Колко широк е митингът?
Тази публикация е версия на място на нашия несмущаван бюлетин. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки работен ден. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT
Добро утро. Петима членове на гласуването на Комитета за отворен пазар на Федералния запас ще изнасят обществени речи тази седмица, което е добре, тъй като пазарът има някои проблеми, като вижда гледната точка на Фед. Най -доброто съмнение на Фед е, че процентът на федералните фондове ще бъде 3,4 на 100 в края на идната година. Пазарът счита, че ще бъде с към половин % по -ниска от това. Разбира се, нито една от страните няма специфична визия за това по какъв начин стопанската система ще се развива през идната година и половина. Но несъгласието е свястно. Пазарът има вяра ли, че Фед удря ястребна поза - само че ще се сгъва пред натиска? Изпратете ни вашите мисли: [email protected].
свежа просторност
бях изумен от идващия ред от петъчната история на FT за всички типове пазари, удрящи нови максимуми:
митингът не се лимитира до Съединени американски щати: Индексът на MSCI All Country World, който наблюдава акциите в развитите и разрастващите се стопански системи, реализира високо равнище. Акциите на разрастващите се пазари, отбягвани от вложителите през последните години, надвишиха световния показател през 2025 година, в символ на увеличеното рисково вдишване на вложителите.
Ако това развиване се окаже надълбоко и трайно, това е огромна работа. От страна на акциите дълготрайната наклонност е елементарна. В продължение на доста години най -добрата търговия е да се купуват огромни акции на Съединени американски щати. Нищо друго също не се е показало отдалечено. Ето десетгодишна диаграма, показваща S&P 500 против някои други съществени варианти:
Ако сте купили дребни американски ресурси (Russell 2000) Европа (Стокс) Япония (Topix), които са закупили пазарите на нововъзникващите пазари (MSCI EM, който в основата на Китай/Тайван/Индия/Южна Корея) е половината ви половин. Мащабното незадоволително осъществяване на акциите на американската стойност (стойността на Ръсел 1000) демонстрира, че историята на Big Cap на Съединени американски щати също в огромна степен е история за напредък.
Нещата наподобяват ли друго неотдавна? Донякъде. Ето някои показатели през последните три месеца:
Европейските и американските акции към момента изостават (въпреки, че европейските акции набират % или две от деноминирани в долари резултати от отслабващия долар). Но Япония, разрастващите се пазари и американските дребни шапки се причислиха към заниманието.
Не съм сигурен какво да направя от този модел. Една доктрина може да е, че става въпрос за очакване на съкращаването на цените в Съединени американски щати, което на доктрина оказва помощ на EMS и Япония посредством валутни разлики и дребни ограничавания посредством тяхната (предполагаема) сензитивност към лихвения %. Междувременно акциите на стойност би трябвало да се борят, в случай че смятате, че стопанската система на Съединени американски щати е в циклично закъснение. И европейската стопанска система е мудна.
Това обаче не е напълно приемливо. Не би трябвало ли Европа да се възползва от предстоящите понижения на американските проценти и отслабващия $? И не би трябвало ли дребните шапки да се нараняват и от циклична уязвимост? Читателите, в случай че имате теории за селективното разширение на ралито в акции, апелирам, изпратете ги дружно.
финансови разноски
Когато анализаторите натрупват плюсовете и минусите за американската стопанска система (и в продължение на пазара) в наши дни, финансовите разноски постоянно имат видно място от страна на " плюс ". Това има доста общо със постройката на AI Center Center Frenzy. Но какво да кажем за други промишлености?
Unhedged имах взор, употребявайки S&P 500 като посредствен прокси за корпоративната Америка. If you split out the six AI superscalers (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla and Oracle) from the rest of the S&P 500, annual spending on Capex looks like this:
While superscaler capex did explode last year, and now represents a rather staggering 28 per cent of the index (as against 5 per cent a decade ago), capital investment by other companies has been rising също. За да се получи визия за разликата сред двете групи, това оказва помощ да се мащабира CAPEX по отношение на продажбите:
отвън суперсскалерите, финансовите разноски измежду фирмите S&P 500 са добре. Той е в крайник с продажбите, повече или по -малко. Фактът, че не пада, подсказва, че не се приближаваме към криза. Но вълнуващият обичай от историята на финансовите вложения е стеснен до AI.
Едно положително четене
недоверчив пакет.
ft Uncheded Podcast
не може да се получи задоволително от UNSHEDGED? Слушайте новия ни подкаст, за 15-минутно гмуркане в най-новите вести и финансови заглавия на Markets, два пъти седмично. Настигнете до минали издания на бюлетина тук.
Препоръчителни бюлетини за вас
надлежна инспекция -най-добрите истории от света на корпоративните финанси. Регистрирайте се тук
Бюлетинът на LEX -Lex, нашата капиталова колона, разрушава основните тематики за седмицата, с разбор на награждаващите писатели. Регистрирайте се тук
