Очаква се Централната банка на Япония да се придържа към отрицателните лихвени проценти

Инвеститорите всеобщо чакат Централната банка на Япония да задържи повдигането на негативните лихвени проценти във вторник, само че гуверньорът Казуо Уеда евентуално ще очертае по-ясно своите проекти за парична политика след насочването на Федералния запас на Съединени американски щати към облекчение предходната седмица.

Ясните сигнали за идващия ход на BoJ или измененията в вероятностите му за инфлация може да провокират огромни промени на международните финансови пазари, изключително в светлината на неотдавнашната неустойчивост на обменния курс на йената.

Тъй като японската стопанска система се свива по-рязко от предстоящото и на фона на несигурността по отношение на устойчивостта на възходящите заплати, не се чака BoJ да промени лихвените проценти на последната си среща за 2023 година

Федералният запас изненада пазарите в сряда, като алармира, че ще понижи лихвените проценти през идната година, което провокира предизвестия от Европейската централна банка и Централната банка на Англия, че е прекомерно рано за тях да понижат предпазливостта си против високата инфлация.

За разлика от Фед, ЕЦБ или BoE, японската централна банка е изправена пред напълно друго предизвикателство да трансформира това, което сега е релативно укротена инфлация, в непрекъснат завършек на дефлацията.

Институционалните вложители в Токио обявиха, че чакат Ueda да поддържа негативни лихвени проценти във вторник. Kazuo Momma, икономист в Mizuho Research & Technologies и някогашен началник на паричната политика в BoJ, сподели, че няма „ никаква причина “ да „ бърза да увеличи лихвите “.

„ От тук, аз Мисля, че BoJ - по същия метод като Фед и ЕЦБ - ще работи с висока степен на бистрота, тъй че пазарите да могат да ценят задоволително в посока на паричната си политика, " сподели Момма.

Той сподели той очакваше Банката на Япония да приключи негативните лихвени проценти през април и да направи дребни нараствания на краткосрочните лихвени проценти по-късно през 2024 година, в случай че успее да удостовери продължаваща наклонност на повишаване на заплатите.

Уеда предизвести по-рано този месец за „ даже по-предизвикателна година “ за ръководството на политиките, за малко повишавайки упованията, че BoJ скоро ще анулира политиката си на задържане на лихвените проценти под нулата и изпращане на йената до тогавашния четиримесечен връх от ¥141,6 за $.

Впоследствие йената падна, само че още веднъж се ускори след пивота на Фед.

Стратегът на JPMorgan FX Бенджамин Шатил сподели, че покачването на йената отразява компликациите, които вложителите изпитват по едно и също време при ценообразуването на евентуалните ходове през идната година както от Фед, по този начин и от BoJ.

Преди вложителите смятаха, че съкращенията на Фед ще значат Икономиката на Съединени американски щати започваше да се забавя и BoJ нямаше да увеличи лихвените проценти във време на такава икономическа неустановеност.

„ Основният роман беше, че в случай че Фед стартира да понижава, BoJ в действителност не може да се повиши. Но по-късно получавате обстановка като в този момент, при която има почти 30-40 базисни пункта покачвания на BoJ и 100-150 базисни пункта съкращения на Фед, които се правят оценка на пазара “, сподели Шатил.

Икономисти споделиха, че BoJ е малко евентуално да се опита да изненада пазарите, когато в последна сметка приключи политиката си на негативни лихви. Япония не е повишавала краткосрочните лихвени проценти от лятото на 2006 година

Не е нужна шокова тактика, защото BoJ дейно анулира политиката си за поддържане на корав таван върху доходността на 10-годишните японски държавни облигации когато преразгледа политиката си за надзор на по този начин наречената крива на рентабилност през октомври.

Инвеститорите ще наблюдават от близко за всевъзможни подмятания, които Уеда може да даде във вторник по отношение на момента на смяна на политиката или каквато и да е смяна в прогнозата му за инфлацията.

Основната инфлация на потребителските цени в Япония беше надхвърляйки задачата на BoJ от 2 % от април 2022 година, само че чиновници на BoJ и икономисти чакат инфлацията да спадне през идната година.

„ Подозираме, че BoJ ще намекне за идното преразглеждане на политиката, като включи в изказването си, че той ще оцени и удостовери удобния цикъл сред заплатите и цените до срещата през януари “, написа в отчет Кентаро Кояма, основен икономист за Япония в Deutsche Bank.

Някои вложители обаче споделят, че BoJ би трябвало неотложно да приключи политиката на негативен лихвен %, която има неподходящи странични резултати върху пазарите и финансовите институции.

„ Първото нещо, което BoJ би трябвало да направи, е за унищожаване на несъразмерната парична политика – нейния надзор върху кривата на рентабилност и негативните лихвени проценти – допустимо най-скоро “, сподели Нарухиса Накагава, създател на хедж фонда Caygan Capital.

Но Накагава сподели, че ще бъде мъчно за BoJ да покачва поредно краткосрочните лихвени проценти в бъдеще. Поддържането на инфлация от 2 % би било мъчно, в случай че в Япония не се следи повишение на наемите и другите услуги, които съставляват огромна част от потребителските цени в страната, сподели той.