Пазарният меден месец на Milei приключва, тъй като инвеститорите поставят под съмнение икономическия план

Либертарианският президент на Аржентина Хавиер Milei е изправен пред първото огромно тестване на проекта си за поправяне на проблематичната стопанска система на страната, откакто дейностите му да управлява придвижването на песото провокираха пазарна реакция.

Правителството дефинира формалния обменен курс на песото на към 960 за $, само че на паралелните обменни пазари - както законни, по този начин и противозаконни - аржентинската валута доближи рекордно ниско равнище от съвсем 1500 за зелени пари този месец.

Разликата сред лихвите се преглежда като основен знак за доверието в държавното управление и може да подхрани инфлацията.

Миналата събота Milei разкри проект за стабилизиране на песото: централната банка ще затегне разпоредбите за отпечатване на пари, с цел да свие паричното предложение на Аржентина и да стартира да употребява оскъдните си валутни запаси, с цел да купува песо на паралелния пазар.

„ Ако изключа всички кранове за отпечатване на пари, казусът свършва, “, сподели Майлей пред телевизионния оператор LN+. „ Няма суматоха, нулева суматоха. “

Инвеститорите наподобява не са съгласни. Фондовият пазар на Аржентина падна с цели 12,3 % предходната седмица, а деноминираните в долари държавни облигации с цели 11,3 %, преди да компенсират някои загуби, защото критиците нарекоха новите ограничения краткосрочни и непоследователни.

Забавянето на натрупването на запаси в задгранична валута ще забави проекта на държавното управление за унищожаване на валутния надзор — причина за задгранични вложения и забележителен стопански напредък — и ще усили вероятността държавното управление да изпадне в несъблюдение на повече от $9 милиарда в погашение на своя дълг в задгранична валута през идната година.

„ Те [жертват задачата за струпване на резерви], с цел да подтиснат неустойчивостта на обменния курс — и последното е нещо, за което никой вложител не се тормози, тъй като е признак на проблеми, а не проблем самичък по себе си, ”, сподели Хуан Пасос, основен икономист в основаната в Буенос Айрес компания за финансови услуги TPGC Valores.

„ Цените на активите [се възстановяват] ненапълно, само че този тип решения стартират да подкопават увереността ви, че политиците имат право цели. “

Milei извърши водещото си предизборно заричане да „ вземе моторен трион “ на обществения недостиг на Аржентина, с цел да смъкна до небето високата инфлация: месечният % на инфлация се срина от 26 % през декември до 4,6 на 100 през юни.

Той твърди, че поддържането на песото мощно е от основно значение за задържането на инфлацията.

Но вложителите са загрижени, че управлението на инфлацията непременно в този момент отвлича вниманието от другите съставки за дълготрайния проект на Аржентина възобновяване: унищожаване на валутния надзор, струпване на запаси и достъп до интернационалните финансови пазари.

„ Правителството изненада пазара с тази ранна инфлация и фискални триумфи, само че в този момент има чувството, че те бягат зад събитията – по-скоро гасят пожари, в сравнение с дефинират дневния ред “, сподели Амилкар Коланте, професор по стопанска система в Националния университет на Ла Плата.

Икономически неортодоксалните ходове за поддръжка на песото също ще изопнат договарянията, които Milei неотдавна стартира с МВФ по отношение на евентуален нов заем за Аржентина, която към този момент дължи на фонда 43 милиарда $, споделиха анализатори.

Milei отхвърли терзанията по отношение на своя стопански проект, хвърляйки виновността за неустойчивостта на обменния курс на аржентинските банки.

Миналата седмица той упрекна една от банките, че съзнателно се пробва да „ дестабилизира ” държавното управление посредством практикуване на пут варианти – съглашения, които задължават централната банка да изкупи дълга си – и принуждавайки паричните управляващи да печатат песо.

Министърът на стопанската система Луис Капуто сподели в четвъртък на X, че задачата на държавното управление е „ постоянно е било да се понижи количеството песо в обращение . . . Някои към момента не са уверени, [но] действителността ще покаже това скоро . . . песото ще бъде мощна валута! “

Аржентинците към този момент са изправени пред три години годишна инфлация над 50 % и Милей е трансформирал намаляването на ценовия напън в собствен главен приоритет. За да направи това, той спря потреблението на предходни държавни управления за отпечатване на пари за финансиране на разноските, преследвайки стратегия за рискови икономии.

