Компромисът на ЕС със санкциите срещу Русия натрупа проблеми

Писателят е някогашен основен икономист в Института за интернационалните финанси 

Тъй като не съумя да заеме по-твърда позиция по отношение на глобите против Русия поради нейното навлизане в Украйна, Европейски Съюз може да е натрупал поредност от проблеми, на които вложителите би трябвало да извърнат повече внимание.

Две години след пълномащабното навлизане на Русия към този момент е мъчително ясно, че глобите на Европейски Съюз не съумяха да лимитират свястно Способността на Москва да води война със своя комшия. Какво се обърка?

Първият и най-очевиден проблем е несъразмерното разчитане на финансови наказания — т.е. блокиране на някои съветски банки от ходатайство при заплащания със Запада. Официалните валутни запаси на централната банка също бяха замразени, само че тази мярка е ориентирана към ресурс от активи, а не към настоящи потоци, които са от голяма важност за икономическата активност.

Финансовите наказания могат да бъдат доста ефикасни, когато се постановат на страни, които ръководят недостиг по настоящата сметка, защото такива страни би трябвало непрестанно да вземат заеми от международните пазари, с цел да заплащат за вноса. Няма повече непознати заеми, които да водят до колапс на стопанската система. Въпреки това, преди, по време и след нашествието, цената на износа на Русия надалеч надвиши това, което заплаща за импорт. Като страна с остатък по настоящата сметка, Русия дейно отпуска заеми на останалия свят: тя натрупва задгранични активи. (Излишъкът по настоящата сметка на Русия се предвижда да бъде 4 % от Брутният вътрешен продукт тази година от МВФ.)

Като глоби някои съветски финансови институции, Западът просто провокира натрупването на задгранични активи да се реалокира от глобени към несанкционирани -санкционирани банки. На процедура Газпромбанк размени глобената централна банка на Русия като главен финансов медиатор с външния свят. Тази смяна по никакъв метод не ограничи заплащанията към Русия за нейния експорт, тъй че нямаше влияние върху способността й да заплаща за вноса. (Вносът на Русия през 2023 година беше с 20 % над равнищата преди пандемията от Covid.)

Защо Г-7 и Европейски Съюз не глобиха всички съветски банки? Това би било еквивалентно на комерсиално ембарго (забрана на износа), защото страните към този момент няма да могат да заплащат на Русия за нейния експорт на изкопаеми горива (нефт, газ и въглища), което ще спре този експорт. Русия изнася към 8 милиона барела нефт приблизително дневно. Как да понижим приходите на Путин, без да повишим внезапно цената на петрола?

През декември 2022 година Г-7 и Европейски Съюз откриха талантлив метод напред, като постановиха таван на цената, която Русия може да получи за износа си на недопечен нефт когато те се транспортират в кораби, благосъстоятелност на запад, или употребяват западни услуги. В началото на 2023 година почти еквивалентният таван беше уголемен, с цел да обхване рафинираните артикули. За страдание използването на тази горна граница на цените на петрола беше на всяка крачка подбивана от дребен брой западни оператори, изключително гръцки корабни магнати, които продадоха петролните си танкери на „ неразкрити “ купувачи – позволявайки на Русия да изнася нефт отвън тавана.

За да бъда почтен, гърците не са сами. Огромният растеж на западния експорт към Централна Азия и Кавказ е различен образец за западен бизнес в деяние. Например немският експорт на коли и елементи за Киргизстан се е повишил с 5000 % след нахлуването на Русия в Украйна. Няма метод този експорт да остане в Киргизстан. Те отиват в Русия, където оказват помощ за поддържането на военната стопанска система, и същото нещо се случва през Беларус, Казахстан и други места.

В декемврийския пакет от наказания на Европейски Съюз имаше и други образци. Имаше възбрана за импорт на съветски диаманти, само че това не обхващаше индустриалните диаманти. Хърватия също си обезпечи изключение за вноса на съветски вакуумен газьол. Същото направиха и другите централноевропейци във връзка с суровия нефт и стоманените артикули. И Унгария получи изключение за ядрени енергийни услуги за своя план за електроцентрала Paks II.

Във време на нараснало геополитическо напрежение жизненоважните цели за сигурност на западните страни се подкопават от краткосрочните ползи и претекста за облага на няколко западни бизнеса.

Това едва използване на глобите пристигна за сметка на по-агресивни дейности против Русия и по този метод — може би — по-бърз завършек на войната. Това в този момент рискува да се върне, с цел да го ухапе. Ако Доналд Тръмп бъде определен през ноември, поддръжката на Съединени американски щати за Украйна може да завърши. Впоследствие ще има доста разногласия в Европа за това кой заплаща за защитата на Украйна.

Като се има поради, че множеството страни се борят с високи задължения, това би повдигнало надзор върху финансовото положение на нациите от Европейски Съюз, евентуално добавяйки напън върху еврото и разширение на спредовете върху държавните облигации сред главните страни от блока и други държави-членки. Чрез своя ужасяващ компромис, Европейски Съюз е складирал всевъзможни стопански и пазарни проблеми за по-късно – и това по-късно наближава бързо.

Саймън Джонсън способства за тази публикация