Китайският Tianqi Lithium залага 4 милиарда долара на Чили с риск от обратен резултат
Когато китайският Tianqi Lithium плати 4 милиарда долара през 2018 г., за да стане вторият по големина акционер в чилийския SQM, той правеше хазарт, за да спечели стратегическо място в едно от най-големите резерви на литий в света, тъй като търсенето на метала в основата на революцията на електрическите превозни средства скочи.
Но инвестицията на Tianqi за укрепване на позицията си в Латинска Америка, където се намира „литиевият триъгълник“ Аржентина, Боливия и Чили, е застрашена, тъй като чилийското правителство работи за упражняване на по-голям контрол върху огромните солени площи на пустинята Атакама, където SQM произвежда една пета от световния литий.
SQM влезе в предварително споразумение за създаване на съвместно предприятие с държавния производител на мед Codelco, сделка, която ще изпълни мандата на президента Габриел Борич, че стратегическите литиеви проекти трябва да започнат като или да преминат към публично-частни партньорства. Съвместното предприятие рискува да размие настоящите интереси на Tianqi в литиевия бизнес на SQM и да го лиши от по-нататъшен възможен достъп до качествени литиеви ресурси.
„Предполагам, че надеждата на Tianqi, когато влезе в SQM, е била един ден да управлява бизнес с литий чрез купуване на контрол“, каза Даниел Хименес, основател на консултантската компания за литий iLiMarkets, който преди това е работил в SQM в продължение на 28 години. „Със споразумението между SQM и Codelco тази мечта изчезва.“
Проблемите на Tianqi в Чили идват, когато страните по света си връщат контрола върху стоките, критични за екологичния преход, включително литий, мед, кобалт и никел — като цените ще се възстановят от понижените нива, тъй като търсенето расте.
Индонезия забрани износа на никелова руда, изисквайки местни съоръжения за преработка, докато Зимбабве и Намибия забраниха износа на необработен литий. Демократична република Конго, кобалтова електроцентрала, преразглежда договорите на всички производители, за да договори по-справедлив дял от приходите за страната.
Листваните в Хонг Конг акции на втория по големина производител на литий в Китай паднаха със 17 процента през изминалата година под натиск от падащите цени на метала. Tianqi отчете 70% спад на нетната печалба на годишна база до 7,23 милиарда Rmb ($1 милиард) през 2023 г.
SQM и Codelco постигнаха предварителна сделка през декември, според която литиевият бизнес на SQM ще бъде разделен на съвместно предприятие с Codelco, което ще притежава 50 процента дял плюс една акция.
Съвместното предприятие ще започне през следващата година и ще изпълнява договорите на SQM с чилийската правителствена минна агенция Corfo до 2030 г., когато изтичат. След това компанията ще поеме нови договори до 2060 г.
Ако сделката се осъществи, Tianqi ще притежава разреден дял в литиевото съвместно предприятие, ограничавайки влиянието си върху компанията.
„SQM на практика се отказва от бъдещия контрол върху своите [литиеви] дистрибуции“ след 2030 г., каза Scotiabank в бележка. „Литиевият паричен поток и разпределенията към SQM ще бъдат контролирани от държавен борд, чиито акционери са хората от Чили, а не Tianqi.“
Чилийските фондове също се притесняват какво ще се случи с дивидентите на SQM след литиевото подразделение се отделя — подразделението осигурява по-голямата част от приходите на химическата компания — както и потенциално по-високи данъци и разходи за заплати под държавен контрол, според анализатори.
Tianqi настоява за гласуване на сделката, но чилийският регулатор постанови тази година, че SQM не е необходимо да дава на акционерите такова гласуване.
„Липсата на прозрачност и подробности ограничава всички акционери да вземат информирано решение“, каза главният изпълнителен директор на Tianqi Франк Ха пред чилийски медии миналия месец. Той добави, че „ние сме много заинтересовани да разберем какво се крие зад“ споразумението SQM-Codelco. Tianqi отказа да коментира повече.
Човек, запознат със спора, каза, че Tianqi се бори да запази влиянието си в новото съвместно предприятие между SQM и Codelco, опасявайки се, че ще остане с дялове основно в фирма за торове. SQM произвежда също йод, калий и нитрати.
„С тази сделка между SQM и Codelco Tianqi е в затруднено положение“, каза лицето. „Възможно е дали ще успеят да заемат място в борда на новото съвместно предприятие. Но това, което наистина иска, е възможността, независимо от средствата, да работи в Salar de Atacama.“
Ден преди извънредна среща в SQM, свикана от Tianqi през март, Xu Tieying, един от тримата на Tianqi номинирани членове на УС, подаде оставка без обяснение. Неговата оставка ще задейства изборен процес за целия борд на SQM въз основа на чилийските правила, което потенциално ще забави сделката.
Председателят на SQM Гонсало Гереро обвини Tianqi в недобросъвестност и желание да използва гласуване на акционерите, за да блокира сделката на SQM с Codelco в Salar de Atacama, за да предприеме собствен опит за придобиване. „Тези изявления в интерес на SQM или Tianqi ли са?“ каза той.
Подлагането на сделката на гласуване би наложило вето на Tianqi в действителност, каза той. „Струва си да се чудим дали след като сделката бъде наложена вето, Tianqi няма да се опита да преследва тази бизнес възможност за себе си, присвоявайки бизнес възможност, която принадлежи на SQM и всички негови акционери“, добави Гереро.
Густаво Лагос, професор по минно инженерство в Папския католически университет в Чили, каза, че целта на Tianqi да поеме повече контрол е „винаги оптимистична“, тъй като е малко вероятно да успее да купи повече акции в SQM.
Lagos каза, че е малко вероятно Хулио Понсе, най-големият акционер в SQM и бивш зет на чилийския диктатор Аугусто Пиночет, някога да продаде своя дял в SQM. Компанията е „един от най-добре представящите се бизнеси в Чили“ и формира основата на личното му богатство.
Хосе Хофер, бивш служител на SQM, който сега работи като търговски мениджър на Livista Energy, която се опитва да създаде литиеви рафинерии в Европа, каза, че проблемите на Tianqi не са ограничени до Чили. Компанията също се бори да увеличи производството в своя завод Kwinana в Австралия.
„Това не е много положителна панорама за тях“, каза той.
