Италия и Испания се отърсват от етикета „периферия“, тъй като премиите за заеми достигнаха 16-годишно дъно

Разходите за държавни заеми, плащани от Италия и Испания, паднаха до най-ниското си равнище спрямо Германия от 16 години, защото вложителите възнаграждават Рим и Мадрид за стягането на коланите и стават все по-притеснени от растящия дълг на други места в еврозоната.

Допълнителната рентабилност по 10-годишния италиански дълг спрямо немските облигации – деликатно следена мярка за риска, обвързван с кредитирането на Италия – се сви до 0,7 процентни пункта този месец, най-ниското равнище от края на 2009 година

Силният стопански напредък в Испания оказа помощ да се понижи 10-годишният й спред с Германия до по-малко от 0,5 процентни пункта. Това е и най-ниското равнище отпреди рецесията в еврозоната, когато високите дългови натоварвания покачиха разноските за заеми и на двете страни и провокираха терзания за раздробяване на валутния блок.

„ Имаме обединение на периферията със страни, считани преди за по-безопасни вложения, като Франция, Белгия и Австрия “, сподели Алес Кутни, началник на интернационалните лихви в компанията за ръководство на активи Vanguard. „ Пазарите имат дълги мемоари, само че също и при верния тласък, те са подготвени да извърнат страницата. “

Мениджърите на фондове се затоплиха към италианския и испанския дълг на фона на необятния напредък на икономическото благосъстояние на Южна Европа, като настояват, че към този момент няма смисъл да се категоризират такива кредитополучатели като по-рисковата „ външна страна “ на еврозоната.

Междувременно зеещият бюджетен недостиг и политическите разтърсванията във Франция - обичайно считана за една от по-сигурните стопански системи в блока - издигнаха разноските по заеми над тези на Испания. Дори Германия, де факто сигурното леговище на еврозоната, претърпя преоценка от пазарите, откакто започва подтик на разноските в размер на 1 трилион евро.

Кутни от Vanguard чака спредовете да се стегнат още повече през идната година, като Италия е с 0,5 до 0,6 процентни пункта по отношение на Германия, а Испания с 0,3 до 0,4 процентни пункта.

Инвеститорите показват подобряването на Испания икономическата траектория и рационалната фискална политика на Италия при политически устойчиво държавно управление, като част от необятното понижаване на фискалните опасности за тези страни, както и за други предходни горещи точки на дълга като Гърция.

Кен Игън, шеф на европейския държавен заем в рейтинговата организация KBRA, сподели, че по-доброто икономическо положение на южноевропейските страни значи, че има „ приказка за две Европи, приказка за севера и юга “. 

Той опълчи „ решителното оттегляне “ на южноевропейските стопански системи от хроничните дефицити със суверени като Франция, където „ застаряващите разноски, по-слабият напредък и по-големите разноски [са] ерозирали техните фискални позиции “. Кредитните организации, в това число S&P, предвиждат, че дългът на Франция по отношение на Брутният вътрешен продукт ще доближи 120 % през идващите няколко години.

Испания се чака да бъде най-бързо разрастващата се огромна развита стопанска система в света за втора поредна година през 2025 година Благодарение на комбинацията от имиграция, туризъм, ниски разноски за сила и средства от Европейски Съюз, МВФ предвижда разширение на Брутният вътрешен продукт от 2,9 % за страната тази година.

В комбиниране с увеличаващите се налози, този напредък се чака да понижи недостига на Испания от 3,2% от Брутният вътрешен продукт през 2024 година на 2,5% тази година, съгласно прогнозите на централната банка на Испания.

Италианската стопанска система е доста по-бавна, като прогнозата й за напредък ще остане под 1% от Брутният вътрешен продукт най-малко до 2027 година Инвеститорите обаче се затоплиха към премиера Джорджия Мелони, чието дясно държавно управление сподели мощен ангажимент за понижаване на недостига, макар натиска от страна на служащите, борещи се със свиването на разноските за живот.

Икономисти споделят, че Рим най-сетне се възползва от преимуществата на предходни старания за ограничение на укриването на налози, което покачва събираемостта на приходите.

Италия има вяра, че нейният фискален недостиг, който беше 7,2 % през 2023 година, ще доближи 3 % през 2025 година, което ще разреши на Рим да излезе от процедурата за несъразмерен недостиг на Европейски Съюз по-бързо от предстоящото, в миг, когато Париж надвишава задачите за заеми, контрактувани през Брюксел.

В безспорни стойности италианските и испанските разноски по заеми остават високи спрямо ерата на доста ниски или негативни лихвени проценти от двете страни на пандемията Covid. Като цяло разноските по заеми на Италия се намалиха доста тази година с към 3,5 %, а тези на Испания се повишиха с близо 3,3 %.

Но търговията доста по-близо до контрагентите, от дълго време считани за по-безопасни залагания за вложителите, значи, че тези облигации „ влизат в доста друг режим “, сподели Джеймс Макалеви, началник на отдела за световни елементи и безспорна възвръщаемост в BNP Paribas Asset Management. 

„ [Това] стартира да отваря евентуалното световно търсене на тези пазари за [по-широка група] вложители “, добави Макалеви, като сподели, че извънредно внимателните мениджъри на аварийните активи на централната банка може да стартират да обръщат внимание на дълга на Италия или Испания, когато влагат задграничните си запаси.