Как сделката Capital One/Discover може да засили конкуренцията

Авторът е някогашен ръководител на Федералната корпорация за гарантиране на депозитите на Съединени американски щати и старши консултант на Съвета за систематичен риск

Федералните банкови регулатори на Съединени американски щати са обезпокоен от концентрациите в банковия бранш, каквито би трябвало да бъдат. Само JPMorgan Chase съставлява една шеста от всички банкови активи в Съединени американски щати. За страдание, едно препоръчано лекарство - обезсърчаването на районните банки да порастват посредством придобивания - е по-лошо от заболяването. За да лимитират господството на огромните банки, регулаторите би трябвало да разрешат на районните банки да реализират нужния мащаб, с цел да се конкурират с тях.

Такъв образец е препоръчаното придобиване на Discover от Capital One. Във всяко измерение това обединение е проконкурентно, нарежда Capital One да провокира одобрени колоси като JPMorgan, Visa и Mastercard.

Мегабанки като JPM Chase са нарастнали доста по мярка и пазарен дял през последното десетилетие. Самите регулатори носят частична отговорност. Миналите политики за избавяне сътвориха у вложителите и вложителите чувството, че мегабанките са „ прекомерно огромни, с цел да банкрутират “, което ги улеснява да привлекат на ниска цена капитал. Като попречат на междинни по величина банки като Capital One да порастват, регулаторите ще разширят отбранителния „ трап “ към мегабанките.

Критиците настояват, че имаме задоволително „ прекомерно огромни, с цел да банкрутират “ банки и не би трябвало да разрешаваме Повече ▼. Но Capital One ще остане доста по-малък от банките, които регулаторите категоризират като систематични. По-добър метод за справяне с концентрацията на промишлеността е фрапантно увеличение на финансовите условия за най-големите банки. Това би основало напън за редуциране и би наложило по-голямо затруднение за редовно следващи сливания, само че без да укрепи настоящото пазарно владичество на банките „ прекомерно огромни, с цел да банкрутират “.

Няма бариери за нахлуване в бизнеса с кредитни карти: с близо 4000 емитенти от всевъзможен размер, потребителите имат хиляди продуктови варианти. В момента Capital One е третият максимален издател на карти по размер на покупките. След сливането, тя към момента ще бъде трета с към $824 милиарда годишен размер на покупките, спрямо JPM на $1,16 трилиона и American Express на $1,12 трилиона. Критиците на сливането споделят, че то ще докара до антитръстови проблеми. Казвам, не би ли било хубаво, в случай че имаше най-малко една област, кредитните карти, където могъщият JPM ще има жизнерадостен противник за своята челна позиция?

Критиците също цитират като проблем с концентрацията Capital One's мащаб в обслужването на консуматори с по-нисък кредитен рейтинг. Някои незаслужено характеризират по-високата междинна рента по картите Capital One като доказателство за „ липса на конкуренция “. Реалността е доста друга. Capital One остава неповторима измежду огромните банки в избора да обслужва цялостния набор от консуматори в Съединени американски щати. Неговите междинни лихвени проценти са по-високи от някои карти заради по-високия рисков профил на клиентите му. В съпоставяне с други високопоставени карти, неговите цени не са в сходство с конкурентните артикули. Картите Capital One също са лишени от таксите за отпадък, които толкоз постоянно съпровождат другите.

Подозирам, че пазарният дял на Capital One е относително забележителен, тъй като други банки просто имат по-малък (или никакъв) интерес да обслужват високорискови клиенти. Ипотечното кредитиране включва по-високи финансови условия, по-голям регулаторен надзор и повече запаси за гарантиране и ръководство на тези сметки. Всички концентрации на високорисковия пазар са резултат от съзнателни капиталови решения на банките, а не бариери за нахлуване. 

Capital One също би трябвало да бъде окуражителен за депозитните сметки, които предлага на тези с лимитирани приходи. Това беше първата огромна банка, която отстрани всички такси за овърдрафт и непълен фонд, макар че продължаваше да предлага безвъзмездна отбрана при овърдрафт. Неговият главен артикул за настояща сметка е сертифициран като съчетаем с програмата „ BankOn “, която се стреми да усили достъпа до банкиране без такси и условия за най-малък баланс. BankOn беше въодушевен от стратегия, стартирана от Федералната корпорация за гарантиране на депозитите през 2010 година, до момента в който бях неин ръководител. За разлика от някои съперници, Capital One изцяло възприе BankOn като съществена оферта за настояща сметка. С придобиването на дебитната мрежа Discover, тя може да продължи да уголемява тези сметки.

Търговците също могат да се възползват от сливането, защото то ще обезпечи повече конкуренция за Visa и Mastercard. Критиците настояват, че позволяването на издател на карта да управлява и мрежа за обработка на транзакции с кредитни карти би довело до по-високи цени. По-вероятно е успеваемостта, която Capital One може да реализира посредством потреблението на личната си мрежа, да му разреши да усъвършенства услугите и даже да понижи таксите.

Комбинираната Capital One/Discover може да оспори превъзходството на най-големите банки, като в същото време даде конкурентни преимущества на потребителите на кредитни карти, търговците и ипотечните кредитополучатели. Неодобряването му в най-хубавия случай просто ще резервира статуквото, а в най-лошия - ще охлади районните сливания и придобивания, в допълнение изолирайки мегабанките от конкуренцията.