Пазарите не могат да продължат да пренебрегват кандидатурата на Тръмп за преизбиране

Инвеститорите нормално са в положение да пренебрегват шума от националната политика и да се съсредоточат върху по-сухи въпроси като корпоративните облаги или детайлите на паричната политика, което им разрешава да запазят успокоение неприятната драма и ярките светлини на изборите.

Предстоящата акция за общи избори в Обединеното кралство, да вземем за пример, надали ще остави сериозна или трайна диря върху акциите и облигациите на страната. Трудно е да се откри вложител със мощен взор върху гласуването в Европейския парламент, което следва при започване на юни. „ Намаленото значение “ на последното за вложителите произтича от „ беззъбия “ темперамент на Европейския парламент, споделя немският управител на активи DWS. Сурова, само че обективна.

Уравновесените стратези също по този начин обявиха, че е неразумно вложителите да заемат позиция във връзка с политиката на Съединени американски щати. В края на краищата, общоприетият мотив през 2016 година, че успеха на Доналд Тръмп ще навреди на акциите на Съединени американски щати, се оказа много несъответствуващ.

Но с наближаването на президентските избори през ноември, това опазване на мира и... ръчният багаж е евентуално да се изкриви. Отчасти това се дължи на евентуално високите залози на фискалната политика на Съединени американски щати. Неконтролираните великодушни държавни разноски съставляват риск за стабилността на американските държавни облигации, основата на световната финансова система. Тук обаче рационалните хора могат да не са съгласни какъв брой болежка може да аргументи това. Вече облигациите се търгуват на малко по-слаби равнища, в сравнение с единствено прогнозата за лихвените проценти допуска, което значи, че някои опасности към този момент са оценени. 

По-голямата и постоянно подценявана разграничителна линия за пазарите в политиката на Съединени американски щати е имиграцията. Това е непозната територия с високи залози и двама съществени претенденти, очертаващи радикално разнообразни позиции.

Мениджърите на фондове страдаха от няколко огромни слепи петна след пандемията. Едната беше издръжливостта на могъщия американски консуматор, подсилен от изненадващо постоянните спестявания на семействата след блокирането. Друга беше икономическата поддръжка, предоставена от фискалната агресия на Съединени американски щати. Най-големият беше големият поток от мигранти към Съединени американски щати — на север от 3 милиона души през 2023 година, спрямо 1 милион, плануван преди пандемията, съгласно Бюджетната работа на Конгреса.

Обикновено вложителите виждат имиграцията като ненапълно противен, разделящ въпрос, който е съвършен за политиката, само че не и за пазарите. Превишаването обаче е задоволително огромно, с цел да бъде значимо за портфейлите. Това направи стопанската система на Съединени американски щати по-голяма, произвеждайки повече ползване. Но също по този начин сложи похлупак на настояванията за заплати и на собствен ред оказа помощ да се понижат равнищата на инфлация и подхрани упованията, че лихвените проценти може скоро да паднат. Някои анализатори считат, че това е помогнало за угнетяване на главната инфлация, съгласно желаната мярка на Федералния запас, с до половин процентен пункт.

„ Имиграцията беше основен мотор предходната година “, сподели Грег Питърс, съпредседател капиталов чиновник в PGIM Fixed Income. „ Това разширение на предлагането на работна ръка облекчи натиска и разреши известна дезинфлация. Част от нашата история за изключителност в Съединени американски щати е към имиграцията. “

Фед на Канзас Сити съобщи този месец, че „ забележителното “ възобновление на имиграцията след края на рестриктивните мерки за пътешестване през 2022 година и 2023 година „ наподобява е помогнало за облекчение на сериозен дефицит на личен състав в избрани браншове, които бяха необятно публикувани по време на нестабилния интервал на пандемията “.

Навигирането на пазарите през останалата част от годината изисква вложителите да изпълнят съвсем невъзможна задача и да навлязат в главата на Тръмп. По време на предизборната си акция бъдещият президент приказва за предпочитание за всеобщи депортации, с цел да се противодейства на имиграцията, която съгласно него „ трови кръвта “ на Съединени американски щати. Той съществено ли? Някои политически анализатори се притесняват, че е по този начин. Бизнес групи показват паника, като споделят, че всяка забележителна принуда против имиграцията би прекъснала значим източник на евтина работна ръка.

Въпросът не е напълно двустранен. Президентът Джо Байдън също е подложен на напън от демократите да се оправи с рекордно високите равнища на миграция от южната граница на страната.

Инвеститорите следят от близко. „ Сценарият, при който акциите се изтласкват през ръба, се скита в политиката “, сподели Майкъл Кели, началник на отдела за голям брой активи в PineBridge Investments. Две от обичаните тематики на Тръмп – налагането на мита върху вноса и твърдата позиция по граничните въпроси – са и двете евентуални източници на обновяване на инфлацията, което може да сложи повишението на лихвените проценти още веднъж на дневен ред.

Очаквайте този въпрос да бъде „ на напред във времето, когато навлизаме при започване на изборите в Съединени американски щати през 2024 година “, означи икономическият екип на Deutsche Bank. 

Политиката няма значение за пазарите, до момента в който не стане. Инвеститорите няма да имат различен избор, с изключение на да се потопят в неуместната действителност на реториката на Тръмп през идващите месеци.