Пазарите залагат, че силата на икономиката на САЩ ще ограничи мащаба на намаляването на лихвените проценти от Фед

Инвеститорите залагат, че лихвените проценти в Съединени американски щати ще останат доста по-високи от личните оценки на Федералния запас до края на идния цикъл на понижаване на лихвите, защото пазарите от ден на ден концентрирайте се върху това къде ще се открият разноските по заеми.

Предвидената от пазара възможност за референтния лихвен % на Фед е към 3,6 % от 2027 година, което прави прогнозите на търговците за по този начин наречения терминален лихвен % доста по-висок от централния междинната оценка на банката от 2,6 % в нейната „ дълготрайна “ прогноза.

Залозите на вложителите за по-високи дълготрайни лихвени проценти идват, защото голямата мощ на стопанската система на Съединени американски щати ги принуди да понижат упованията си за обилни понижения на лихвените проценти тази година. Бързото развиване на изкуствения разсъдък и високите проекти за държавни разноски ускориха прогнозите, че лихвите няма да паднат толкоз, колкото се предвиждаше по-рано.

„ Пазарът счита, че терминалните ставки евентуално ще бъдат по-високи по отношение на Фед и скорошните история “, сподели Гилермо Феличес, световен капиталов пълководец в PGIM Fixed Income.

„ Ключовото нещо, което пазарът се пробва да преоцени, е вероятността за дълготраен стопански напредък в подтекста на новата история на продуктивността чуваме за – водени от изкуствения разсъдък и капацитета за повече фискални разноски. “

Оценките за „ безпристрастен “ лихвен % – равнището, на което стопанската система работи с цялостна претовареност, като в същото време поддържа инфлацията покрай задачите на централните банки от 2 % – влязоха във фокуса, защото множеството огромни централни банки имат стартира да разисква понижаване на лихвените проценти.

Инфлацията в Съединени американски щати беше по-висока от прогнозите на анализаторите през януари и февруари, а производството в Съединени американски щати ненадейно се разшири през март за първи път от 2022 година Миналия месец Фед увеличи оценката си за дълготрайния лихвен % от 2,5 на % до 2,6 %.

Лорета Местър, президентът на Федералния запас на Кливланд и член с право на глас на Федералния комитет за отворен пазар, сподели във вторник, че е повишила личната си оценка от 2,5 % на 3 %. %, на фона на устойчивостта на стопанската система на Съединени американски щати.

Въпреки това, централната банка се придържа към прогнозата си за три понижения на лихвените проценти с 0,25 процентни пункта тази година. Председателят на Федералния запас Джей Пауъл сподели, че не счита, че последните показания за инфлацията са „ в действителност трансформирали цялостната история “ на ценовия напън, измършавял до 2 %.

Въпреки това, деликатно следен измерител на дълготрайните инфлационни упования в Съединени американски щати, петгодишният, петгодишен форуърд % на доходност, остава в стеснен търговски диапазон от към 2,2 % през последните два месеца. Ставката е оценката на пазарите за годишния растеж на цените през втората половина на идващото десетилетие.

Ян Хациус, основен икономист в Goldman Sachs, предвижда, че крайната цена в Съединени американски щати ще бъде сред 3,25% и 3,5% цент и че Фед има „ малко пристрастия към статуквото “. Въпреки че Фед покачва дълготрайните прогнози за лихвените проценти, те се движат нагоре „ по-плавно, в сравнение с бих планувал “, сподели Хациус.

Андрю Болс, основен капиталов шеф на Pimco за световен закрепен приход, сподели пазарната цена от 3,6 % беше по-висока от неговите упования за терминалните цени.

Той уточни, че пазарните упования могат да се трансформират. През декември цените за това къде лихвите в Съединени американски щати ще бъдат след пет години паднаха под 3,2 %, когато окуражаващите данни за инфлацията провокираха вълна от залагания, че Фед ще стартира да понижава лихвите по-рано от предстоящото.

„ За множеството частично считаме, че доста от моторите за ниски равновесни лихвени проценти остават в действие “, сподели той.

Подобно на Съединени американски щати, пазарите дефинират, че лихвеният % на Bank of England ще се откри сред 3,25 % и 3,5%, което е доста по-високо от по-малко от 1% през десетилетието преди пандемията от ковид.

Цената за Европейската централна банка, която има референтен лихвен % от 4 % и беше негативна сред 2014 и 2019 година, е сред 2 % и 2,25 % от 2027 до 2029 година — в сходство с пазарните упования за дълготрайна инфлация, което допуска упования за дребен или никакъв напредък.

За разлика от Фед, BoE и ЕЦБ не разгласяват прогнози за дълготрайни лихви. Дългосрочните упования за инфлация в трите централни банки, свързани с пазара, останаха като цяло закрепени през последните две години сред 2% и 2,6%.

Холгер Шмидинг, икономист в Berenberg, сподели, че европейските инфлацията беше „ структурно по-висока, в сравнение с в предишното “ и въздействието на демографските промени – по-високи условия за заплати и по-малко служащи – и продължаващите разноски за запазване на климата, разноски за защита и преструктуриране на веригите за доставки способстват за инфлацията.

„ По-висок базов % на инфлация значи, че номиналният % на централната банка би трябвало да бъде по-висок “, сподели той.

Felices от PGIM чака лихвите да се открият по-ниски в Европа, в сравнение с в Съединени американски щати, заради нейния „ болнав “ напредък. „ Големият въпрос е дали ценообразуването за Обединеното кралство е правилно ... Историята на продуктивността е мрачна ... може ли Обединеното кралство да генерира напредък по резистентен метод от към 1 %? “