`Кери сделки`: Как те допринесоха за хаоса на пазара?

Хаосът, който обхвана международните пазари тази седмица, беше частично породен от пазарна тактика, известна като " кери търговия ".

Японският бенчмарк Nikkei 225 се срина с 12,4% в понеделник и пазарите в Европа и Северна Америка претърпяха големи загуби, защото търговците продаваха акции, с цел да оказват помощ за покриване на възходящите опасности от вложения, направени благодарение на на ниска цена финансирани средства, взети назаем най-вече в японски йени.

p>

Пазарите възвърнаха огромна част от загубите си във вторник. Но вредите остават.

Те бяха разтърсени от композиция от фактори, в това число боязън от допустима криза в Съединените щати, най-голямата стопанска система в света, и терзания, че акциите на технологиите са скочили прекомерно високо тази година.

Но мащабът на спадовете беше пресилен от бързането да се продават щатски долари заради покупко-продажбите за " кери търговия ", които помогнаха пазарите да доближат рекордни равнища.

Какво съставляват кери покупко-продажбите?

Кери покупко-продажбите включват взимане на заеми евтино в една валута за реализиране на по-висока възвръщаемост от вложения в друга валута.

Един от най-новите образци беше заемането на японски йени, очаквайки валутата да остане евтина по отношение на щатския $ и японските лихвени проценти да останат ниски.

Заетите средства по-късно ще бъдат вложени в акции и съкровищни ​​облигации на Съединени американски щати в очакване на по-висока възвръщаемост.

Защо трейдърите преустановяват своите преносни покупко-продажби?

Ключовият фактор зад кери търговията е разликата в лихвените проценти. Централната банка на Япония поддържа лихвените проценти на или покрай нула от години, пробвайки се да насърчи повече разноски и да подтиква икономическия напредък.

Миналата седмица той увеличи главния си лихвен % от съвсем нула. По-високите лихвени проценти нормално покачват цената на националната валута и японската йена скочи по отношение на щатския $.

Търговците се борят да продават по-високорискови, деноминирани в долари активи, с цел да покрият ненадейно по-високи разноски по заеми, плюс загуби от промени в валутния курс и загуби в цената на активите, защото цените на акциите се намалиха. Освен това хедж фондовете, които правят кери покупко-продажби, употребяват компютърни модели, с цел да оказват помощ за максимизиране на възвръщаемостта по отношение на рисковете. Те трябваше да продадат акции, с цел да поддържат допустими рискови профили.

Защо кери покупко-продажбите имат голямо влияние върху пазарите?

Кери покупко-продажбите нормално имат максимален смисъл, когато валутните курсове са релативно постоянни и вложителите могат да се възползват от пазарни благоприятни условия с по-висока рентабилност, като неотдавнашните скокове на цените на акциите тук-там като Съединени американски щати. Неотдавнашните разтърсвания на пазара принудиха трейдърите да покрият задълженията си, като купуват йени и други валути за кери търговия и продават релативно повече от по-високорисковите активи, които са закупили при по-благоприятни условия.

Освен това, кери покупко-продажбите са доста доходоносни, когато акциите или други вложения нарастват, само че загубите могат да бъдат снежна топка, когато хиляди търговци са притиснати да продадат акции или други активи едновременно.

„ Мащабното световно прекъсване на търговията с транспортни средства беше искрата, която възпламени фитила за този пазарен Армагедон “, сподели Стивън Инес от SPI Asset Management. „ Една определяща характерност на тези самопродължаващи пазарни стопявания е порочният кръг, при който разпродажбите усилват осъществената волатилност. “

Какъв е бъдещият риск от кери покупко-продажби?

Разликата сред главният лихвен % в Япония, който в този момент е 0,25%, а референтният лихвен % на Федералния запас от 5%-5,25% към момента е необятен, само че евентуално ще се стесни, защото Фед понижава лихвите и Япония покачва лихвите си.

Финансовите пазари наподобява са се успокоили до вторник, като японският показател Nikkei 225 набъбна с 10,2%, а останалите пазари се покачиха най-вече.

Анализаторите са разграничени по въпроса дали този припадък на неустойчивост на пазарите е отминал или има още. Независимо от това, кери покупко-продажбите се употребяват от десетилетия. Те способстваха за срутва във финансовия бранш на Исландия през 2007-2008 година, когато вложителите взеха заеми в йени или швейцарски франкове, с цел да се възползват от високите исландски лихвени проценти.

По време на този финален разтърсване на пазара, Мексико, различен фокус на йената кери трейд, означи спад на песото с повече от 6%. Популярната, само че евентуално комплицирана комерсиална тактика евентуално ще остане уайлд кард за вложителите, изключително във времена на висока неустойчивост на пазара.