Мъртъв ли е бизнес цикълът на бум и срив?

През по-голямата част от актуалната история даже най-богатите народи са били подложени на огромни непрекъснати възходи и сривове в комерсиалната активност съвсем като закрепени като четирите сезона.

Периодите на стопански напредък се пренатоварват от увеличеното вдишване на риск. Наемането и вложенията са на върха и изпадат в стесняване, защото доверието на потребителите понижава и разноските кратерират. Продажбите спадат, банкрутите и безработицата нарастват. След това, в дълбините на рецесията, задълженията се уреждат, суматохата отшумява, появяват се зелени издънки и банките още веднъж стартират да отпускат заеми по-лесно – подхранвайки възобновяване, което разрешава нов напредък.

Но бригада от университетски икономисти и видни гласове на Уолстрийт се питат дали непокорният бизнес цикъл, който са научили в учебно заведение и са били очевидци на процедура, се е трансформирал фундаментално в по-укротен звяр.

Рик Ридър, който ръководи към $3 трилиона активи в капиталовата компания BlackRock, е един от тях.

екзогенен потрес " ) или завръщане на висока инфлация, което подтиква Федералния запас да тласне стопанската система към криза.

„ Финансови кореспонденти и пазарни стратези постоянно спорят дали сме в „ ранен цикъл “, „ в средата на цикъла “ или „ в късен цикъл “, Дейвид Кели, основният световен пълководец в J.P. Morgan Asset Management, написа в записка до вложителите от 11 март, която е тясно обвързвана със „ сателитната “ теза на господин Ридер. „ Въпреки това, тези вероятности се основават на стар модел за това по какъв начин се държи стопанската система на Съединени американски щати. “

Според Националното бюро за стопански проучвания, стопанската система на Съединени американски щати сред 1850 година и началото на 80-те години на предишния век претърпя 30 рецесии, траяли приблизително по 18 месеца, като междинните интервали на стопански напредък бяха приблизително единствено 33 месеца.

най-вече формирани от услуги (здравеопазване, ремонт на коли, салони за нокти, обслужване на клиенти, администрация и така нататък ), е с размер от съвсем 30 трилиона $. Възходящите трендове и отстъпленията в производството на артикули имат по-малко въздействие в този момент. Относителната непоклатимост на общите разноски на семействата през последните години е основна част от повода, заради която Съединените щати са избегнали рецесията.

Съвременната стопанска система на Америка, твърди господин Ридер в своята записка за клиентите, е по-малко уязвим от старите цикли на напредък и спад - основно тъй като проспериращите му консуматори са насочени към услугите, по-малко подвластни от всеки път от заводи или ферми. Потребителските разноски съставляват към 70 % от стопанската система.

„ Потреблението в действителност не се поправя фрапантно без някаква огромна форма на стопански стрес “, добави той.

подхванаха нови „ Рувни двайсетте “, епоха, която не приключи добре.)

Както постоянно, има аргументи за безпокойствие. Появата и бързият напредък на „ банки в сянка “, опериращи на частни пазари с дребен контрол върху тяхното кредитиране, тревожи доста икономисти и регулатори от остарялата школа. И редица хора от бранша на комерсиалните недвижими парцели споделят, че негативните резултати от по-ниските равнища на претовареност на офисите – за локалните стопански системи и държавните бюджети – едвам са почнали.

И въпреки всичко господин. Кели от J.P. Morgan изброява разнообразни аргументи, заради които интервалите на стопански напредък в Съединени американски щати могат да бъдат удължени и по-малко безредни отсега нататък. Федералното обезпечаване на депозитите, въведено след Голямата меланхолия, внезапно понижи суматохата и банкрутите на банките. Значително усъвършенстваната информация за равнищата на запасите измежду предприятията, произвеждащи артикули, сподели той, е „ опитомила “ цикъла на запасите, предотвратявайки несъответствията сред търсенето и предлагането, които могат да причинят всеобщи съкращения.

съставлява близо 20 % от производството в Съединени американски щати. Федералният запас усили повече от четири пъти равнищата на лихвените си проценти от пролетта на 2022 година насам, като докара главния си лихвен % до над 5 % от съвсем нула. Това докара лихвите по ипотечните заеми до непостижими върхове и затрудни финансирането на строителството на нови жилища. А секторът на жилищните парцели, мощно сензитивен към лихвените проценти, спря. Но стопанската система като цяло продължи да пораства.

Когато персоналните услуги се сринаха внезапно по време на пандемията, електронната търговия и пазаруването на артикули се забавиха. По времето, когато милиони семейства бяха наситени с покупки на артикули и производството спадна, персоналната стопанска система се отваряше още веднъж и персоналните услуги започнаха взрив на възобновяване.

Има някои пазарни анализатори, като Джим Бианко от Bianco Research, които имат вяра, че стопанската система на Съединени американски щати - в своята динамичност, многообразие и размер - в някои връзки е почнала да наподобява на самата международна стопанска система, която нормално се свива единствено когато се появят колосални разтърсвания в производството.

Глобалната финансова рецесия и пандемията Covid-19 — които бяха разграничени единствено от 10 години и провокираха световни рецесии — демонстрират, че въпреки и необичайност, сходни водовъртежи могат инцидентно да се появят обратно към гърба. Така че дългите разширения не са гаранция. От друга страна, Австралия измина към три десетилетия без криза, до момента в който Covid постави завършек на поредицата.

Последните публикации за реакциите на държавното управление при рецесии цитират друго въздействие: мощна школа на мисълта, че държавните намеси, даже на фона на спад, прибавят „ търкания и неефективност на пазарите “ и „ като цяло ни утежняват “.

Силният федерален отговор на пандемичния потрес беше задействан от общото мнение, че това е акт на природа. Бъдещите финансови напрежения е по-вероятно да имат злодеи, което значи, че препоръчаните решения е по-вероятно да се сблъскат с разделяне в Конгреса, даже в случай че безработицата доста нараства.

Но госпожа Eichacker счита, че тези политически граници на консенсуса може да се смекчат, в случай че тази агресия продължи и публичното мнение за мощния федерален отговор, който оказа помощ за насърчаването му, стане все по-добро.

„ Понякога се тревожа от това по какъв начин Чувствам се оптимистично за положението на нещата “, сподели тя. „ Икономично. “