Пазете се от фискалните приказки

Приказките са утешителни, тъй като основните герои нормално имат специфична мощ и се появява нещо вълшебно, което разрешава на всички да живеят дълго и щастливо. В цяла Европа и Съединени американски щати държавните управления ръководят бюджетите си в такива фантастични светове. Не се нуждаете от изключително немски взор върху обществените финанси, с цел да знаете, че това надали ще свърши добре.

Бюджетната работа на Конгреса предизвести предходната седмица, че държавните финанси на Съединени американски щати са на нестабилен път. Независимият контролен орган предвижда, че държавните заеми на Съединени американски щати ще бъдат релативно постоянни през идващите 10 години на към 6 % от брутния вътрешен артикул. Това равнище надалеч ще надвиши междинното равнище от 3,7 % за предходните 50 години, интервал, включващ международната финансова рецесия и пандемията от ковид. За да създадем по-ярко съпоставяне, бъдещите заеми от Съединени американски щати също са с към 50 % по-високи от тези, препоръчани от някогашния английски канцлер Куаси Квартенг в неговия „ мини “ бюджет за 2022 година, който взриви пазара на облигации в Обединеното кралство.

Само по себе си това би било задоволително обезпокоително, в случай че можем да приемем цифрите на CBO за номинална стойност. Но не би трябвало, тъй като наблюдаващият на Конгреса непрекъснато е прекомерно оптимистичен през последните години, частично тъй като би трябвало да основава прогнозите си на съществуващата политика на държавното управление на Съединени американски щати. Това неправдоподобно допуска, че множеството от пониженията на налозите на Доналд Тръмп от 2017 година ще изтекат в края на 2025 година Предполага се също, че рестриктивните мерки на обществените разноски в Закона за фискалната отговорност от 2023 година ще продължат да работят след 2025 година Това допуска, че дискреционните разноски на държавното управление на Съединени американски щати, в това число за защита, ще намалеят от 6,4 % от Брутният вътрешен продукт предходната година до 5,1 % през 2034 година През последните 50 години тези разноски са били приблизително 8 % от Брутният вътрешен продукт. Тези догатки също не са достоверни.

Като прибавим към това леко оптимистичната оценка, че държавното управление на Съединени американски щати ще може да вземе краткосрочни заеми за непрекъснато под 3 % и същинската фантастична природа на тези прогнози става явна. Въпреки че главната прогноза на CBO е, че общественият дълг на Съединени американски щати не е на резистентен път и ще нарасне от 97,3 % от Брутният вътрешен продукт през 2023 година през върха за всички времена в Съединени американски щати през 2028 година и до 116 % през 2034 година, вероятностите са доста по-лоши.

Макар и не толкоз крайни, сходни приказки за обществените финанси преобладават в европейските диспути. След неуспеха на Kwarteng и последвалите противоположни промени в налозите, самостоятелни прогнози на Службата за бюджетна отговорност на Обединеното кралство демонстрират стабилизиране на дълга на Обединеното кралство като дял от Брутният вътрешен продукт към края на десетилетието. Но тези прогнози се основават на личните измислици на Обединеното кралство, че държавното управление ще стартира да усилва митото върху горивото в сходство с инфлацията, че изгодите от приходите от имиграцията няма да имат отражение върху обществените разноски, че ограничението на обществените разноски ще пристигна в миг на голямо неодобрение в публични услуги и че огромните съкращения на държавните финансови разноски са в сходство с интензивен прогрес към чиста нула.

Все още не знаем по какъв начин новата европейска фискална рамка ще действа на процедура, само че анализите на устойчивостта на дълга, които ще управляват нейната работа, ще бъдат предмет на същите догатки за прогнозиране на Панглос, явни в Съединени американски щати и Обединеното кралство. Позицията няма да бъде по-лесна, когато добавите двойните структурни компликации в еврозоната, че Европейската централна банка наподобява евентуално ще бъде мудна в облекчаването на паричната политика, възпрепятствайки европейския напредък, и че фискалните разлики сред Северна и Южна Европа остават огромни.

Лошата вест за всички западни страни е, че в допълнение към прекомерно оптимистичните догатки за прогнозиране, поддържането на качеството на стратегиите за опазване на здравето и обществено обезпечаване при бързо застаряващо население ще изисква по-високи налози без хоризонт за усъвършенствани услуги. Това е сложна изборна оферта.

Добрата вест е, че нужната консолидация на бюджетите надалеч не е невъзможна, стига да не стартираме да се поддаваме на нови фискални мечти.

На политическата левица най-разпространената небивалица е, че всички нужни средства могат да бъдат събрани от „ богатите “ с съвсем нулеви последици за останалата част от популацията. За да се съберат нужните суми, по-високите налози би трябвало да се простират доста по-надолу върху разпределението на приходите и благосъстоянието. Колкото по-концентрирани са те, толкоз повече ще се предизвиква активността по отбягване на налози, ограничавайки приходите.

Най-голямата заблуда за центристите е, че има метод да убедят обществеността, че са нужни по-високи налози и повече обществени вложения и във всички наши групови ползи. Примери за открити, почтени и сполучливи стратегии за набиране на доходи, които свеждат до най-малко изкривяванията посредством реформиране на налозите, се виждат заради техния дефицит. Дори опитите в учебниците, като нарастванията на националното обезпечаване на Обединеното кралство през 2002 година, избраха налога, който е минимум забележим за обществеността, само че също по този начин с най-големи разноски на пазара на труда.

Отдясно, дългогодишната приказка за избор е, че намаляването на налозите покачва приходите. Макар и правилно в редки съответни случаи, неопровержимите доказателства са, че широкообхватните понижения на налозите, като тези в Съединени американски щати през 2017 година, са влошили обществените финанси, даже в случай че са били позитивни за растежа.

Но може би най-голямата фикция от всички е упованието, че всичко ще се случи, с цел да се разрешат неустойчивите бюджети без рецесия. Много по-вероятно е да продължим да се бъркаме, преструвайки се, че нещата са наред, до момента в който нещо не се пропука. Проблемът е, че фискалната система ще се счупи и няма да има благополучен край.