Кевин Уорш ще донесе икономика на убежденията във Фед

Изминалата година беше нещо като продължен сезон на The Apprentice for central banking. Кевин Уорш, първичният любимец за новия ръководител на Федералния запас, беше отхвърлян през целия сезон от непостоянния началник Доналд Тръмп, единствено с цел да бъде номиниран в последната минута на последния епизод. Президентът хареса завръщането си в шоуто, което му донесе популярност.

Ние сме били тук и преди, несъмнено. В конкуренцията за ръководител на Фед, която се разигра през 2017 година, Уорш също беше кандидат, само че достоверни сметки споделят, че по време на първия си мандат Тръмп смяташе, че тогава 47-годишният някогашен шеф на Фед е прекомерно млад и добре изглеждащ, с цел да провокира почитание. Осем години по-късно всичко се промени.

В момента Уорш е 55-годишен умел някогашен шеф на Фед, който, сходно на президента на Съединени американски щати, беше мощно сериозен към централната банка през последните години. Той е прочут със своята самостоятелна линия и изборът сподели, че има евентуални претенденти, които са прекомерно раболепни даже за Тръмп.

Това се отрази сносно на финансовите пазари. В петък сутринта доларът възвърне част от скорошната си загуба по отношение на други валути и цената на златото и среброто се срина, частично заради облекчението, че Федералният запас няма да бъде ръководен от някой, който явно е мек във връзка с инфлацията. Всичко това би трябвало да се приветства.

Най-голямата смяна, която евентуално ще забележим с председателството на Уорш във Фед, ще бъде прекосяването от основания на данни метод за взимане на решения, който беше характерност на ръководството на Джей Пауъл към стопанска система, ръководена от убеждения.

Уорш от дълго време има вяра, че централните банки са се пристрастили към печатането на пари, насърчавайки неразумно огромни обществени дефицити. Той счита, че те би трябвало да се придържат към своите плетене на инфлацията и да не се разсейват от опасенията за околната среда или разпределението на приходите. Той е сигурен, че инфлацията е толкоз движена от разточителни държавни управления, колкото и от бързия стопански напредък. Той също по този начин се тревожи, че пропълзяването на задачата от страна на централните банки подкопава способността им да работят без значение в главните си функционалности и в последна сметка подкопава доверието и легитимността им в една народна власт.

Тези убеждения, с доста за препоръчване, в никакъв случай нямаше да се харесат задоволително на Тръмп, с цел да надделее Уорш. Така през последните месеци възгледите му се развиха от нещо рационално ортодоксално и ястребово в икономическите кръгове до нещо по-разрешително.

Уорш към този момент е сигурен, че Фед би трябвало да размени прогнозата си за непретенциозен напредък и над целевата инфлация с нещо доста по-бичи, отразяващо чудото на продуктивността от изкуствения разсъдък, което, съгласно него, ще бъде „ забележителна дезинфлационна мощ “.

Лихвените проценти би трябвало да паднат внезапно, написа той в Wall Street Journal предходната година, давайки облекчение на основната улица. Това беше причина за работата в съзнанието на Тръмп, само че с Warsh пристигна с ужилване в опашката. Намаляването на референтния лихвен % на Фед би трябвало да се компенсира от по-строги пари на Уолстрийт, твърди Уорш.

Това е достоверен компромис, само че президентът към момента не е склонен с мнението, че частният бранш, а не Фед, би трябвало да финансира освен настоящия бюджетен недостиг на Съединени американски щати, само че и доста стесняване на това, което неговият претендент назовава „ раздутия баланс на Фед “. Тези пари ще имат цена и Тръмп упорства Фед да предприеме дейности за понижаване на разноските за финансиране на неговата администрация.

Така че има същинско напрежение и въпроси, които съпътстват избора на Тръмп за Уорш. Ако номинацията му бъде доказана от Сената, ще успее ли новият ръководител на Фед да убеди останалата част от определящата политиката Федерална комисия за отворения пазар да свие салдото на Фед единствено седмици след прекъсването на количественото стягане? Ако успее, това ще ускори ли кривата на рентабилност в Съединени американски щати, повишавайки цената на дълготрайните държавни заеми, като в същото време понижава разноските за финансиране на краткосрочния дълг? Ще оцелее ли убедеността в чудото на продуктивността при контакт с объркания действителен свят доста по-дълго? И по какъв начин ще се трансформират възгледите на новия ръководител на Фед, когато данните не са толкоз задължаващи, както ще бъде в доста случаи?

Отговорите на тези въпроси последователно ще се появят, до момента в който Уорш се открива в това, което е може би най-важната работа в световните финанси. Никога няма да разберем тъкмо какво е заречен Уорш, с цел да получи работата. Но скоро ще научим дали ръководеният от Warsh Фед ще резервира поддръжката на президента.

Тръмп постоянно се тревожеше обществено, че ще бъде излъган да даде стола на Фед на неверния човек. „ Удивително е по какъв начин хората се трансформират, откакто получат работа “, сподели той пред тълпите от световния хайлайф на Световния стопански конгрес в Давос предходната седмица. Следователно възможностите за скъсване са високи.

Но дано бъдем оптимисти, най-малко първоначално. Може би като съдружник Уорш може да убеди президента, че бърка да има вяра, че единствените положителни лихвени проценти са ниските. И може би той може да изясни на Тръмп за какво самостоятелният експертен опит в паричната политика оказва помощ на президента да реализира задачите си, даже в случай че пътят от време на време е сложен. Понякога би трябвало да живеем с вяра.

[email protected]