Пазарен маршрут, направен в Белия дом
В понеделник сутринта търговците се разсъниха за сигнали за кланица през техните екрани. Индексът на Hang Seng в Хонконг затвори над 13 на 100, отбелязвайки най-лошото си еднодневно рухване от 1997 година В Европа FTSE на Обединеното кралство падна до едногодишно най-малко и в един миг Германия DAX понижа с 10 на 100. След това, когато пазарите на Съединени американски щати се отвориха, S&P 500 се потопи с 4 на 100, като към този момент хвърли 5,4tn пазарна стойност, откакто президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп разкри това, което той назова пакета си от „ Деня на освобождението “ на цените за света на 2 април.
Преди предходната седмица, вложителите доминират портфейлите си от Съединени американски щати. Европа беше заложена от проекти за по -високи разноски за защита, до момента в който софтуерният оптимизъм ускори акциите в Китай. Но Тръмп е по -лош от упования проект да ни насочи ефикасните тарифни проценти до най -високите им за над век, не щадя никой. Наистина ли е сериозен? И в случай че е по този начин, по какъв начин да поставите цена за най -голямата стопанска система в света, която се отдръпва от световната система за търговия? Това е, на което вложителите в този момент се пробват да отговорят.
Недвусмисленото умозаключение е, че цените на Тръмп са повдигнали шанса за американска и световна криза. Разпродажбата в този момент рискува метастазиране. В Америка спредовете на отпадъци за облигации са скочили, хедж фондовете са наранени от големи маржински повиквания и както оповестява Financial Times, огромните институционални вложители може да са на върха на продажбата на залози в неликвидни фондове за частен капитал. Духите на американските пазари ще се популяризират надалеч и необятно. Болката няма да бъде лимитирана до заможните. Пенсионните спестявания и вложителите на дребно след пандемичните плячки се унищожават. Оценките на компанията ще имат последствия за работата.
Какво би могло да спре това да се трансформира в серпантина надолу? Тръмп ще би трябвало да обърне своите тарифни проекти. Но Белият дом наподобява сляпо отдаден на програмата. (В понеделник Тръмп загатна вероятността за договаряния, само че също по този начин заплаши по -нататъшно ескалиране на цените за Китай.) Конгресът на Съединени американски щати към момента няма единството, или инструментите, които да се върнат назад към протекционистките проекти на президента. Фискалната политика също е малко евентуално да бъде избавител. Всеки тласък ще бъде стеснен от актуалната задлъжнялост в Америка, променливите добиви на съкровищницата и несигурността по отношение на приходите от цени. Федералният запас на Съединени американски щати също е в обвързване. Това би могло да понижи лихвите, с цел да поддържа вътрешната стопанска система и акциите, само че също по този начин се опасява от индуцирана от тарифна инфлация серпантина.
Тогава има Уолстрийт. Докато Тръмп стартира втория си мандат, финансистите бяха оптимистични, че политиките му за понижаване на налога и бюрокрацията ще засилят интензивността. С администрацията на Тръмп да даде приоритет на цените, настроението в този момент се измества. В неделя милиардерът на хедж фонда Бил Акман, нормално хладнокръвен покровител на президента, предизвести за „ икономическа нуклеарна зима “, в случай че не бъдат пауза на протекционистките проекти. Годишното писмо на шефа на JPMorgan Chase Jamie Dimon до акционерите, оповестено в понеделник, изрази страхове от криза. Банкерите, техническите ръководители и бизнес групите с ухото на президента в този момент би трябвало да го приканват да мащабира проектите си. Дали той ще слуша, е различен въпрос.
В противоположен случай има тревожната вероятност за нещо да се разпадне на финансовите пазари, преди Белият дом да реши да работи, в случай че въобще. Оценките на активите на Съединени американски щати са били несъмнено превишени след пандемията. Скъпите софтуерни акции и строгите спредове на корпоративните облигации се дължат на промяна на цените. Но политиките на Тръмп, в случай че бъдат поддържани, хвърлят граната в този развой. Стойностите на активите към този момент могат да се провиснал по извънредно нерешителен и хаотичен метод в целия свят. Скритите уязвимости дебнат в банковата система за сянка.
Тръмп има вяра, че пътят към „ връщането на благосъстоянието назад в Америка “ включва пренасочване на търговски и финансови потоци, които в реалност са в основата на просперитета му от десетилетия. Ако не поправи курса, скоро ще научи, че не командва прилива. Американците и светът ще заплащат цената за неговата нелепост.
