостта от справяне с широко разпространените предизвикателства, свързани с производителността, означава, че ИИ е една от най-важните инвестиционни теми на това десетилетие. Виждаме 2024 г. като инвестиционна година, която ще бъде последвана от измерими подобрения на производителността, започващи през 2025 г.
Пазарите, разбира се, ще съдят темите бързо и строго, когато се провалят. Това не е уникално за AI. За по-дългосрочните инвеститори обаче тази тема е най-добре капсулирана от поговорката: „Песимистите звучат умно; оптимистите правят пари.“
