Как да демократизираме фондовия пазар в Обединеното кралство, една изследователска бележка в даден момент
Може ли малкото да е красиво в крайна сметка? Някога частните инвеститори доминираха на лондонската фондова сцена, но сега те са силно намаляла сила. Въпреки това министрите се надяват, че акционерите на дребно могат да изиграят роля за съживяването на застойния британски пазар.
Канцлерът Джереми Хънт иска да върне стремежа към „популярния капитализъм“ от 80-те години на миналия век, когато продава оставащия дял на данъкоплатците в NatWest. Той може да въведе „British Isa“ в бюджета си за март като част от стремеж за увеличаване на капиталовите инвестиции в обещаващи компании.
Разширяването на достъпа на инвеститорите на дребно до инвестиционни изследвания също би помогнало, според официален преглед от Градският адвокат Рейчъл Кент. Това би означавало справяне с регулаторните бариери, които спират доставчиците на изследвания да споделят констатации с широката общественост. В допълнение, тя призова за разширено покритие на британските компании, възложено от нова платформа. Ще се съсредоточи особено върху по-малките компании, в които инвеститорите на дребно са инвестирани непропорционално.
Идеята е привлекателна. Повече изследвания, разпространени до повече инвеститори, може да предизвикат повече интерес към по-малките компании, повишавайки оценките. Това би намалило разходите им за капитал, което би улеснило растежа им.
Идеята обаче срещна скептичен отговор от анализаторите, които най-вероятно ще извършат работата. Повечето членове, анкетирани от Европейската асоциация на независимите доставчици на изследвания, казаха, че е малко вероятно да бъде ефективен или работещ. Те обаче бяха почти навсякъде положителни, когато им казаха, че могат да приемат реалистичен и устойчив модел на финансиране.
Големият въпрос - както при повечето неща в живота - е кой плаща и колко? Подобни проекти в други страни са привличали по различен начин фондовата борса, правителството или компаниите за финансиране. Колкото по-амбициозна е схемата, толкова по-голям е проблемът с финансирането. Като се има предвид, че в Обединеното кралство има 1291 котирани компании с пазарна капитализация под £500 милиона, планът за поне трима анализатори, които да покриват всяка компания, изглежда скъп. Ограничаването на допустимостта би намалило разходите. Австралийската схема предоставя само фактически данни без анализ или коментар за най-малките компании.
Министерството на финансите, което е приело препоръките от прегледа на Kent, може да е готово да се засили - може би чрез отстъпка от гербовия налог - да стартирайте схемата. Но колкото по-скъп е проектът, толкова по-малко политически приемливо ще бъде субсидирането на изследвания, използвани непропорционално от богати хора. Може също да има опасения относно уместността на насърчаването на инвестиции в по-малки компании. Секторът може да се похвали с дългосрочно превъзходство от около 3 процента годишно спрямо по-големите компании. Но малките компании също са непостоянни и рискови.
Ще има по-големи ползи. Инвестиционните анализатори са по-надеждни от онлайн „финфлуенсърите“ и знаменитостите, които ръководят много по-млади инвеститори. Насърчаването на инвестиране, ориентирано към основите, вместо акции на мемове и криптовалути би било от полза както за хората, така и за икономиката.
Lex е водещата ежедневна инвестиционна колона на FT. Ако сте абонат и искате да получавате известия при публикуване на статии на Lex, просто щракнете върху бутона „Добавяне към myFT“, който се показва в горната част на тази страница над заглавието
