Компаниите за водоснабдяване изплащат 2,5 милиарда паунда дивиденти за две години, тъй като дългът нараства с 8,2 милиарда паунда
Компаниите за водоснабдяване в Англия и Уелс изплащат 2,5 милиарда паунда дивиденти и добавят 8,2 милиарда паунда към нетния си дълг през двете финансови години от 2021 г., според проучване на Financial Times.
Актуализираните данни означават, че 16-те водни монополи са изплатили общо £78 милиарда дивиденти през 32-те години между приватизацията през 1991 г. до март 2023 г., според към изследването, което се основава на регулаторни данни и след това се коригира спрямо инфлацията.
Изплащането от £78 млрд. е почти половината от £190 млрд., които компаниите са похарчили през същите три десетилетия за инфраструктура. Междувременно комуналните услуги натрупаха над £64 милиарда нетен дълг през същия период, въпреки че бяха продадени при приватизацията без заеми.
Изследването идва на фона на опасенията, че финансовата криза в най-голямата водоснабдителна компания в Обединеното кралство, Thames Water, може да се разпростре върху други компании. Нейната компания-майка изпадна в неизпълнение на задълженията си по-рано този месец, след като нейните инвеститори се възпротивиха, че трябва да вложат повече пари в комуналното предприятие.
Други затънали в дългове водоснабдителни компании се борят с по-високи разходи за финансиране на заеми, както и исторически рязко цените на строителството, енергията и труда. Междувременно избухна политическо и обществено недоволство относно качеството на услугата и замърсяването.
„Уотърът на Темза е канарче във въглищна мина“, каза един инвеститор на водна компания. „Имате най-голямата водоснабдителна компания, която се люлее на ръба и всички ние наблюдаваме. Това е всичко, за което говорят инвеститорите.“
South East Water, SES Water и Southern Water са под стриктно наблюдение от страна на регулаторния орган Ofwat относно тяхната финансова стабилност. Southern Water беше спасена от ръба на фалита в сделка с посредничеството на Ofwat с австралийския инфраструктурен мениджър Macquarie през 2021 г., но компанията беше принудена да спре външните дивиденти поне до 2025 г. след понижаване на кредитния рейтинг миналата година.
Тревогата на инвеститорите идва, когато Ofwat ги принуждава да инжектират повече пари в комуналните услуги. Не е ясно дали инвеститорите - които включват държавни инвестиционни фондове, фирми за частни капиталови инвестиции и пенсионни фондове - ще играят. Няколко капиталови инжекции са направени след приватизацията.
Thames Water, например, не е получила нов капитал след приватизацията, докато не получи £500 милиона под формата на заем с 8% лихва от компанията майка Kemble.
„Това просто не е моделът, с който са свикнали“, каза Адам Ливър, професор по счетоводство в Шефилдския университет. „Те инвестираха в компания, за която смятаха, че ще използва пари назаем. Те не очакваха да инжектират собствени пари. Сега компаниите имат твърде много дългове, не са инвестирали достатъчно в инфраструктура и някои от по-скорошните акционери са прецакани.“
Ofwat иска да намали дълга на комуналните услуги. Това ги принуждава да намалят gearing – мярка за дълг към активи – от средно за сектора от около 68 процента до 55 процента до април 2025 г.
Питър Хоуп, ръководител на регулаторните финанси в Oxera Consulting, казаха, че водните компании ще трябва да променят начина, по който управляват финансите си през следващите няколко години, като се има предвид стъпаловидна промяна в инвестициите, която се очаква. „В общи линии индустрията ще трябва да премине от ситуация, в която не е запазила никакви печалби след приватизацията, до необходимост да задържи почти цялата печалба през следващите 25 години.“
В допълнение, те ще трябва да инжектират собствен капитал от 5 милиарда британски лири до 2030 г. и 8 милиарда британски лири през следващите пет години, според неговите изчисления, базирани на 55-процентовия коефициент на задлъжнялост, приет в моделирането на Ofwat. „Дори това не взема предвид необходимостта от бъдещи увеличения за замяна на старите активи и справяне с устойчивостта и изменението на климата“, добави той.
Нортумбрийска вода, Йоркширска вода, Темза и Южна вода отказаха коментар . Dŵr Cymru, South East Water, SES Water, United Utilities, Affinity Water, Anglian Water, Bristol Water, Portsmouth Water, Severn Trent, South Staffordshire, Sutton & East Surrey Water и Wessex Water не отговориха на искания за коментар.
Water UK, която представлява индустрията, каза, че инвеститорите са обещали да инжектират £6,5 милиарда в нов капитал, както и да наберат дълг като част от своя инвестиционен план от £96 милиарда до 2030 г. Желанието на инвеститорите да финансират плана разчита на прилично регулаторно споразумение, добави той.
В крайна сметка разходите се плащат от клиентите чрез сметки и компаниите поискаха те да бъдат увеличени с до 70 процента до 2030 г.
Допълнителен проблем за инвеститорите е, че правилата, въведени от Ofwat през март миналата година, ограничават изплащането на дивиденти, ако излагат на риск финансовата устойчивост на компаниите или ако не се представят по-слабо по отношение на социални или екологични показатели.
Проучване на FT за инвестициите в Обединеното кралство
Намерихте ли страхотна британска сделка? Кажете ни акциите в Обединеното кралство, които смятате, че заслужават да бъдат включени във вашата Isa - и защо чрез кратко проучване
Ограниченията за дивиденти са пречка за инвеститорите, чието основно задължение е да удовлетворят своите акционери, някои от които са пенсионни фондове с хиляди пенсионери в зависимост от дохода.
Водоснабдителните компании са склонни да имат корпоративни структури с множество нива, много от които съществуват, за да набират финансиране. Ofwat регулира само оперативната компания и отчита всички плащания от това като дивиденти, въпреки че инвеститорите твърдят, че те често се използват за обслужване на дълга на други субекти, а не за директно обогатяване на акционерите.
Ливър каза: „При липса на дивиденти, които често се използват за обслужване на дълга на холдинговите компании, финансовите компании ще фалират доста бързо.“
Изследването на FT се основава на данни, предоставени от Ofwat, завишени до цени от 2023 г., като се използва средният CPIH за финансовата година.
Регулаторът не коригира цифрите на дивидентите за 32-годишния период спрямо инфлацията, като му дава номинална кумулативна сума за периода от £52 милиарда.
Перспективата, пред която може да се изправи Thames Water временната ренационализация постави комуналните услуги в центъра на общественото и политическо внимание.
Всичките 16 компании бяха критикувани за неизправности в обслужването, включително изхвърляне на неизвестни количества отпадни води във водни пътища, високи нива на течове или прекъсвания на водата. Агенцията по околна среда провежда своето най-голямо наказателно разследване на потенциално широко разпространено неспазване на изискванията от ВиК компании в повече от 2200 съоръжения за пречистване на отпадни води, докато Ofwat също провежда собствено разследване по проблема.
„ правителството се нуждае от някой, който да влезе и да е готов да вложи малко пари“, каза инвеститорът на ВиК компанията. „Но това не е привлекателна среда в момента . . . има всеки риск да загубите ризата си.“
