Какво късат американските хедж фондове в момента

Тъй като фондовият пазар е малко нервозен сега, търговията с CDS на Oracle експлодира и даже AI вътрешни лица признават, че нещата са станали малко пенливи, има възходящ интерес към това по какъв начин, къде и по кое време да се късат нещата.

За благополучие последният отчет на Goldman Sachs за позиционирането на хедж фондовете съдържа доста забавни лакомства. Основният извод на Alphaville е, че по този начин наречените „ умни пари “ към момента не са изцяло подготвени да стартират да късат огромните AI зверове, само че някои от тях надушват няколко от по-слабите членове на стадото.

Първо, междинният къс интерес към акциите на S&P 500 остава изненадващо висок след такова мощно рали. При еквивалента на 2,4 % от общата пазарна капитализация, шортингът е на 99-ия персентил по отношение на последните пет години и е много над дълготрайната междинна стойност от 1995 година насам.

(вариант с опция за мащабиране)

Alphaville към този момент означи възобновяването на късите лихви през май, само че е забавно, че равнището се е повишило от този момент и остава високо през днешния ден – макар две дребни, само че мъчителни малко изцеждане през юли и още веднъж в средата на октомври.

Показателно е, че късият интерес към софтуерния показател Nasdaq 100 е малко по-висок, на 2,5 %. Въпреки това, най-голямото повишаване се следи при дребни капитализации, като междинният пай интерес към членовете на Russell 2000 сега е 5,5 %.

(версия с опция за мащабиране)

Въпреки това, за нас най-интригуващото развиване е повишаването на късия интерес към комуналните услуги.

Увеличение с 0,3 процентни пункта на лихвите по къси позиции до 3,2 % може да не звучи доста вълнуващо, само че това е едно от най-високите равнища, регистрирани в миналото, съгласно Goldman Sachs.

(версия с опция за мащабиране)

Това евентуално е като прокси на AI балона. В края на краищата голямата енергийна активност на центровете за данни, нужна за поддържане на AI моделите, значи, че нормално скучните акции на комунални услуги са почнали да наподобяват малко пикантни.

Вземете American Electric Power, която е повишена с над 31 % тази година и в този момент се прави оценка на $65 милиарда Миналия месец компанията усили своя петгодишен проект за финансови разноски от към този момент големите $54 милиарда на $72 милиарда, значително с цел да доставя сила на центрове за данни, изграждани от компании като Alphabet, Amazon и Meta. Краткият интерес към нейните акции в този момент е 4 %, съгласно данни на Koyfin, спрямо диапазона от 1-2 %, в който нормално се задържа през последното десетилетие.

Така обособените компании за комунални услуги ли са най-популярните като цяло къси залози в набора от данни на Goldman? Не, като се има поради, че безспорното равнище на къса рента към момента е непретенциозно спрямо няколко други бранша (те въпреки всичко са комунални услуги).

Tesla още веднъж се появява в челната част на листата на фирмите с най-вече къси позиции в Америка, като JPMorgan е интересна/странна нова позиция под номер четири. Но доста от другите нови членове в кошницата на Goldman със мощно скъсени акции – с удебелен шрифт в листата по-долу – могат да бъдат заслужено класифицирани или като по-слаби AI играчи, или като извънредно пенливи AI-близки акции.

Съжаляваме за неприятната резолюция, само че ето мащабируема версия на листата. За тези, които не могат да си създадат труда да примижат, Goldman преброи 5,4 милиарда $ къси позиции в акции на Oracle, още 4,6 милиарда $ в Intel и 4,1 милиарда $ в GE Vernova, която прави газови турбини за AI центрове за данни, измежду новите участници в листата.

Разбира се, доста от тях са големи компании, тъй че като % от пазарната капитализация тези къси позиции постоянно към момента са дребни (съответно 1%, 3% и 3%). И по този начин, кои са най-силно късите акции по отношение на техния размер? За благополучие Goldman ни покрива:

Отново, скърбя за качеството на изображението, само че ето версия с опция за мащабиране.

Както се надяваме да видите, акциите с най-силно къси акции в Америка с пазарна капитализация от най-малко $25 милиарда са Bloom Energy, които FT Alphaville към този момент означиха като образец за пазари, достигащи до стадия на взрива „ ще се смеем на това в бъдеще “. Останалата част от листата включва доста други любимци на FTAV, като Strategy, CoreWeave, Coinbase, Live Nation, Robinhood и Apollo.

Важно е да запомните, че отчетът за позиционирането на хедж фондовете на Goldman е единствено забавена моментна фотография на настоящото положение на нещата, въпреки и много прилична (този отчет употребява последните регистрирани притежания на 982 хедж фонда с $4 трилиона брутни финансови позиции, от които $2,6 трилиона са дълги и $1,4 трилиона къси).

Вече наподобява, че американският фондов пазар си е възвърнал основата след драмата от предходната седмица и доста хедж фондове ще внимават да съкратяват AI hyperscalers, като се има поради по какъв начин балони могат да продължат по-дълго, в сравнение с могат да останат платежоспособни. Наистина, Amazon, Microsoft, Meta, Nvidia и Alphabet са петте най-често срещани дълги залагания от хедж фондове в Съединени американски щати, регистрирани от Goldman.

Но повишението на интереса към къси позиции към комуналните услуги и някои от по-слабите имена на AI демонстрира, че някои стартират да се занимават с това, което може да бъде идващият огромен пай в промишлеността.