Мога да взема или да напусна независимостта на Централната банка, честно казано

Повечето читатели ще си спомнят известната линия към 50 на 100 от разноските за реклама, като загуба, само че в никакъв случай не знаете коя половина. За мен ръководството на средствата професионално беше още по -лошо. Не можах да картографирам вход към излаз, в миналото.

Понякога бих кокал и ще работя двойно интензивно - възстановявайки моите модели за оценка, като в действителност чета проучвателен отчети през целия път, казвайки „ не “ на третата бутилка на обяд. Връщанията ми ще паднат.  

Или, по -разочароващо, щях да изключа екраните си и да имам дълга отмора, единствено с цел да открия, че портфолиото ми за сън е прострелял пословичните светлини. Изглежда просто няма връзка сред напъните и премията.

Поне аз обаче нямах асистент, който да ме смути. Това е ориста на хиляди мениджъри на портфейли, защото те се завръщат от летните ваканции тази седмица. В ръцете на някои градове без опит, който фондът им се е показал, е, просто добре благодаря.

Следователно, първото нещо, което върховен управител по портфейл прави, когато се върне в офиса, е да вземе някои огромни решения. Те лежат на плажа, обмисляйки света и тази книга за криптовалутата най -накрая е прочетена. Неминуемо, когато мисли прекалено много за Пина Коладас, тъмен се спуска.   ; Ето за какво NASDAQ е ритан. „ Знаеш ли, Боб, аз бях в басейна и внезапно ми хрумна, че може би 260 пъти приходите напред за Palantir Technologies е вманиачен. “

По същия метод скокът в 30-годишната позлатена рандеман в Обединеното кралство, Япония и Франция за всички времена или мулти-десетилетие или злато при 3500 $ сполука. И внезапно Ким Чен Ун стои до президента на Китай на боен церемониал прави случая на кошницата Северна Корея опасност за световните цени на активите.

Видях по какъв начин небето потъмнява стотици пъти при започване на септември. И кой може да упреква вложителите? В съпоставяне с скачането от яхта във Formentera или миризмата на домати в Тоскана, връщане на работа и учебни удари.

Но от моя позиция - към момента все още на море, защото пребивавам на плажа през цялата година, тъй че моят перспектив е подведен спокоен - няма нищо ново, за което да се притеснявате спрямо няколко месеца. Съдържанието на FedPremium

Със сигурност опасност за независимостта на най-важната централна банка в света е промяна на играта, слушам ви да кажете. Е, за начало има доста аргументи да очаквате, че Тръмп ще отстъпи, който вторният бюлетин е изброен във вторник. Дори и да си проправи път, това в действителност ли е толкоз огромна договорка за вложителите, както всички споделят?

и желая да кажа, че всички споделят по този начин. Близкият консенсус по въпроса е задоволително сигнален, че действителността може да бъде малко по -сложна.

Например, множеството университетски проучвания, които прочетох, наподобява заключават, че независимостта на централната банка не е забележителна, когато става въпрос за напредък или цяла част от други значими макроикономически променливи.

лишава десетилетията от 1955 до 1997 година, когато не е несъмнено. През интервала междинният годишен индустриален напредък на глава от популацията в Америка е с 0,3 % по -нисък от английския.

Изключението е инфлацията. По целия свят, икономистите са съгласни, съществува негативна връзка сред степента на самостоятелност на централната банка и по -високите цени, както и ценовата колебливост. Така че в този смисъл най-малко е потребна самостоятелност на паричната политика.

Дори тогава, какъв брой потребно е противоречиво за географски разнороден портфолио, като моето, което е мощно претеглено за акции. Отново, сравняването на Обединеното кралство и Съединени американски щати през 42 -те години по -горе, междинните годишни потребителски цени набъбнаха надлежно с 5,5 % и 4 на 100.

Не е голяма разлика. И тя би трябвало да бъде претеглена по отношение на по -ниския напредък на Брутният вътрешен продукт, което води до облагата на акция от фирмите. Разбира се, в ретроспекция знаем, че американските акции превъзхождат английските. Това обаче нямаше доста общо с 1,5 процентни пункта по -ниска инфлация.

Какво е повече, човек се чуди за какво нещо толкоз решаващо, колкото разноските за заемане на живота на всеки жител би трябвало да се намират отвън демократичния развой на дадена страна. Не е поредно. Службата за вътрешни доходи е част от държавното управление. Така че военните.

Освен това, какъв брой необезпокоявани са политиците? Централните банки бяха принудени да спасят международния финансов бранш преди 17 години. И момче, потребно ли беше те да прекарат годините след рецесията, купувайки облигациите на личните си парични правителства-иначе известни като количествено облекчение.

спечелете обяд със Stuart Kirk

Влез Кирк, като в същото време поддържа акцията за финансова просветеност и включване на FT (FLIC). Купете билета (ите) за лотария от £ 50, преди офертата да се затвори след фестивала на Ftweekend в Лондон на 6 септември 2025 година

Хората рядко са самостоятелни, изключително що се отнася до голямото въздействие на богатите хора. И заможните са склонни да имат доста акции. Преди 10 години Rineesh Bansal в моя проучвателен екип в Deutsche Bank пресметна, че през предходните две десетилетия Фед в никакъв случай не е повишил лихвите, когато S&P 500 е понижен на годишна база. И в случай че акциите са паднали с 5 на 100 от предходната среща, те в никакъв случай не са понижили.

За да бъде обективен, това по този начин нареченото слагане на Фед не е явна през предишния туристически цикъл-политиката беше затегнато, даже когато пазарите увиснаха. Но инфлацията плаши пост-ковид, беше доста по-тежка от всичко в средата на 90-те години нататък. Щеше да е полуда да не се повдига.

Със сигурност независимостта на Духа нямаше нищо общо с това. Доста противоположното. Откакто Джером Пауъл стана ръководител през 2018 година, по -малко от 3 на 100 от гласовете на комисията се опълчиха на окончателното решение за цените. Това е под половината от степента на раздробяване през последните 50 години.

GroupThink постоянно е неприятен - без значение дали сте в Хок до Уолстрийт или Тръмп. 

Авторът е някогашен управител на портфолио. Имейл:; X: