Кой притежава японското съкровище от корпоративно изкуство?

Като ден отвън Токио, музеят на изкуствата Kawamura Memorial DIC в Чиба е мъчно да се победи: Рембранд, Моне, Пикасо и Шагал заран, обяд в изключителния Ресторант Белведере, може би, по-късно Ротко, Полок, Туомбли, Ърнст и Магрит следобяд.

Мащабът и приказността на художествената сбирка са безусловно ясни; неговата благосъстоятелност и до каква степен акционерите би трябвало да бъдат насърчавани да упорстват за по-голямо откриване на информация, доста по-малко.

DIC Corp, губеща, мощно задлъжняла химическа компания, има музея и непосочен дял от тази сбирка. Обстоятелствата наподобяват подготвени да наложат казуса, само че дали DIC - или Япония като цяло - са подготвени да считат изкуството, притежавано от компанията, като благосъстоятелност на акционерите?

С известния нападателен фонд (Oasis Management), който в този момент е акционер в топ 3 на DIC, бойните линии на активизъм, идеология и социална цел, на която фирмите служат, се обрисуват към музея. Начинът, по който се бият, ще отекне надалеч, надалеч оттатък провинцията на Чиба.

Сблъсъкът би трябвало също по този начин да очертае друга нововъзникваща действителност на японския пазар. Като компании в света, които са най-силно ориентирани към деятели отвън Съединени американски щати, листнатите в Токио акции би трябвало да обмислят недекларирана, само че трансформираща договорка. Изтрийте листата в този момент или приемете, че оставането в листата ще бъде по-трудно, смиряващо и отговорно тестване от всеки път.

Инвеститорите, държавното управление и Токийската фондова борса дадоха да се разбере все по-ясно какви стандарти (за ръководство, финансова успеваемост, цели за успеваемост, равнища на оценка и т.н.) ще съблюдават листнатите компании. Силно загатнато в това струпване на напън е, че те би трябвало вярно да одобряват като принцип, че са благосъстоятелност на своите акционери и работят за тях.

Разбира се, ще има място за люшкане с японските характерности – няма да има ненадейно прекосяване към пълностоен капитализъм с приоритет на акционерите в американски жанр. Компаниите, които останат в листата обаче, би трябвало да чакат такова място да бъде отстъпено насилствено и вложителите да станат още по-окуражени.

Междувременно корпоративна Япония разполага с изобилно богатство от изкуство и въпросите към него обезпечават остра... изострен фокус за всичко това. По-рано тази година Nikkei Average най-сетне се възвърне до своя връх през балона от 1980 година Това оказа помощ да се подсети на всички какъв брой извънредно придобивки са били японските компании и техните основателни фамилии тогава, изключително що се отнася до изобразителното изкуство. Но къде отиде всичко това и по какъв начин се прави оценка в книгите?

В доста случаи, споделят профилирани анализатори, които в този момент наблюдават съкровищата, скрити под непрозрачното откриване на корпоративна Япония, регистрирани компании, които в действителност са закупени и притежавани изкуството, което техните създатели са избрали за себе си. DIC и други бяха доста неразбираеми по отношение на това къде е и какъв брой коства. Някои са изложени обществено, други висят в заседателни зали, доста се счита, че са в частни домове.

Погребан в края на последния си годишен доклад за скъпите бумаги, DIC заявява Y67 милиарда (440 милиона долара) корпоративни активи, „ които не принадлежат към нито един регистриран сегмент “. Тази сума, както се споделя, включва отсрочени данъчни активи, активи на изследователския институт DIC и активи на музея. Компанията отхвърля да разрушава повече тази находка и няма да каже каква част от изкуството в музея принадлежи на DIC и каква на фамилията създател. Инвеститорите, които се заровиха по-нататък, считат, че компанията има по-голямата част от нея и че тя може да коства доста стотици милиони долари, може би даже $1 милиарда

И по този начин, какъв брой мощен ще бъде натискът върху DIC да разкрие всичко по-пълно и да стартира да продава изкуството, с цел да понижи дълга и да увеличи корпоративната стойност? Под настоящето си управление TSE провежда акция, увещаваща фирмите да покачат оценките си до над съотношението цена/счетоводна стойност (пазарна капитализация по отношение на оповестената стойност на активите) от 1,0x. DIC има съответствие единствено 0,79x и споделя, че се пробва да го увеличи като приоритет. В скорошна презентация компанията сподели, че ще изследва ръководството на музея на изкуствата, само че не даде детайлности.

Инвеститорите на DIC в този момент може принудително да настояват, че изкуството би трябвало да се третира като благосъстоятелност на акционери и по-ясно регистрирани. Компанията може да отблъсне, като твърди, че нейната сбирка не би трябвало да се третира като всеки различен актив, и цитира по-голямата изгода за Япония от поддържането на страховит музей.

Независимо дали са възнамерявали да се развие по този метод или не, натискът, основан от държавното управление и TSE, ще основава от ден на ден и повече сериозни моменти. Един от по-непосредствените може да бъде да се провокира спор по отношение на желателността корпоративна Япония към момента да има — и постоянно да крие — съкровищата, които е натрупала през 80-те години.