Как ще изглежда стремежът към по-чист капитализъм през 2024 г.

Тази статия е версия на място на нашия бюлетин Moral Money. Регистрирайте се тук, за да получавате бюлетина направо във входящата ви поща.

Посетете нашия център за морални пари за всички най-нови ESG новини, мнения и анализи от целия FT

Честита нова година на всички наши читатели. Все още пълни с празничен шоколад, ние се подготвяме за това, което изглежда ще бъде изключително натоварена година за всеки, който проследява екологичните и социалните проблеми в бизнеса и финансите.

През по-голямата част от последните няколко години дневният ред на този фронт се движеше от доброволни действия от страна на компаниите. Сега регулирането и правителствената политика започват да се задвижват, премествайки тази история в ключова нова глава.

Ето пет ключови теми, за които смятаме, че трябва да сте нащрек през 2024 г. Има ли ги други истории, които смятате, че заслужават внимателно внимание? Уведомете ни на [email protected] или просто отговорете на този имейл. — Саймън Мънди

1. Борба за оповестяване на веригата за доставки

Това ще бъде годината, в която компаниите ще се заемат сериозно с оценката на екологичните и социалните рискове в своите вериги за доставки.

Редица надвиснали регулации върху емисиите от обхват 3 — тези, свързани с доставчиците на дадена компания или използването на нейните продукти — накараха компаниите да се борят да отговорят.

От 2025 г. по-големите компании, работещи в ЕС, ще трябва да разкрият своя обхват 3 емисии. Калифорния наскоро обяви, че големите компании, опериращи в най-голямата щатска икономика на САЩ, ще трябва да направят същото от 2027 г. Съветът за международни стандарти за устойчивост, чиито стандарти са определени да бъдат използвани или препращани от регулаторите по целия свят, включва ясно изискване за обхват 3 разкрития. Властите в САЩ и Обединеното кралство също обмислят въвеждането на национални правила за отчитане в обхват 3.

Компаниите ще трябва да следят по-отблизо не само въглеродните емисии. Миналия месец представители на ЕС постигнаха споразумение относно новата директива на блока за надлежна проверка на корпоративната устойчивост, която изисква от компаниите да докладват за глобалните рискове по веригата на доставки, свързани с човешките права и околната среда. Пълните подробности за CSDDD трябва да бъдат договорени тази година.

Финансовите компании бяха изключени — засега — от пълния обхват на изискванията на CSDDD след интензивна лобистка кампания. Различни компании също настояват да намалят или премахнат изискванията за обхват 3 в Калифорния и другаде. Но тенденцията към много по-строги изисквания за разкриване на веригата за доставки изглежда ясна. (Саймън Мънди)

2. Ценообразуването на въглеродните емисии ще набира скорост

Икономистите казват от десетилетия, че международен режим на ценообразуване на въглеродните емисии е жизненоважен за справяне с изменението на климата – и преди осем години нобеловият лауреат Уилям Нордхаус предложи модела на „климатичния клуб“ , в който страните ще се съгласят да прилагат минимална цена на въглерода и да облагат вноса от нации, които не са го направили.

Тази година ще видим дали глобален климатичен клуб най-накрая се оформя. ЕС е първият ход тук. От 2005 г. продава разрешения за въглеродни емисии на компании в сектори с високи емисии като производство на стомана и цимент. През октомври започна първият етап от въвеждането на „механизъм за корекция на въглеродните граници“, съгласно който ЕС ще начислява съответна такса върху вноса на тези продукти от страни без еквивалентна цена на въглеродните емисии.

Нордхаус предположи, че след като климатичният клуб започне да функционира, държавите ще бъдат стимулирани да се присъединят чрез въвеждане на свои собствени системи за ценообразуване на въглеродните емисии. Тази динамика започва да се проявява. Миналата година Турция обяви планове за създаване на схема за търговия с емисии за тежката промишленост, подобна на действащата в ЕС. Обединеното кралство, което вече има търговска схема, миналия месец обяви планове за собствен CBAM.

Ходът на ЕС също предизвика дискусии сред американските политици как да реагират. Докато някои настояваха за ответни търговски мерки срещу вноса от ЕС, други - като бившия републикански конгресмен Франсис Руни - твърдят, че нова национална въглеродна такса и CBAM биха помогнали както на американската индустрия, така и на федералния бюджет. Двупартийният законопроект „Докажи го“, който ще бъде обсъден от законодателите тази година, би положил основата за такава политика.

Но политиката на ЕС предизвика силен отпор в развиващите се страни като Индия, които са сравнително въглеродно-интензивни енергийни системи. Критиците казват, че въздействието на политиката върху тези страни ще противоречи на принципите на климатичната справедливост.

Ако политиките за ценообразуване на въглеродните емисии на богатите нации не са придружени от по-амбициозни мерки за международно финансиране на климата, това може да се превърне във все по-сериозен източник на напрежение. (Саймън Мънди)

3. Негативната реакция на ESG прераства в атаки на DEI

В САЩ повечето щатски законодателни събрания се събират само за няколко месеца в годината, а новите законодателни сесии обикновено започват през януари. През последните две години ръководените от републиканците щати атакуваха екологични, социални и управленски инвестиции, за да защитят местните петролни и газови предприятия или просто да напукят зеленомислещите демократи.

Някои от тези ESG атаки се очаква да продължи. На 18 декември главният прокурор на Тенеси съди BlackRock за предполагаемо злоупотреба с ESG.

Но има доказателства, че републиканците ще изместят атаките си от опасенията за околната среда „E“ към частта „S“ от акронима. Тази седмица влезе в сила закон от Тексас, който забранява на държавните университети да поддържат отдели за разнообразие, справедливост и приобщаване (DEI). Освен всичко друго, законът спира програми и дейности за популяризиране на въпроси, свързани с раса, етническа принадлежност или полова идентичност.

