Назряващ въпрос за борда на Paramount: Как да се ориентираме в Шари Редстоун

Шари Редстоун завоюва контрола над своята медийна империя през 2018 година след тежка борба със CBS. През годините по-късно тя въздържа продажбата на фамилния бизнес, сливайки Viacom и CBS, с цел да сложи под един покрив емблематични франчайзи като „ 60 минути “ и „ Top Gun “.

Сега госпожа Редстоун реши да продаде контролния си дял в Paramount, решение, което може да я сложи в спор с някои от акционерите на компанията.

Въпросът, който Paramount бордът би трябвало да отговори — и вероятно може да би трябвало да отбрани в правосъдна зала: Дали обсъжданата договорка е добра за всички акционери или единствено за госпожа Редстоун?

„ Тези решения ли са които се вършат в най-хубавия интерес на Paramount като цяло? “ попита Ерик Тали, професор по право в Колумбийския университет. „ Или всъщност това са решенията, които единствено ще накарат Шари Редстоун да се заяде, само че съвсем ще го залепят за другите миноритарни акционери? “

Сделка със Skydance може да донесе други благоприятни условия на Paramount, в това число софтуерно и анимационно ноу-хау от мениджърския екип на господин Елисън, който включва Джон Ласетър, някогашен изпълнителен шеф на Pixar. Планът изисква Skydance да надгради опциите за поточно предаване на Paramount, като усъвършенства персонализацията с по-добри алгоритмични рекомендации и я направи по-ефективна посредством по-добри покупко-продажби с доставчиците на данни. Г-жа Редстоун е насърчена от достъпа до капитал и софтуерно ноу-хау, който идва с асоциирането на Skydance със семейство Елисън.

Друга огромна точка за продажба: Skydance има дялове в Най-успешните във финансово отношение излъчвания и филми на Paramount, като „ Мисията невъзможна “ и „ Топ Гън “, и обединяването на компаниите биха дали на обединената компания по-голяма еластичност при ръководството на своите франчайзи.

Освен Skydance се появи единствено още един любовник. Apollo Global Management, капиталов медиатор с над 500 милиарда $ под ръководство, изпрати писмо до Paramount в края на предишния месец, изразявайки интереса си към придобиването на целия Paramount за 26 милиарда $.

„ Повече от объркващо е да забележим, че бордът на шефовете на Paramount подценява предлагането за 100 % от Paramount за всички парични средства “, сподели Рич Грийнфийлд, медиен анализатор.

Paramount реши да не се ангажира с Apollo, като един човек изяснява, че това би могло да дерайлира напредващите договаряния със Skydance без сигурност, че писмото на Apollo ще докара до договорка.

Mr. Woolery, корпоративният консултант, сподели, че Paramount може да употребява офертата на Apollo, с цел да окаже напън върху Skydance да усъвършенства офертата си. Той добави, че в обстановки като тези сигурността на договорката може да има повече значение от размера на офертата. А офертата на Apollo, която не беше изцяло финансирана, щеше да бъде обект на надлежна инспекция.

Сделката със Skydance може да се окаже непопулярна и измежду някои от най-влиятелните акционери на Paramount. Марио Габели, чиято компания има 10 % от акциите с право на глас на Paramount - същият клас акции, които има госпожа Редстоун - сподели, че би предпочел компанията да изчака най-малко три години, преди да обмисли договорка, защото счита, че Paramount сега е подценена.

Г-н. Габели също по този начин сподели, че желае на акционерите, които имат същия клас акции като госпожа Редстоун, да бъдат препоръчани същите условия, като тя, като всъщност слага всички на равни начала.

„ The акциите с право на глас, които Шари управлява в National Amusements, имат право на награда “, сподели господин Габели. „ Въпросът, който ще бъде решен, в случай че тя направи това, е дали наградата за надзор се ползва за всички акции с право на глас, а освен тези, притежавани от National Amusements. “

Не всички се опълчва на договорка в самото начало. Джон У. Роджърс младши, чиято компания Ariel Investments притежаваше 1,8 % от акциите на компанията към края на предходната година, сподели, че е укротен от основаването на специфична комисия от борда на шефовете и от диалозите му с управлението и борда.

Г-н. Роджърс сподели, че е отворен за оферта от Skydance, защото има вяра, че и управлението на Skydance, и на Paramount знае, че „ същинската стойност е да можем да съберем двете компании дружно и да се възползваме от синергията, съкращаването на разноските. “

За да получите поддръжката му, е значимо всеки покупател да „ заплати цена, която отразява главната стойност на всички активи “, а не настоящата цена на акциите, сподели господин Роджърс. Той сподели, че може да има спомагателни способи купувачите да основат стойност за акционерите посредством договорка, като обособяване на избрани елементи от бизнеса, евентуално към компании за частни финансови вложения.