Китай ще изнася дефлация в света, тъй като икономиката се спъва
Глобалните инвеститори очакват падащите цени в Китай да намалят темповете на инфлация в световен мащаб тази година, тъй като излишният капацитет в забавящата се икономика кара китайските износители да намалят цените на стоките, които продават в чужбина .
Цените на китайския износ падат с най-бързия си темп от финансовата криза през 2008 г., което показва, че най-големият износител в света започва да изпраща дефлация навън към развитите икономики, които се борят с високата инфлация.
„Китай ще изнася дефлация към останалата част от света и ще намерите различни страни, които се справят с факта, че Китай е натрупал свръхкапацитет“, каза Четан Сегал, водещ портфолио мениджър в Templeton Emerging Markets Investment Trust, Великобритания -листван фонд.
Потребителските цени в Китай паднаха с най-бързия годишен темп от 15 години през януари, губейки 0,8%, докато индексът на цените на производител в страната спадна с 2,5% на годишна база.
Евтините произведени в Китай стоки са характерна черта на световната търговия, откакто Пекин се присъедини към СТО през 2001 г. Но слабото вътрешно търсене в резултат на продължителния срив на имотите в Китай и по-слабия ренминби карат инвеститорите да прогнозират, че износът може да бъде особено мощна сила през тази година.
„Китай продължава да изнася дезфлация към света“, пишат анализатори на Citigroup тази седмица. Те казаха, че това може да помогне за ускоряване на действията на централните банки в нововъзникващите пазари за намаляване на лихвените проценти тази година, особено в страни, които консумират относително големи дялове китайски стоки.
„Ние като инвеститори едва сега започваме да свържете точките“ за това как дезинфлацията, внесена от Китай, може да се отрази на пазарите, каза Луис Коста, глобален ръководител на стратегията за държавен дълг на нововъзникващите пазари в Citigroup. „Въпросът е мащабът.“
Перспективата Китай да изнесе дефлация също има значение за развиващите се икономики, защото „потенциално голям бум на китайския износ през 2024 г. ще доведе до устойчиво търсене на латиноамерикански, африкански, казахстански или Индонезийски суровини“, каза Чарлз Робъртсън, ръководител на макростратегията във FIM Partners. „Китайската дефлация при промишлените стоки все още може да позволи лека инфлация при суровините.“
Не всички икономисти вярват, че дефлационните сили, идващи от Китай, ще окажат значително влияние върху световните цени, особено в развития свят.
Хелън Цяо и Миао Оуянг, икономисти от Bank of America, казаха, че е малко вероятно китайските експортни цени да повлияят значително на потребителските цени в развитите икономики.
„За САЩ изчисляваме, че делът на китайския внос в общото потребление на стоки в САЩ е по-малко от 5 процента (и стоките представляват приблизително 40 процента от кошницата CPI на САЩ)“, казаха те .
Стивън Стенли, главен икономист за САЩ в Santander Bank, каза, че всяко въздействие вероятно ще бъде малко. „Най-голямата дефлационна сила в цените на стоките тук напоследък са употребяваните превозни средства, което няма нищо общо с Китай“, каза той.
Но някои икономисти смятат, че вносът на САЩ от Китай е подценен, което може да направи въздействието върху цените по-голямо, отколкото може да изглежда. През последните години например данните за търговията на Китай показват, че той изнася десетки милиарди долари повече, отколкото САЩ оценяват, че внасят, отбеляза Брад Сетсер, старши сътрудник в Съвета за международни отношения.
В същото време по-евтиният китайски износ ще засили оплакванията сред западните производители относно нелоялна конкуренция. Китайският износ все още е изправен пред препятствия тази година, тъй като е „уязвим на по-голям търговски протекционизъм, като последните печалби на Китай в глобалния пазарен дял започват да се сблъскват с нарастващо отблъскване в чужбина“, казаха анализатори на Capital Economics в четвъртък.
„Най-много очевидната основна заплаха е за развитите пазари – защото Китай се движи нагоре по кривата на добавената стойност към производството от висок клас“, каза Робъртсън.
BYD, най-големият производител на автомобили в Китай, наскоро обяви намаления на цените между 5 и 15 на цент за своите електрически превозни средства в Германия, след като Mercedes-Benz предупреди в края на миналата година, че печалбите му са засегнати от „брутална“ ценова война в електрическите превозни средства.
Почти всяка друга производствена компания в Германия, анкетирана от Bundesbank през изминалата година разчиташе на китайските доставки за критични междинни суровини, пряко или косвено, каза централната банка в доклад миналия месец.
„Китай прекара 20 години, унищожавайки конкурентите на нововъзникващите пазари в производственото пространство, или поне изтласкването им от световните пазари. Сега заплашва да направи същото с производителите на развитите икономики“, добави Робъртсън.
САЩ и ЕС са изправени пред труден избор, каза Сетсер, между политиките за „намаляване на риска“ от зависимостта на вноса от Китай, и икономическите сили, които движат евтините китайски доставки. Но „в голяма част от останалия свят изборът е лесен“, добави той. „Ако Китай продава продукти с високо качество или приемливо качество на ниски цени, те ще ги купуват.“
