Китай навън в студа за чуждестранни инвеститори

вложителите нормално са съгласни, че тъмните облаци, изграждащи над американската стопанска система, и очевидното изстудяване на бързината за закупуване на софтуерни ресурси от Whizz-Bang са мъчителни от една страна, само че страхотни вести За някои по -рано подценявани компании и за пазари отвън Съединени американски щати от друга.

Смяната насърчи вложителите да прегледат още един взор върху Европа, Англия, Япония и други пазари. Но един пазар, който не е в международния лист за извършване на покупки за тази по този начин наречена разширяваща се търговия, в действителност на никое място не е покрай него, не е Китай.

Американските акции не са свалили, сигурно. Но през годината до момента индикаторът на S&P 500 към момента е с 18 на 100. Междувременно Китай е в дълбока дупка. Индексът CSI 300 е понижен с към 7 на 100 през тази година. Болката обаче не се лимитира до китайските пазари. Обърнете се към всички европейски акции, които се третират като пълномощници за китайската стопанска система, изключително в лукса, и тя е много мрачна. Китай да види какво се случва за себе си (определението за сложна задача). Пътуването не ускори тъкмо увереността им. 

„ Проверка на действителността, това е по -лошо, в сравнение с си мислехме “, написаха в умозаключение в записка към клиентите тази седмица. „ Върнахме последователно по -предпазливо към бранша, защото Китай в този момент наподобява по -слаб по -дълго по структурни проблеми. . . Луксозният къс едвам се разраства. ”

В резултат на това банката намали няколко европейски първокласни компании - един от желаните залози на вложителите в Китай отвън вътрешния пазар. Това включва притежателя на Gucci Kering, който към този момент е паднал 40 на 100 през тази година. Barclays счита, че цената на акциите може да падне повече от още 10 на 100, до 210 евро. Burberry, който е паднал още по -трудно през тази година - акциите са с 58 на 100 - също е в сходство с повече 8 % спад до 5,40 английски лири, предизвести банката.

„ След към този момент предизвикателно първо първо първо първо първо първо първо първо първо първото място Половината в континентален Китай, противоположната връзка от нашето пътешестване допуска или сходни, или влошаващи трендове през юли и август, защото множеството марки са намалели с 10 на 100 на 100 “, написа банката.  

По -рано тази година получената мъдрост беше, че казусът на Китай е жилище. Балонче за създаване на недвижими парцели се спука, оставяйки след себе си голям свръхкапацитет и доста прекомерно задлъжняли разработчици на парцели и благосъстояние на семейството в процеса. Това беше тъмно за хората, уловени в средата му, само че вложителите по принцип имаха вяра, че ще премине незабавно щом страната съумя да вкара доверие назад в бранша.

Но тази убеденост се оказа неуловима. Вместо това проблемите са по -широки. Официалните данни демонстрират, че годишната инфлация работи много под 1 на 100, а нервните семейства натрупват пари. Икономистите приканват китайските управляващи да пуснат пакет за стимулиране на „ потрес и благоговение “, с цел да се опитат да извърнат благосъстоянието си.

Би било безразсъдно да очаквате това бързо. Нагласите измежду китайските вложители са „ извънредно песимистични “, написа изследователската къща TS Lombard тази седмица. Но „ толерантността на болката “ на китайския президент Си Дзинпин е висока, сподели анализаторът Рори Грийн, като допуска, че държавната помощ може да липсва най-малко до началото на идната година.

Едно нещо в интерес на китайските акции е, че те са евтини, Търговията със междинен съответствие цена/печалба от към 11 пъти. Но както Питър ван дер Уелъл, стратегът на многоссечените в Робеко сподели на презентация тази седмица, те не са задоволително евтини. Възстановяването на жилищния пазар - голям принос към цялостната стопанска система - наподобява следва предходни модели от Съединени американски щати или Испания, сподели той. „ Това значи, че въпреки всичко ще отнеме няколко години за отклоняване на дъното “, сподели той. „ Можем да сме покрай корито в китайските акции, тъй като пазарите ще плануват това. Но към момента не сме там. ”

Междувременно вложителите постоянно са щастливи да заобикалят напълно пазара. „ Инвестиционният случай за закупуване на Китай е изцяло, изцяло мъртъв “, споделя Винсент Мортиер, основен капиталов шеф на групата в най-големия управител на активи в Европа, Amundi.

„ Никой не се интересува при закупуване на китайски активи. Никога не съм виждал толкоз огромен отстъпка измежду всички наши клиенти “, сподели той. Икономическата среда към този момент е мрачна, сподели той, потребителите не са склонни да харчат, а комерсиалните цени от Съединени американски щати евентуално ще се засилят по -нататък, без значение кой печели президентските избори в Съединени американски щати. Ако Доналд Тръмп успее да се изкачи назад в Белия дом, тези цени могат да бъдат брутални.

Много вложители се стремят да употребяват шанса за китайско завръщане посредством композиция от индийски и японски акции, сподели той - a „ Кратко изрязана “ тактичност, от която той не е почитател. Преди година или две, самият Мортиер беше за закупуването на европейски автомобилни и първокласни акции, наред с други, като метод да се заложи на Китай без регулаторните опасности на брега. Но даже и там, той е по -предпазлив в този момент.

В дълготраен проект, сподели той, че Китай в някакъв миг ще отскочи обратно. Има доста смисъл да имате най-малко малко систематизиране към него в по -широко портфолио, с цел да могат вложителите да наваксат това намаляване през цялото време. „ Никога не би трябвало да подценявате нейното значение за международната стопанска система “, сподели той. „ Това е приятна тактика в дълготраен проект. Но през днешния ден е невероятно да убедим нашите клиенти. ”

[email protected]