Nvidia jaggernaut преобръща пазарите
Навремето имах лека фикс идея по връзките на Марио Драги. По това време италианецът беше президент на Европейската централна банка и интернет беше развлечение по метод, който е мъчно да си представим в този момент. Много онлайн хора, в това число мен, само че също по този начин и хипотетични заети банкери и мениджъри на фондове, прекараха много време в Twitter, гадаейки какъв цвят вратовръзка ще носи Драги на конференцията си след оповестяването на курса и каква символика ще съобщи. (Отговор: нито един, само че беше доста занимателно и тази електриково синя вратовръзка изглеждаше доста изпъкваща в основни моменти.)
Неговият правоприемник Кристин Лагард увеличи доста ставката тази седмица, обяснявайки, че Историческото решение на ЕЦБ да понижи лихвените проценти не е в крайник със Съединени американски щати, до момента в който носеше огърлица с надпис „ виновен “. Възхитена съм от този стилистичен ход и занапред нататък ще обръщам повече внимание на нейния искра.
Въпреки това, от ден на ден се усеща, че нещото, което би трябвало да се гледа, не е вратата на ECB, а Nvidia, Nvidia и Nvidia.
Листваният в Съединени американски щати производител на чипове пое преобладаваща роля на международните пазари през последните месеци и тази седмица доближи някои нови стадии. Нейната пазарна капитализация за малко надвиши $3 трилиона, което я прави по-голяма от Apple и също по-голяма от JPMorgan, Berkshire Hathaway и Meta взети дружно. Компанията коства целия френски борсов показател Cac 40 плюс по-голямата част от немския Dax. Това е страшилище.
Известното групиране на софтуерни акции от Великолепната седморка стартира да се усеща като Избраното. Няколко от другите започнаха ужасно годината (не вие, Tesla), като Meta се увеличи с 43 %, да вземем за пример, и Alphabet с 27 %. (Компанията за електрически транспортни средства на Илон Мъск е изгубила 28 %, което би трябвало да оправдае някакво намаляване.) Но Nvidia завоюва повече от 147 % единствено тази година. препратки към тази една акция. Независимо дали е нагоре, надолу или встрани, той повлича международните пазари със себе си.
Отчасти това се дължи на обстоятелството, че много инцидентно е намерил симпатична ниша, където глави, печели и опашки, то също печели. Искате рискована акция, която да ръководи инерцията на пазара, тъй като хей, живее се единствено един път? Nvidia дава отговор на условията. Искате ли устойчиво леговище, в което да се скриете, в случай че нещата станат сложни? Мога ли да показва Nvidia. Какво ще кажете за нещо по средата — висококачествени акции, генериращи големи доходи? Странно е, че би трябвало да споменете…
Големите софтуерни акции, измежду които Nvidia, „ се възнаграждават като едни от най-успешните компании на всички времена, с невероятни парични потоци “, споделя Пол Куинси, световен началник на акциите в JPMorgan Asset Management. „ Рентабилността е просто изключителна. “
Изглежда неправдоподобно, че Nvidia може да продължи да се изкачва толкоз бързо, в противоположен случай до края на годината компанията ще коства повече от $6 трилиона и, желая да кажа, хайде. Това би напомняло за параболичния напредък на Cisco, който приключи със сълзи в ерата на dotcom.
Но към момента има възможност да пристигна контраинтуитивна основа на поддръжка освен от инерционните жокеи и залагащите, само че и от професионални вложители. Колко от тях ще желаят да поемат кариерния риск да пропуснат облагите на Nvidia, като се има поради, че тя съставлява повече от 6 % от показателя S&P 500? А за някои вложители съотношението риск/възвръщаемост на някои огромни софтуерни акции може да е по-добро, в сравнение с наподобява в свят, в който активите-убежища са в дефицит.
Френският управител на активи Карминяк засегна това в презентация тази седмица. Държавните облигации, сподели той, просто към този момент не дават отговор на условията за безвредно оттегляне, с цел да балансират диверсифициран и като цяло търсещ риск портфейл. Естеството на инфлацията - смъртният зложелател на облигациите - се е трансформирало от нещо, което е най-вече движено от търсенето, към нещо по-твърдо.
Причините за това включват неприятната геополитика и световната нужда фирмите и държавните управления да харчат големи суми за защита и в опити да обезпечат оцеляването на планетата. Главният икономист на Carmignac Рафаел Галардо твърди, че тази нова епоха „ трансформира метода, по който влагаме “.
„ Прекарахме по-голямата част от кариерата си където . . . нискорисковият актив са облигациите “, споделя той. „ Сега би трябвало изцяло да преразгледаме нашата оценка на риска. Нашите хеджирания са активите, които обичайно се преглеждат като високорискови. “
Carmignac заобикаля дълготраен държавен дълг с матуритет от 10 до 30 години, който е толкоз сензитивен към промени в инфлацията и лихвените проценти, податлив, вместо това върху кратковременен дълг и „ мряна “ на експозиция към акции. Това значи част от акциите, които се показват добре, когато инфлацията се увеличи, изключително в стоките, уравновесени от това, което Gallardo смята за по-нискорискови активи, в това число софтуерни акции като, несъмнено, Nvidia.
Както всичко на пазарите всичко това може да се обърка извънредно. Изкуственият разсъдък, движещата мощ зад търсенето на чипове на Nvidia, към момента може да дава обещание прекалено много и да не дава задоволително. Тарифи или регулация или някакъв неочакван до момента източник на конкуренция може да ухапе. Всеки знае това. Дотогава основният изпълнителен шеф на Nvidia Дженсън Хуанг може да желае да покаже някои „ виновни “ бижута.
