Осло се бори да разреши „мистерията“ на спада на норвежката крона

Спадът на норвежката валута беше толкоз трагичен, че някогашен министър от държавното управление неотдавна прибегна до коренно предложение — обвързване на кроната с еврото.

„ Отворен съм за спор в този миг и много трагичното намаляване на кроната с течение на времето значи, че би трябвало съществено да обмислим опциите си отсега нататък “, Sveinung Ротеватн, някогашен министър на околната среда и народен представител от опозиционната демократична партия, сподели пред Financial Times.

Въпреки че някогашният министър призна, че фиксирането на обменния курс е довело до дефекти, това са фрапантни времена за валута, която е най-зле представящата се измежду 10-те най-търгувани най-търгувани тази година.

Кроната към този момент е покрай рекордно ниски равнища както по отношение на щатския $, по този начин и по отношение на еврото, като се изключи трагичните спадове, следени през първите дни на пандемията от ковид.

Слабостта провокира смут измежду политици и предприемачи, като фирмите са принудени да покачат цената на вноса. Междувременно централната банка би трябвало да поддържа високи разноските по заеми в миг, когато на други места определящите лихвите стартират да понижават.

„ Слабостта на кроната прави всичко по-скъпо, защото ние внасяме на практика всички потребителски артикули. Това води до инфлация, която още веднъж води до високи лихви. Губещият е норвежкият консуматор “, сподели Ротеватн.

Призивите на Ротеватн за обвързване, отправени за първи път в изявление за вестник Aftenposten предходната седмица, бяха отстранени бързо от други политически партии в Осло. Но имаше повече поддръжка за предлагането му за „ комисия по кроните “, която да прегледа какво се е случило с норвежката валута, в това число от Ерна Солберг, някогашният министър председател и главен опозиционен водач.

„ Това е проблем, тъй като ставаме все по-бедни “, сподели тя през уикенда.

Не е единствено Норвегия: прилежаща Швеция, чиято крона също беше мощно наранена през последните години, през последните месеци стана очевидец на възобновен спор дали би трябвало да се причисли към еврото, с цел да направи валутата си по-стабилна.

Слабостта на валутата също изигра централна роля в срещата на норвежката централна банка в четвъртък, като политиците оставиха лихвените проценти непроменени на 4,5 % и споделиха, че те евентуално ще останат там „ за известно време напред “.

Губернаторът Айда Уолдън Баче добави, че лихвите може даже да се покачат, в случай че инфлацията не успее да спадне бързо. „ При разискването на лихвените проценти комисията беше изключително загрижена за развиването на обменния курс на кроната и евентуалните последствия за инфлацията “, добави тя.

За разлика от Европейската централна банка, шведската Riksbank и Швейцарската национална банка, централната банка на Норвегия към момента не е понижила лихвите в сегашния цикъл.

Постоянната уязвимост на кроната се преглежда като необяснима от политици и бизнес хората. Страната е по едно и също време една от най-богатите в Европа и има едно от най-ниските равнища на безработица, което значи, че нейните стопански основи са мощни.

„ Това се преглежда като тайнственост и няма една история за това ”, сподели Кетил Олсен, основен икономист в Норвегия за банка Nordea.

Но икономистите и валутните стратези имат вяра, че има рационални пояснения за спадът на кроната.

На валутните пазари норвежката крона беше „ нещо като особеност, нито животинска, нито растителна “, сподели Марк Чандлър, основен пазарен пълководец в Bannockburn Global Forex, като търговците се оплакват от неналичието на ликвидност към в действителност провокират главните международни валути. Въпреки цялото си благосъстояние, Норвегия е дребна стопанска система, с малко активи, които чужденците да купуват, което води до по-висока волатилност, изключително във времена на пазарна неустановеност.

Зад спада стоят и значими геополитически мотори.

Първият спад съответства с неочаквания спад в цената на петрола през 2014 година, жизненоважен за Норвегия, водещият производител на нефт в Западна Европа.

Втората огромна смяна се случи през 2022 година, когато Федералният запас на Съединени американски щати стартира да усилва главното си лихвено равнище по-бързо от Норвегия, разширявайки по този начин наречения курсов диференциал, следен деликатно от валутните търговци.

Фед има референтен целеви диапазон сред 5,25% и 5,5%, само че се чака да понижи лихвените проценти с 50 базисни пункта през септември, съгласно пазарното ценообразуване на лихвените суапове.

Пазарите предвиждат, че Norges Bank ще направи единствено едно понижение на лихвените проценти тази година, което я прави „ една от най-ястребовите западни централни банки “ наред с Австралия, съгласно Чандлър.

Въпреки че главната инфлация в този момент е на двугодишно дъно, тя към момента беше 3,3 % през юли, много над задачата на Norges Bank от 2 %, и доста по-високи, в сравнение с в Съединени американски щати и другаде в Европа.

Олсен сподели, че слабостта на валутата е решаваща за централната банка, с дребен късмет тя даже да увеличи лихвите, в случай че кроната отслабне още повече.

„ Това е естествено, тъй като оказва въздействие върху инфлацията в бъдеще, както и върху растежа на заплатите – имате потребност от парична политика, с цел да спрете тази серпантина повече в Норвегия, в сравнение с в други страни. Ние и Norges Bank виждаме напредък в растежа и инфлацията към момента е висока. Така че няма неочаквана потребност от понижаване на лихвите “, добави той.

Засега анализаторите поучават централната банка на Норвегия да остане търпелива. Ако остане арестуван, до момента в който други като Фед или ЕЦБ понижат през идващите месеци, тогава валутата му може да се възвърне. „ Те могат да завоюват всичко, като чакат, най-малко до момента в който стопанската система е наред “, сподели Олсен.

Визуализация на данни от Кийт Фрей