Най-добрите групи за частен капитал събират най-голям дял в набирането на средства за десетилетие

10-те най-големи фондове за частен капитал са взели най-големия си дял от набирането на средства в Съединени американски щати за повече от десетилетие предходната година, защото институционалните вложители сдържат уговорките и поддържат по-големите мениджъри на фона на неразбираеми разпределения.

Тези фондове съставляват 46 % от целия частен капитал в Съединени американски щати, набран до 30 септември — най-високият дял от 2014 година — покачване от 34,5 % през 2024 година, съгласно данни на PitchBook.

Концентрацията съответства със 17-процентно нарастване на набирането на средства от 10-те най-големи фонда в Северна Америка до 17 декември спрямо 2024 година, до момента в който набирането на средства от останалата част от пазара е спаднало с 12% през същия интервал, съгласно Preqin, различен снабдител на финансова информация.

Частен капитал групи, в това число Advent International, KKR, Thoma Bravo, Blackstone и Bain Capital, са събрали повече от $10 милиарда предходната година за нови средства за изкупуване, съгласно обществени документи.

Раздвоението акцентира по какъв начин по-широкото закъснение на частния капитал промени държанието на вложителите. Институционалните вложители, водени от пенсионни фондове и държавни капиталови фондове, са съсредоточили разпределението на PE върху огромни мениджъри със устойчиво показване.

Хю Макартър, ръководител на световната частна капиталова процедура в Bain, сподели: „ Инвеститорите в действителност се усещат по този начин, като че ли могат да се ангажират единствено с тези фондове, в които би трябвало да влагат пари, и това нормално са по-големите фондове, които съставляват сигурен чифт ръце. “

Нарастващото владичество на огромните фондове в PE набирането на капитал пристигна, защото промишлеността се бореше да върне пари на вложителите на фона на закъснение на първичните обществени предлагания и подписване на покупко-продажби. Степента на систематизиране на фондовете за изкупуване в международен мащаб спадна до 11 % през второто тримесечие на предходната година, което е спад от 28 % през 2021 година, съгласно MSCI.

Недостатъчното показване е предиздвикало доста мениджъри на активи да забавят или да понижат своите разпределения към частния капитал.

Главният капиталов шеф на обществен пенсионен проект с над 20 милиарда $ активи сподели, че фондът е понижил експозицията си към по-малки мениджъри на частни финансови вложения, откакто се борят да си „ върнат парите “ от предходни вложения.

„ Нуждаем се от известно приключване от нашето съществуващо портфолио “, сподели той. 

Макартър от Bain сподели, че неналичието на диференциация и запаси слага доста PE фондове в в допълнение неподходящо състояние при набирането на капитал.

„ Ако сте в положителни връзки с вложители и сте в близост отдавна, само че не виждам нищо изключително във връзка с способността ви да генерирате непотребна възвръщаемост, това са хората, които са в най-голяма неволя “, сподели той.

За разлика от това, водещите компании за частен капитал изпитват по-малко компликации при набирането на капитал, даже когато промишлеността се бори със едва систематизиране. Скот Нутал, съ-изпълнителен шеф на KKR, сподели, че групата има „ рекордна година за набиране на средства “, добавяйки, че набира огромни фондове за частен капитал на фона на „ много огромно търсене по целия свят “.

Управителите на активи, изключително по-големите, обичайно работят с компании за частен капитал, способни да поемат обилни капиталови задължения.

Брус Макдоналд, основен капиталов шеф чиновник на VCU Investment Management, сподели: „ Ако би трябвало да напишете чек от $1 милиард, има единствено няколко фондови групи, които фактически могат да се оправят с този размер. “

Тенденцията се ускори, защото доста институционални вложители започнаха да прекъсват връзките си с по-слабо представящи се мениджъри на частни финансови вложения и да концентрират ресурсите си върху добре открити групи, за които считат, че са по-добре позиционирани да устоят на спада.

„ Ние имаме вяра, че нашите частни финансови вложения мениджърите имат мощ и няма да се отдръпват, като се имат поради техните диверсифицирани бази от активи и световни отпечатъци “, сподели изпълнителен шеф на втори пенсионен проект, който влага в няколко огромни PE фонда предходната година. „ Ако има проблеми, те могат да бъдат поправени. “

Ръководителят добави, че огромните PE фондове са склонни да влагат в по-зрели компании, които могат да бъдат „ по-стабилни в един провокационен свят “.

Въпреки това някои мениджъри на активи предизвестиха, че прекосяването към огромни частни финансови групи може да пристигна за сметка на възвръщаемостта, защото самият мащаб на капитала затруднява генерирането на несъразмерна продуктивност.

Макдоналд сподели, до момента в който VCU не влага мощно в частния капитал, това би облагодетелствало дребните и междинни мениджъри, в случай че го направи, като се аргументира, че възвръщаемостта в този сегмент е по-разпръсната и че най-силните фондове там могат да надминат най-хубавите мениджъри с огромна капитализация.

„ Има доста неприятни фондове на пазарите с по-ниска междинна стойност “, сподели той, имайки поради по-малките PE мениджъри. „ Но в случай че намерите добър фонд, облагата ви ще бъде доста по-голяма. “