Как ще изглежда стремежът към по-чист капитализъм през 2024 г.

Тази публикация е версия на място на нашия бюлетин Moral Money. Регистрирайте се тук, с цел да получавате бюлетина напряко във входящата ви поща.

Посетете нашия център за морални пари за всички най-нови ESG вести, отзиви и разбори от целия FT

Честита нова година на всички наши читатели. Все още цялостни с празничен шоколад, ние се приготвяме за това, което наподобява ще бъде извънредно натоварена година за всеки, който наблюдава екологичните и обществените проблеми в бизнеса и финансите.

През по-голямата част от последните няколко години дневният ред на този фронт се движеше от доброволни дейности от страна на фирмите. Сега регулирането и държавната политика стартират да се задвижват, премествайки тази история в основна нова глава.

Ето пет основни тематики, за които считаме, че би трябвало да сте нащрек през 2024 година Има ли ги други истории, които смятате, че заслужават деликатно внимание? Уведомете ни на [email protected] или просто отговорете на този имейл. — Саймън Мънди

1. Борба за обявяване на веригата за доставки

Това ще бъде годината, в която фирмите ще се заемат съществено с оценката на екологичните и обществените опасности в своите вериги за доставки.

Редица надвиснали регулации върху излъчванията от обсег 3 — тези, свързани с доставчиците на дадена компания или потреблението на нейните артикули — накараха фирмите да се борят да отговорят.

От 2025 година по-големите компании, работещи в Европейски Съюз, ще би трябвало да разкрият своя обсег 3 излъчвания. Калифорния неотдавна разгласи, че огромните компании, опериращи в най-голямата щатска стопанска система на Съединени американски щати, ще би трябвало да създадат същото от 2027 година Съветът за интернационалните стандарти за резистентност, чиито стандарти са избрани да бъдат употребявани или препращани от регулаторите по целия свят, включва ясно условие за обсег 3 разкрития. Властите в Съединени американски щати и Обединеното кралство също обмислят въвеждането на национални правила за отчитане в обсег 3.

Компаниите ще би трябвало да наблюдават по-отблизо освен въглеродните излъчвания. Миналия месец представители на Европейски Съюз реализираха съглашение по отношение на новата инструкция на блока за надлежна инспекция на корпоративната резистентност, която изисква от фирмите да рапортуват за световните опасности по веригата на доставки, свързани с човешките права и околната среда. Пълните детайлности за CSDDD би трябвало да бъдат контрактувани тази година.

Финансовите компании бяха изключени — към този момент — от цялостния обсег на условията на CSDDD след интензивна лобистка акция. Различни компании също упорстват да понижат или отстранен условията за обсег 3 в Калифорния и другаде. Но наклонността към доста по-строги условия за откриване на веригата за доставки наподобява ясна. (Саймън Мънди)

2. Ценообразуването на въглеродните излъчвания ще набира скорост

Икономистите споделят от десетилетия, че интернационален режим на ценообразуване на въглеродните излъчвания е жизненоважен за справяне с изменението на климата – и преди осем години нобеловият лауреат Уилям Нордхаус предложи модела на „ климатичния клуб “, в който страните ще се съгласят да ползват минимална цена на въглерода и да таксуват вноса от народи, които не са го създали.

Тази година ще забележим дали световен климатичен клуб най-сетне се оформя. Европейски Съюз е първият ход тук. От 2005 година продава позволения за въглеродни излъчвания на компании в браншове с високи излъчвания като произвеждане на стомана и цимент. През октомври стартира първият стадий от въвеждането на „ механизъм за промяна на въглеродните граници “, според който Европейски Съюз ще начислява съответна такса върху вноса на тези артикули от страни без еквивалентна цена на въглеродните излъчвания.

Нордхаус допусна, че откакто климатичният клуб стартира да действа, страните ще бъдат подтиквани да се причислят посредством въвеждане на свои лични системи за ценообразуване на въглеродните излъчвания. Тази динамичност стартира да се демонстрира. Миналата година Турция разгласи проекти за основаване на скица за търговия с излъчвания за тежката индустрия, сходна на настоящата в Европейски Съюз. Обединеното кралство, което към този момент има комерсиална скица, предишния месец разгласи проекти за личен CBAM.

