Какво означава бъркотията с Max 9 за дълга на Boeing
Не всички повреди на самолети могат да отнемат повече от 8 процента от пазарната капитализация на две компании за един ден.
Boeing обаче не е кой да е производител; изминаха по-малко от пет години след продължителното заземяване на 737 Max.
Самолетът Boeing, който се повреди, беше сравнително нов самолет, Max 9, както съобщава mainFT. И това беше необичайно кошмарно събитие: полет на Alaska Airlines беше принуден да кацне, след като неизползвана аварийна врата отлетя от самолета. Просто местата до вратата се оказаха празни.
Последствията засегнаха и Spirit AeroSystems, основен доставчик на Boeing, който инсталира „щепсела на вратата“ на MAX 9 (т.е. неизползваната аварийна врата). Акциите на Boeing и Spirit затвориха със спад от съответно 8% и 11%.
Но може да не е толкова лесно да се обвини Spirit, както се надяват Boeing Bulls. Ето как анализаторите на CreditSights описват своето разбиране за производствения процес:
Докато Spirit AeroSystems инсталира щепсела на вратата във фюзелажа, преди да изпрати 737 MAX 9s на Boeing, < strong>ние вярваме, че Boeing отваря щепсела и използва вратата за вътрешна инсталация преди повторно запечатване за окончателна доставка. Спецификите около тези окончателни подробности трябва да станат достъпни през следващите дни.
Въпреки че това със сигурност не е приписване на вината, то предоставя повече причина да се разгледа хипотетичната цена на всяка пауза в доставките на Max 9, докато основната причина за неизправността е подредена.
CreditSights изчислява, че производителят е бил на път да достави 70 броя Max 9 тази година. Ако всичките 70 (приблизителни) доставки бъдат задържани за цялата година, това може да доведе до недостиг от $2,3 млрд. в свободния паричен поток. Ако половината от тях не бъдат доставени тази година, това ще отнеме 1,1 милиарда долара от прогнозирания FCF.
И ако FAA подложи по-голям контрол на (или откаже да даде изключения на) Boeing за неговите все още несертифицирани Max 7s и Max 10s след инцидента с Alaska Airlines, това може да отнеме още 1 милиард долара от прогнозиран свободен паричен поток, казва CreditSights.
От анализаторите:
Ако през 2024 г. свободният паричен поток възлиза на около 4 милиарда долара, можем спокойно да изключим упражненията за управление на дългови задължения от 2024 г., докато Boeing трупа пари, за да отговори на своите 5 милиарда долара с падежи през 1Q24 (4 милиарда долара в рамките на месеца!) и след това 4,3 милиарда долара с падежи през 2025 г.
С това ниво на дългово бреме изглежда, ъъъ, възможно 2,3 милиарда или 3,3 милиарда долара да имат значение.
В същото време има сребърна подплата във факта, че самолетите Max 9 са толкова нови. Просто не се използват толкова много, пишат анализаторите, така че компенсирането на превозвачите за приземени полети няма да бъде толкова скъпо.
