Китайските акции на хазарта си възвърнаха позиции, след като Пекин смекчи реториката

Китайските акции на хазарта си възвърнаха позициите в сряда, след като Пекин изглежда смекчи реториката си за сектора след новите регулации за най-големия пазар на игри в света, които предизвикаха рекорд разпродажба миналата седмица.

Акциите на Tencent се сринаха с повече от 12 процента в петък, след като регулаторите разтърсиха пазарите с план да ограничат колко пари и време харчат възрастните, докато играят онлайн игри - напомняне за инвеститорите на рисковете от непредвидими политики във втората по големина икономика в света.

Но те компенсираха част от тези загуби, покачвайки се с повече от 5% в Хонконг в сряда, в първата им търговска сесия, след като официалната реторика изглежда смекчи позицията на Пекин. Конкурентът NetEase се покачи с около 10 процента, след като затвори предишната сесия надолу с почти една четвърт.

След поражението в петък, Националната администрация за преса и публикации, китайският регулатор на игрите, се опита да смекчи опасенията, като одобри пускането на партида от нови игри и заяви в събота, че ще проучи отговорите на плановете си за ограничаване как игрите се монетизират и подкрепят „здравословното развитие“ на индустрията.

Zhang Xueqing, анализатор от China International Capital Corporation, водеща китайска брокерска компания, каза, че изявлението на регулатора трябва да „успокои опасенията на капиталовите пазари“ и показва по-„нежно“ отношение от страна на Пекин.

Въпреки това, анализатори и мениджъри на фондове казаха, че слабото възстановяване подчертава опасенията относно несигурността на политиката в Китай.

Liqian Ren, който управлява инвестициите в Китай в WisdomTree Asset Management, базиран в САЩ фонд, каза, че много инвеститори, фокусирани върху Китай, са се концентрирали върху макро тенденциите в жилищното строителство и потреблението и са възприели „този разказ“, че регулаторният риск за технологичните платформи е намалял. В този контекст съобщението от петък беше голям шок.

„Хората определено преоценяват колко отстъпка трябва да се даде за тези внезапни регулации . . . разпродажбата е част от тази по-широка преоценка“, каза тя. „Капиталовите пазари просто не обичат изненадите.“

Робин Жу, анализатор на сектора на игрите в Bernstein в Хонконг, описа петъчната разпродажба в бележка като „Кошмарът преди Коледа“ и предупреди, че въздействието върху по-малките разработчици на игри може да бъде по-лошо от по-големите групи като Tencent и NetEase.

Много по-малки групи прекратиха дейността си, когато Пекин спря да одобрява нови лицензи за игри за почти една година през 2021 г. „Няма да ни изненада, ако стриктното прилагане на проекта за консултации [от петък] има подобно въздействие (може би е хубаво е, че числата за младежката безработица вече не се публикуват), пише той.

Жу добави, че макар пазарите вероятно да са реагирали прекалено много на предложенията от петък, „почти всяка реакция се чувства оправдана в настоящия момент, предвид неяснотата на проектът на консултациите и опитът на китайските политици през последните няколко години.“

Индустрията за онлайн игри в Китай е най-голямата в света с годишни приходи от около $45 милиарда от 650 милиона потребители.

Анализаторите на Morgan Stanley бяха по-малко загрижени за удара върху сектора. Те казаха в бележка, че през последните пет години регулаторите са забавили темпото на пускане на нови игри, ограничили са съдържанието и са ограничили използването от непълнолетни. Вълната от регулации обаче в крайна сметка имаше „минимално въздействие върху индустрията“, която отбеляза скок на приходите с почти 50% от 2017 г. насам, от 204 милиарда юана (28,5 милиарда долара) до 305 милиарда юана тази година.

Анализаторите на банката добавиха, че големите компании, чрез „иновации“ или „заобиколни решения“, биха могли да смекчат риска от последните регулаторни предложения.

Все пак китайският фондов пазар се представи рязко по-слабо от глобалните си колеги тази година на фона на разочароващото икономическо възстановяване след години на сурови ограничения с нулева COVID-19 и непрекъсната криза на ликвидността сред системно важни предприемачи на имоти. Индексът MSCI China се очаква да завърши годината със спад от повече от 17 процента, в сравнение с повишение от над 24 процента за S&P 500 в САЩ.

Гари Нг, старши икономист в инвестициите банка Natixis, каза, че най-новите регулации за хазарта са „събудили страх“ сред инвеститорите, че периодът на регулаторни репресии не е приключил, което пречи на усилията на Китай да привлече повече чуждестранни инвестиции.

„Може да е скучно да говорим за политически риск отново и отново, но това наистина е основният фактор зад слабите настроения в активите, свързани с Хонконг и Китай, особено акциите“, каза той, добавяйки: „Защо инвеститорите биха се върнали от азиатски пазари, като Япония и Индия, ако всички имат по-добра история за разказване?“

Последвайте ни в