Ходът на Европейски Съюз също провокира полемики измежду американските политици по какъв начин да реагират. Докато някои упорстваха за ответни търговски ограничения против вноса от Европейски Съюз, други - като някогашния републикански конгресмен Франсис Руни - настояват, че нова национална въглеродна такса и CBAM биха помогнали както на американската промишленост, по този начин и на федералния бюджет. Двупартийният законопроект „ Докажи го “, който ще бъде разискван от законодателите тази година, би положил основата за такава политика.

Но политиката на Европейски Съюз провокира мощен отпор в разрастващите се страни като Индия, които са относително въглеродно-интензивни енергийни системи. Критиците споделят, че въздействието на политиката върху тези страни ще опонира на правилата на климатичната правдивост.

Ако политиките за ценообразуване на въглеродните излъчвания на богатите народи не са съпроводени от по-амбициозни ограничения за интернационално финансиране на климата, това може да се трансформира във все по-сериозен източник на напрежение. (Саймън Мънди)

3. Негативната реакция на ESG прераства в офанзиви на DEI

В Съединени американски щати множеството щатски законодателни събрания се събират единствено за няколко месеца в годината, а новите законодателни сесии нормално стартират през януари. През последните две години ръководените от републиканците щати нападнаха екологични, обществени и управнически вложения, с цел да защитят локалните петролни и газови предприятия или просто да напукят зеленомислещите демократи.

Някои от тези ESG офанзиви се чака да продължи. На 18 декември основният прокурор на Тенеси съди BlackRock за хипотетично корист с ESG.

Но има доказателства, че републиканците ще изместят офанзивите си от опасенията за околната среда „ E “ към частта „ S “ от акронима. Тази седмица влезе в действие закон от Тексас, който не разрешава на държавните университети да поддържат отдели за многообразие, правдивост и приобщаване (DEI). Освен всичко друго, законът стопира стратегии и действия за разпространение на въпроси, свързани с раса, етническа принадлежност или полова еднаквост.

Не е ясно какъв брой мощен ще бъде законът и по какъв начин ще се ползва. Например Тексаският университет в Далас преименува своя офис на DEI на „ офис за запаси и поддръжка на кампуса “.

Други щати вършат проекти за сметки против DEI. Губернаторът на Юта сподели на 20 декември, че желае да одобри законодателство, което да попречи на университетите да изискват „ заявления за разнообразие “ като част от процеса на наемане. През декември губернаторът на Оклахома издаде заповед за прекъсване на напъните на DEI в държавните организации.

Как тези офанзиви на DEI ще обиден фирмите, остава открит въпрос. Няколко мениджъри на активи и банки бяха бойкотирани в републиканските щати заради обвинявания в ESG. Но в случай че тези DEI офанзиви се ускорят, фирмите скоро могат да се окажат в неволя в категорията „ S “, както и в „ E “. (Патрик Темпъл-Уест)

4. Ключова година за финансирането на климата

На срещата на високо ниво за климата COP28 предишния месец в Дубай натиска за съглашение за отвод от изкопаеми горива доминираше в заглавията. На тазгодишната COP29 в Азербайджан интернационалното финансиране на климата ще заеме централно място.

Горещият въпрос тук е по какъв начин да се активизира капитал за зелени вложения в развиващия се свят — както за справяне с последствията от изменението на климата, по този начин и за нисковъглеродно развиване. Има колосално доста работа.

За финансирането на зелена сила гледайте какво идва от Световната банка и други огромни многостранни кредитори като Азиатската банка за развиване, които работят за по-агресивно потребление на своите салда, демонстрират по-ясен фокус по планове, свързани с климата, и да правят по-добра работа за „ струпване “ на вложения от частния бранш.

Преговорите на COP28 по отношение на адаптирането към климата бяха възприети от мнозина в бранша на интернационалното развиване като съществено отчаяние, защото богатите народи работеха за минимизиране на финансовите си отговорности. Натискът на този фронт ще пораства с напредването на тази година.

