Кредитният пазар удари с „наводнение“ от 200 милиарда долара от емисии, свързани с изкуствен интелект

Американските компании са емитирали облигации на стойност над 200 милиарда $ за финансиране на големи инфраструктурни планове, свързани с изкуствен интелект тази година, защото анализаторите предвиждат, че прахосването ще „ наводни “ по-широкия пазар и ще натрупа нови дългови опасности за кредитните вложители.

Технологичните колоси, които дават облачните калкулации, които в началото се ръководят от интернет, финансираха големите си вложения в центрове за данни и свързаната с тях инфраструктура най-вече посредством мощните си доходи и солидни салда.

Но те от ден на ден започнаха да употребяват дългови пазари, с цел да покрият възходящите предварителни разноски за колосални нови центрове за данни с ИИ, изключително откакто възвръщаемостта от технологията е към момента след години.

Мета на Марк Зукърбърг продаде облигации за 30 милиарда $ тази седмица, с цел да финансира своите планове за ИИ. Продажбата беше мощно свръхзаписана с към $125 милиарда поръчки, най-голямото търсене в доларово изражение за корпоративни облигации, съгласно двама души, близки до договорката.

Goldman Sachs по-рано пресметна, че продажбите на „ джъмбо “ облигации на стойност 180 милиарда $ от Meta, Alphabet и Oracle значат, че обвързваните с AI излъчвания съставляват повече от една четвърт от цялото чисто предложение на американски корпоративен дълг тази година.

„ Огромният вкус на високо оценените софтуерни емитенти за задължения за финансиране на AI вложения ще отклони търсенето от други области на пазарите на корпоративни заеми “, сподели Гордън Шанън, фонд управител в TwentyFour Asset Management.

Oracle продаде облигации за 18 милиарда $ през септември – също в мощно надценена договорка – с цел да помогне да заплати за създаването на центрове за данни, които е наела да дава. изчислителна мощ към OpenAI.

„ Тези компании, които са се заели с големи компилации за главно един клиент, ще би трябвало да съберат безценен капитал “, сподели Гил Лурия, началник на софтуерните проучвания в DA Davidson.

„ Облигациите, които виждаме сега, не са прекомерно скъпи заради точката на цикъла, в който се намираме, само че фирмите ще се нуждаят от още стотици милиарди долари. “

Той добави: „ Ако пазарите в последна сметка влагат стотици милиарди дълг в бързо обезценени активи, които може да нямат задоволителна възвръщаемост, рискът може да стане систематичен. “

В записка от петък, анализаторите от Barclays споделиха, че до момента в който „ ИИ вълната не е била главен мотор на предлагането на нашия пазар . .  няколко покупко-продажби тази година демонстрират капацитета да трансформират фрапантно тази картина “, добавяйки, че такова издаване е „ най-големият слон в стаята “ за доста вложители.

„ Нарастващите размери на финансовите разноски може най-сетне да счупят стената и да доведат до поток от излъчвания, който не сме планували до момента “, прибавиха те.

Висши мениджъри на фондове споделиха, че вълната от продажби ще принуди вложителите с закрепен приход да се преценяват със същите въпроси като вложителите в акции по отношение на устойчивостта на взрива на разноските за ИИ.

Фрейзър Лунди, световен началник на с закрепен приход в Aviva Investors, сподели, че скокът в излъчванията повдига „ значими въпроси по отношение на риска от централизация [и] устойчивостта на финансовите разноски “. Той добави, че това може да увеличи чувствителността на по-широкия американски кредитен пазар с капиталов клас към лихвените проценти, като се има поради дългата дълготрайност на облигациите, продавани от софтуерните групи.

Анализаторите на Goldman нарекоха 2025 година „ знаменателна година за обвързвано с AI чисто издаване “ и предвидиха, че поредицата от продажби на облигации за финансови данни центрове и свързаната с тях енергийна инфраструктура ще продължат през 2026 година

Групите емитират във време на безотговорно търсене на корпоративен заем, което по-рано тази година изпрати кредитните спредове в Съединени американски щати до най-ниското си равнище за този век.

„ Това нарастване на издаването се случва в миг, когато притоците в класа активи остават постоянни, помагайки за усвояването на нови бумаги “, сподели Джейсън Борбора-Шийн, портфолио управител в ръководство на активи Деветдесет и едно.

Други фондови мениджъри предизвестиха за по-широките опасности от финансирането на идващия стадий от финансовите разноски посредством финансовите пазари, вместо личното генериране на парични средства от фирмите, в случай че се оправдаят опасенията от AI „ балон “.

„ Ако това остави доста повече неприятни задължения в системата, това може да има повече отрицателни последствия “, сподели Кевин Тозет, член на капиталовия комитет в Carmignac.

„ И с цел да създадем нещата още по-трудни, част от тях се финансират посредством частен дълг, тъй че е много непрозрачно. “

Допълнителен репортаж от Робърт Смит в Лондон