Кредиторите на Saks страдат като висок дълг и забавяйки продажбите на финанси

Saks Global се разпада от неочакван спад в първокласните разноски за универсални магазини и тежък дълг от придобиването му на Нейман Маркъс и Бергдорф Гудман, разгневяват кредиторите и го водят до ръба на неизпълнението.

Точно предишния декември кредиторите се съгласиха да дават наем 2,2 милиарда $ за финансиране на договорката за основаване на възможна електроцентрала в дребно от висок клас. Сега, доставчикът на изтъкани кожени чанти Bottega Veneta и костюмите на Brunello Cucinelli има кредитори един против различен, с цел да обезпечи финансови избавителни линии, като тласка някои кредитори да одобряват прически до 25 на 100 от дълга си, до момента в който извличат стотици милиони в нова столица.

Дебалът акцентира належащите провокации на почти 3TN Loverged Loan and Junk Bond Market, източник на финансиране за компании с по-висок риск. Инвеститорите се оплакват, че имат дребна дарба да оспорват слабите отбрани в договорите за заем, когато пазарите се събират, като толкоз доста вложители търсят място на масата.

„ Има огромна конкуренция за капитала “, споделя Алън Швейцер, управител на портфейла с кредитна капиталова компания Beach Point Capital. Той добави, че някои мениджъри на пари постоянно се двоумят да натискат „ прекомерно нападателно “, когато търсят по-силна отбрана на заемните съглашения, с цел да не бъдат отпаднали от договорката.

Проблемите на Saks са дали необичаен миг на удостоверение за вложителите на частния капитал, които се сблъскват с възходящия песимизъм и преобразувания от регулаторите и техните обществени лихвени лихви над високите лихвени проценти и скептицизмът и сключването на песимизъм. ; „ Облигацията се търгува на 40 ” цента за $, добави той.

Apollo Global Management предложи да даде на Saks петгодишен заем от 1,2 милиарда $ за финансиране на поглъщането на Neiman. Неговата договорка изискваше Saks да увеличи повече личен капитал, ремонтни връзки с снабдители и да заплаща снабдители, които чакаха просрочени парични преводи - някои от които стопираха или забавиха пратката на артикули тази година, като тежаха върху продажбите. Но търговецът на дребно в последна сметка отиде с алтернатива за банково осъществяване.

„ В края на деня това е за кредитно сключване, история на по дифолт, диверсификация “, добави Zito. „ Има риск от джобовете на обществения кредитен пазар. “

Инвеститорите предходната година се събраха за договорката на Saks, ръководена от капиталовата банка Jefferies, защото банката висеше 11 % ваучър за дълга, съгласно хората, осведомени с въпроса. И като се има поради времето - с пазарите, които се събират след изборите на Доналд Тръмп - малко на брой са възразили против изискванията. Някои бяха чути, че вложенията на Amazon и Salesforce в търговеца на дребно правят оценка компанията с почти 8 милиарда Долара.

Други, които са проучили договорката, споделиха, че не са наясно, че сериозните отбрани в документа повече от 400 страници са имали малки врати, които могат да бъдат употребявани против тях.

Няколко вложители се съгласиха да съберат спомагателни 600 милиона $, откакто Сакс заплаши, че ще докара до нов старши заек, който ще има подчинени докорици. Щатски долар 600mn. Докато местоположението на компанията Saks Saks Fifth Avenue беше заложено като поръчителство, нямаше ограничаване за размера на дълга, който компанията може да вземе против парцела.

Документът също по този начин разреши на Сакс да подчини заплащанията на разнообразни кредитори. Тази точка беше изгубена от някои кредитори по времето, когато Джефери завърши транзакцията. Това означаваше, че при положение на банкрут, кредиторите, които смятаха, че са някои от най-старшите кредитори, ще би трябвало да изчакат, до момента в който другите не бъдат платени първо. ;

Saks игра на разнообразни кредитори един против различен - събитие, което стана постоянно срещано на обществените кредитни пазари. Тъй като заплашваше да вкара външен заемодател, група кредитори, притежаващи към 54 на 100 от дълга си от 2,2 милиарда $, се съгласи да контракти договорка. През цялото време облигациите, които издаде през декември, продължиха да заливат нови дълбочини, промяната на ръцете неотдавна с по -малко от 35 цента за $.

Групата на болшинството се съгласи да даде 300 милиона $ от 600 милиона $ Saks. Те също се съгласиха да финансират останалите 300 милиона $, в случай че други кредитори не вземат участие. За техните старания групата - която включва харесванията на лорд Аббет, Блекок, Макей Шийлдс и хедж фонда Pentwater Capital Management - би трябвало да обменят съществуващите си облигации на Saks за нови на 100 цента за $. Новите облигации също носят 11 % ваучър.

За кредиторите, които са оставени, те са изправени пред загуби от почти 20 до 25 на 100, в случай че обменят съществуващите си облигации на Saks за нови. Досега 92 на 100 от кредиторите са се съгласили на изискванията.

Тези загуби са забележителни толкоз близки до ценообразуването на облигациите. Агенциите за кредитен рейтинг Moody's и S&P Global предизвестиха, че Saks ще бъде намален до несъблюдение, откакто обменът на дълга бъде финализиран.

Saks, Lord Abbett, BlackRock и Mackay Shields отхвърлиха коментар. Pentwater не отговори на искане за коментар.

„ Много от него е за позициониране за евентуален банкрут “, сподели един човек, който осведоми за преструктурирането. „ Фактът, че са издали бележките преди седем месеца и в този момент се връщат на пазара, е объркващ. “