Друг основен знак за здравето на световните зелени финанси е новосъздаденият фонд за покриване на обвързваните с климата разноски за загуби и вреди в разрастващите се страни. Първите задължения към този фонд бяха направени на COP28 - само че при по-малко от 1 милиард $ те бяха просто първична вноска към доста по-големите изисквани суми. Колко бързо този фонд може да се придвижи тази година към цялостни интервенции и да стартира да набира парите, от които се нуждае, с цел да бъде ефикасен, ще бъде жизненоважен знак за това какъв брой съществени са богатите международни държавни управления по отношение на финансирането на климата като цяло. (Саймън Мънди)

5. Избори, избори и още избори

Новата година ще бъде историческа за демократичните избори — със международно значение за корпоративната резистентност и вложенията в ESG.

Тайван дава старт на нещата, като гласоподавателите се насочват до урните идната седмица на президентски избори, които слагат широкообхватното влияние на производството на полупроводници на дневен ред. Индонезия, най-големият експортьор на въглища в света, следва месец по-късно.

Нарендра Моди - чието държавно управление управлява възходяща вълна от зелени вложения, като в същото време акцентира продължаващата си потребност от въглища - се чака да завоюва трети мандат като министър-председател на Индия напролет. А Европейският парламент ще организира избори при започване на юни на фона на възраждането на десния популизъм в някои елементи на континента. Тези изследвания могат да окажат въздействие върху финансовата поддръжка на Европейски Съюз за зелени промишлености и настояването му за откриване на корпоративна резистентност. Мексико и Южна Африка са измежду другите стопански значими народи, които ще гласоподават през 2024 година

В Обединеното кралство министър-председателят Риши Сунак удостовери, че идващите общи избори ще бъдат през 2024 година, вместо да ги остави да пълзят до януари 2025 година Зелените въпроси са ясна разграничителна линия сред държавното управление на Сунак, което даде обещание да „ максимизира “ производството на нефт и газ, и опозиционната Лейбъристка партия, която сложи чистата сила в центъра на своята икономическа тактика.

Най-големият конфликт следва в Съединени американски щати, където Доналд Тръмп е на път да завоюва републиканската номинация и още веднъж да провокира президента Джо Байдън. Първото републиканско съревнование е планувано за 15 януари в Айова.

Ако Тръмп би трябвало да се разноски по авеню Пенсилвания идващия януари за втората си инаугурация, това ще има съществени последствия за климата и вложенията в ESG. Тръмп отдръпна Съединени американски щати от Парижкото съглашение за климата през юни 2017 г.; съглашението сигурно още веднъж е в неговия лист с шлагери. Правилото за откриване на климата на Комисията по скъпи бумаги и тържища – в случай че оцелее в съда – ще бъде анулирано от администрацията на Тръмп 2.0.

Какво значи преизбирането на Байдън за устойчивостта е по-малко ясно. Много малко евентуално е Конгресът на Съединени американски щати да одобри нов кръг зелени дотации в размера на Закона за понижаване на инфлацията. Ако Байдън завоюва, е евентуално основни играчи в неговата стратегия за климата - от министъра на финансите Джанет Йелън до пратеника по въпросите на климата Джон Кери - да се отдръпват. (Обикновено има доста замествания след преизбирането на президента). Така че даже в случай че Съединени американски щати запазят тактиката си за климата, е мъчно да се види по какъв начин политиката напредва или даже се форсира през 2025 година и по-късно.

Така или другояче, 2024 година се обрисува да бъде дива година за демокрациите. По-добре се закопчай. (Патрик Темпъл-Уест)

Умно четиво

Ето едно предизвикателно новогодишно четиво от редактора на FT Африка Дейвид Пилинг, който твърди, че 17-те цели за стабилно развиване на Организация на обединените нации — със 169 спомагателни цели — са обречени на неуспех, тъй като „ слагат приоритет на всичко. В действителния свят това значи да не давате приоритет на нищо ”.