Облигационните обреченици са имали поне едно нещо точно

Крицендото на пронизителните предизвестия за пазара на държавните облигации в Обединеното кралство сега е много неуместно. Но обречените придвижвания са, евентуално по нехайство, удрят значим миг.

Ако сте съумели да избегнете какофонията на примамката във Англия, излъчвайки се най-много от десни, домашни източници (включително Лиз Трюс-помниш ли я?), След това поздравления. Кратката версия е, че държавните облигации на Обединеното кралство са по-слаби в този момент, в сравнение с даже откакто TRUSS танкерира пазара през 2022 година, и че пъкълът, надълбоко некадърно ляво държавно управление, кара страната в праха. Скоро, те предизвестяват, че ще се нуждаем от избавяне от МВФ, тъкмо както в тъмните дни на 1976 година

в този момент, несъмнено, Обединеното кралство има своите провокации. Няма спор от мен там. И да, доходността на дълготрайните облигации към този момент е неловко висока-обратната страна на спада на цените. 

Но спасяването на МВФ е за страни, които не могат да вземат назаем от вложителите на облигации или на всяка рационална цена, или на каквато и да е цена. Така че е видимо, че тази седмица синдикацията на 10-годишния дълг на Обединеното кралство беше извънредно пренастроено. Правителството искаше да издаде 14 милиарда английски лири. Той получи 140 милиарда Паунда при поръчки. МВФ може да застане.

Сравненията с пазарния потрес от 2022 година също са неуместни. Дългосрочните добиви се повишиха по-малко, откогато лейбъристите бяха определени през юли предходната година, в сравнение с след три дни след злощастния „ мини “ бюджет на Трус. Скоростта на придвижванията на пазара в действителност има значение.

Въпреки това, напрежението, явно в позлатите през днешния ден, е съществено и има значение. На международните пазари на дълга Обединеното кралство е канарче в въглищната мина, идеалният образец за разчитането, което може да се появи за държавните управления, свързани с парите на други хора.

Неудобната истина за Team UK Doom е, че дълготрайният държавен дълг от богатите страни отслабва на всички места, изпращайки разноските за заеми постепенно, само че сигурно по-високо. 30-годишната рентабилност на Обединеното кралство тази седмица доближи до най-високата си точка от 1998 година насам, като удари 5,75 на 100 в един миг. О. Но доходността на Съединени американски щати по сходен дълг също страда от надморска болест, наближава 5 на 100. Френските добиви, още веднъж уплашени от дългогодишната политическа дисфункция на страната, се изкачиха до най-високата си точка от 2009 година Дори и на японския пазар на държавните облигации в Япония е потърпевш, като 30-годишната рентабилност доближи до най-високата си точка в върха.

Вземете своя избор. Германия? Като цяло същата история. Канада? Да. Италия? Заблуди се там - този е нарушил навика за цялостен живот и се сприятели с световни вложители. Но точката към момента стои. По целия свят мениджърите на пари споделят „ задоволително “. Големият размер на дълга, който им се желае да поемат, е голям, а бавният срив на основното дълготрайно пенсионно търсене значи, че апетитът, изключително за дълга дълг, просто се е свил. Ако държавните управления желаят да се откажат от изплащанията надалеч в бъдещето, те би трябвало да са подготвени да заплащат доста по -високи лихви на вложителите.

n тъпи условия, вариантите, налични за държавните управления, са: заемат повече и ще изсмучат десетилетия на наказателни разноски за заеми, които евентуално ще навредят на растежа; Намаляване на разноските, джак на налози или оставете инфлацията да откъсне и вълшебен дълг. Нито едно от тях не е прелъстителен вид.

Дори Обединеното кралство се бори да го работи, макар че партията на сър Кийр Стармер се радва на огромно болшинство в Народното събрание. Ако той не е в положение принудително да издърпа лоста „ разноски за нарязване “ или лоста „ Джак до налози “, с цел да поправи това, това не се усилва добре за страни като Съединени американски щати и Франция, където гибелта на политическия център прави компромиса невероятно.

В Съединени американски щати, опитът на фино забуляването на Доналд Тръмп за враждебно усвояване на Федералния запас демонстрира, че тактиката е да понижи лихвените проценти и да остави инфлацията да се форсира в дълготраен план-призрачен избор за президент, определен частично, с цел да се избъднат в продължение на лихви, които са определен за президент. От всичко това към този момент са хедж фондовете, които ръководят по този начин наречените стръмни-залози, че дълготрайните добиви ще се простират надалеч от краткосрочните им братовчеди, които са по-тясно обвързани с лихвените проценти. Собствениците на злато или на джаджи за финансов пазар, които наблюдават цената му, също седят доста много, защото тази седмица се трансферира на нов връх. За вложителите да избират бучки лъскава канара над цялостната религия и заслугата на главните държавни управления не е добър знак.

Лечението за високи добиви е висока рентабилност. В един миг те съставляват прекомерно примамлива договорка, с цел да могат вложителите да кажат „ не “-оттук и вземането на облигации към края на тази седмица. Отново обаче акциите на вложителите знаят, че не са ваксинирани. Ако пазарът на облигации се удари в скалното дъно, това се храни в тази ситуация за закупуване на акции, изключително тези с балонни цени. Какво се случва на пазара на облигации рядко остава на пазара на облигации.

на всеки няколко месеца, цялото това нещо прави кръговете. Голямата рецесия на пазара на световни облигации е тъкмо зад ъгъла и постоянно ще бъде. В последна сметка това, което има наклонност да се случи, е, че държавните управления ускоряват по -високите разноски за заеми, вложителите се съгласяват да купуват без револвер до главата си и мирът се възвръща, на цена за бъдещите генерации. Но без подозрение: Натискът е построен.

[email protected]