Не е ясно колко мощен ще бъде законът и как ще се прилага. Например Тексаският университет в Далас преименува своя офис на DEI на „офис за ресурси и поддръжка на кампуса“.

Други щати правят планове за сметки срещу DEI. Губернаторът на Юта каза на 20 декември, че иска да приеме законодателство, което да попречи на университетите да изискват „декларации за многообразие“ като част от процеса на наемане. През декември губернаторът на Оклахома издаде заповед за спиране на усилията на DEI в държавните агенции.

Как тези атаки на DEI ще засегнат компаниите, остава открит въпрос. Няколко мениджъри на активи и банки бяха бойкотирани в републиканските щати поради обвинения в ESG. Но ако тези DEI атаки се ускорят, компаниите скоро могат да се окажат в беда в категорията „S“, както и в „E“. (Патрик Темпъл-Уест)

4. Ключова година за финансирането на климата

На срещата на високо равнище за климата COP28 миналия месец в Дубай натиска за споразумение за отказ от изкопаеми горива доминираше в заглавията. На тазгодишната COP29 в Азербайджан международното финансиране на климата ще заеме централно място.

Горещият въпрос тук е как да се мобилизира капитал за зелени инвестиции в развиващия се свят — както за справяне с последиците от изменението на климата, така и за нисковъглеродно развитие. Има колосално много работа.

За финансирането на зелена енергия гледайте какво идва от Световната банка и други големи многостранни кредитори като Азиатската банка за развитие, които работят за по-агресивно използване на своите баланси, показват по-ясен фокус по проекти, свързани с климата, и да вършат по-добра работа за „натрупване“ на инвестиции от частния сектор.

Преговорите на COP28 относно адаптирането към климата бяха възприети от мнозина в сектора на международното развитие като сериозно разочарование, тъй като богатите нации работеха за минимизиране на финансовите си задължения. Натискът на този фронт ще расте с напредването на тази година.

Друг ключов индикатор за здравето на глобалните зелени финанси е новосъздаденият фонд за покриване на свързаните с климата разходи за загуби и щети в развиващите се страни. Първите ангажименти към този фонд бяха направени на COP28 - но при по-малко от 1 милиард долара те бяха просто първоначална вноска към много по-големите изисквани суми. Колко бързо този фонд може да се придвижи тази година към пълни операции и да започне да набира парите, от които се нуждае, за да бъде ефективен, ще бъде жизненоважен знак за това колко сериозни са богатите световни правителства относно финансирането на климата като цяло. (Саймън Мънди)

5. Избори, избори и още избори

Новата година ще бъде историческа за демократичните избори — със световно значение за корпоративната устойчивост и инвестициите в ESG.

Тайван дава старт на нещата, като избирателите се насочват до урните следващата седмица на президентски избори, които поставят широкообхватното въздействие на производството на полупроводници на дневен ред. Индонезия, най-големият износител на въглища в света, следва месец по-късно.

Нарендра Моди - чието правителство ръководи нарастваща вълна от зелени инвестиции, като същевременно подчертава продължаващата си нужда от въглища - се очаква да спечели трети мандат като министър-председател на Индия през пролетта. А Европейският парламент ще проведе избори в началото на юни на фона на възраждането на десния популизъм в някои части на континента. Тези проучвания могат да окажат влияние върху финансовата подкрепа на ЕС за зелени индустрии и настояването му за разкриване на корпоративна устойчивост. Мексико и Южна Африка са сред другите икономически важни нации, които ще гласуват през 2024 г.

В Обединеното кралство министър-председателят Риши Сунак потвърди, че следващите общи избори ще бъдат през 2024 г., вместо да ги остави да пълзят до януари 2025 г. Зелените въпроси са ясна разделителна линия между правителството на Сунак, което обеща да „максимизира“ производството на петрол и газ, и опозиционната Лейбъристка партия, която постави чистата енергия в центъра на своята икономическа стратегия.

Най-големият сблъсък предстои в САЩ, където Доналд Тръмп е на път да спечели републиканската номинация и отново да предизвика президента Джо Байдън. Първото републиканско състезание е насрочено за 15 януари в Айова.

Ако Тръмп трябва да се разходи по авеню Пенсилвания следващия януари за втората си инаугурация, това ще има сериозни последици за климата и инвестициите в ESG. Тръмп оттегли САЩ от Парижкото споразумение за климата през юни 2017 г.; споразумението със сигурност отново е в неговия списък с хитове. Правилото за разкриване на климата на Комисията по ценни книжа и борси – ако оцелее в съда – ще бъде отменено от администрацията на Тръмп 2.0.

Какво означава преизбирането на Байдън за устойчивостта е по-малко ясно. Много малко вероятно е Конгресът на САЩ да приеме нов кръг зелени субсидии в размера на Закона за намаляване на инфлацията. Ако Байдън спечели, е вероятно ключови играчи в неговата програма за климата - от министъра на финансите Джанет Йелън до пратеника по въпросите на климата Джон Кери - да се оттеглят. (Обикновено има много замествания след преизбирането на президента). Така че дори ако САЩ запазят стратегията си за климата, е трудно да се види как политиката напредва или дори се ускорява през 2025 г. и след това.

Така или иначе, 2024 г. се очертава да бъде дива година за демокрациите. По-добре се закопчай. (Патрик Темпъл-Уест)

Умно четиво

Ето едно предизвикателно новогодишно четиво от редактора на FT Африка Дейвид Пилинг, който твърди, че 17-те цели за устойчиво развитие на ООН — със 169 допълнителни цели — са обречени на провал, защото „поставят приоритет на всичко. В реалния свят това означава да не давате приоритет на нищо”.