Междувременно Капуто, някогашен търговец на Уолстрийт, показа комплициран проект за изчистване на милиарди $ дълг на централната банка, държан от локални банки, и ограничение на потреблението на печатането на пари за финансиране на лихвени заплащания. 

В същото време Капуто контролираше строго формалния обменен курс на песото, основен мотор на инфлацията. След внезапна първична обезценка от 52 % през декември, Капуто девалвира песото единствено с 2 % на месец.

Икономическата интензивност се възвърне леко през май с помощта на износа на селскостопански и минни артикули с 1,3 % растеж от април, съгласно формалните данни. Но солидните свивания не престават във вътрешни браншове като строителството и търговията на дребно.

Залогът на Майлей е, че управлението на инфлацията е ключът към поддържането на публичната поддръжка за устрема му към строги икономии. Засега това се отплаща, като известността му се движи твърдо към 51 %, сподели Шила Вилкер, шеф на социологическата компания trespuntozero.

Но бизнес водачите от ден на ден се оплакват, че бавната политика на обезценяване на Капуто вреди на конкурентоспособността на износа.  

„ Те би трябвало да поправят обменния курс и да предупредят, че инфлацията краткотрайно ще се повиши . . . за възстановяване на салдото за външния бранш “, сподели милиардерът строителен бизнесмен Едуардо Константини пред локална телевизия в сряда. 

Себастиан Менескалди, шеф на консултантската компания EcoGo, сподели, че бизнесите са загрижени, че ограниченията, дефинирани като „ проект за изключителни обстановки “ през декември, към момента не са отстъпили място на дълготрайна пътна карта за унищожаване на валутния надзор и възобновяване на растежа. 

„ Когато вземете незабавните ограничения след три до шест месеца, те стартират да стават непоследователни “, добави той. „ Сега единственият метод, по който могат да разрешат тези несъответствия, е като намерят доста долари за централната банка през идващите два месеца, или ще би трябвало да девалвират песото. “

Източници на долари съществуват, само че потупването им е мъчно. Основните експортьори на селскостопански артикули, главният източник на валута за Аржентина, до момента са били обезсърчавани да продават запасите си от ниските интернационалните цени на суровините, усложнени от неконкурентния обменен курс.

Зърно за експорт на стойност към 21 милиарда $ се съхранява предпазване, съгласно изчисленията на лобито за агробизнес в Аржентина Rural Society.

Схема за капиталови тласъци, утвърдена от Конгреса предишния месец, може да притегли долари посредством енергийния и минния бранш, до момента в който държавното управление твърди, че идна данъчна прошка ще докара към 1,5 милиарда $.

Анализатори споделят, че държавното управление разпорежда огромна част от очакванията си на концепцията, че МВФ ще се съгласи да отпусне на Аржентина повече пари, с цел да ѝ помогне да излезе от валутния надзор, изключително в случай че Доналд Тръмп – който Майлей твърди, че идеологически съдружник — печели изборите през ноември в Съединени американски щати, главната заинтригувана страна във фонда.

Но решението на държавното управление да употребява своите запаси, с цел да поддържа песо ще направи постигането на договорка по-трудно, като се има поради, че МВФ подлага на критика сходни практики. Аржентина към този момент е най-големият дебитор на МВФ и получателят на най-вече избавителни помощи от МВФ в историята.

„ Правителството се оплете и стартира да прави неща, които го отдалечават от крайните му цели “, сподели Габриел Кааманьо, икономист във финансовата консултантска компания Ledesma.

Той сподели, че държавното управление има няколко благоприятни условия да възвърне инерцията в икономическата си стратегия, като да вземем за пример разхлабване на някои незначителни елементи от режима за надзор на капитала, с цел да подтиква пазарите, или предприемане на стъпки за облекчаване МВФ.

„ Не е късно да поправяме това с няколко положителни хода “, сподели той. „ Това към момента не е покруса. “