Капиталовите правила на САЩ биха могли да стеснят трансатлантическия залив на банковия сектор

Американските банки гледат филм, който техните европейски сътрудници ще почувстват, че към този момент са гледали: Базел III, краят на играта.

Актуализиран режим на капитала на банките в Съединени американски щати, разгласен от надзорните органи през юли предходната година, води началото си от работата на Базелския комитет за банков контрол след финансовата рецесия. Американските банки се тормозят, че това ще ги натовари с повече капитал, което ще навреди на възвръщаемостта им. По този метод това може да понижи дългогодишната им преднина пред обсадените европейски сътрудници.

Регулаторите на Европейски Съюз и Обединеното кралство са напреднали в използването на правилата на Базел III, които изискват спомагателни финансови буфери за по-нестабилните бизнес единици. Повечето банки са се подготвили за корекции, които касаят на първо място кредитния риск. Европейските банкови шефове изпъшкаха, само че като цяло последваха образеца на Европейската централна банка или Bank of England.

Банките в Съединени американски щати просто виждат шоу на ужасите. Известни банкери, в това число Джейми Даймън от JPMorgan Chase, се оплакват, че предложенията на Съединени американски щати са по-наказателни, в сравнение с в други юрисдикции. Много консервативните рекомендации за претегляне ще покачат рисково претеглените активи. Само за подразделенията на корпоративни и капиталови банки това значи 35-процентен скок в рисково претеглените активи, повече от два пъти по-голям от съотношението за европейските банки, съгласно отчет на Morgan Stanley/Oliver Wyman.

Повече рисково претеглени активи изискват повече капитал като буфери за загуби. Дори мощни банки като JPMorgan, генериращи остатък (обикновен личен капитал от първи ред) капитал от половин пункт на тримесечие, биха имали по-малко за изплащания на акционерите посредством назад изкупуване. На собствен ред, повече капитал може да понижи решаващата мярка за възвръщаемост на капитала.

Години наред американските банки изпреварваха европейските си сътрудници тук. Възвръщаемостта на банките в Съединени американски щати е приблизително към 10 % от 2019 година насам, с към 4 процентни пункта пред Европа, съгласно данни на MSCI и Bloomberg. Това е една от аргументите световните вложители да заобикалят европейските банки, счита Джоузеф Дикерсън от Jefferies.

По-високите лихви и последващите по-високи приходи през последните две години разрешиха на Европа да преодолее разликата в ROE в предишното година. Ако предложенията на американския Базел бъдат напълно приложени, възвръщаемостта на капитала на американските банки може евентуално да падне под тази на контрагентите. Скок от 37 % в общите рисково претеглени активи за американските банки, в най-суровия сюжет, би понижил възвръщаемостта на американските банки с до 6 процентни пункта, споделят Morgan Stanley/Oliver Wyman. По-ниската възвръщаемост на личния капитал нормално значи по-ниска цена за счетоводна оценка, основен индикатор за преценка на финансовите институции.

Американските регулатори не без съображение показват бъркотията след банкрута на Silicon Valley Bank предходната година като доказателство, че системата се нуждае от подсилване. Един предложи банките да прегледат своите дивиденти и назад изкупуване, преди да се оплакват.

Ако наблюдаващите завоюват - огромно, в случай че се има поради мощното банково лоби на Америка - американските банки ще наподобяват скъпи, потвърждавайки явна търговия с относителна стойност в Европа. Акциите на някои, като UniCredit, към този момент оставиха международните банки по следите им.

Повечето обаче настойчиво търгуват 40 до 50 % от балансовата си стойност. Нищо чудно, че шефовете на американските банки не харесват историята, която гледат.

Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате